2026년 시장 전망... 야데니, 투자자들이 매그니피센트 세븐에서 이탈할 것으로 예상

야데니 리서치는 투자자들이 매그니피센트 7 종목에서 빠져나와 S&P 500 지수 (SPX) 전반으로 자금을 이동하고 있으며, 이러한 흐름이 2026년까지 지속될 수 있다고 전망했다. 이러한 자금 이동은 막대한 AI 투자가 대형 기술 기업들의 현금 흐름에 압박을 가하는 반면, AI 도입이 시장 전반의 생산성과 이익률을 높이고 있다는 우려에서 비롯됐다.

특히 야데니 리서치는 빅테크에 대한 투자 의견을 '비중확대'에서 '비중축소'로 전환하고, 대신 금융, 산업재, 헬스케어 섹터를 선호한다고 밝혔다. 이들 섹터는 AI 인프라 구축에 따른 높은 초기 비용 부담 없이 AI를 활용해 생산성을 높일 수 있다는 판단이다.

야데니는 최근 보고서에서 전통적인 연말 '산타 랠리'가 올해는 지속되기 어려울 수 있다고 경고했다. S&P 500 지수가 12월 11일 6,901을 기록한 후 연말 목표치 7,000에 대해 "임무 완수"를 선언하며, 이것이 올해 최고점이 될 수 있다고 시사했다.

야데니가 자금 이동이 일어나고 있다고 보는 이유

야데니는 애플 (AAPL), 마이크로소프트 (MSFT), 알파벳 (GOOGL), 아마존 (AMZN), 메타 (META), 테슬라 (TSLA), 엔비디아 (NVDA)로 구성된 매그니피센트 7이 올해 초 딥시크 사태와 유사한 조정 국면에 진입할 수 있다고 주장한다.

AI 붐 이전에는 이들 기업이 상대적으로 낮은 인건비와 자본 지출 덕분에 강력한 현금 흐름을 창출했다. 그러나 AI 주도권 경쟁으로 인해 수백억 달러를 인프라에 투자하면서 마진이 압박받고 기업 간 경쟁이 심화되고 있다.

한편 야데니가 '인상적인 493'이라고 부르는 S&P 500의 나머지 종목들은 훨씬 매력적인 밸류에이션에 거래되고 있다. 매그니피센트 7의 선행 주가매출비율은 7.8배인 반면, 전체 지수는 2.5배에 불과하다.

야데니 리서치는 매그니피센트 7의 시가총액이 지난 2년간 20조 달러로 두 배 증가했으며, 현재 S&P 500 전체의 31.7%를 차지한다고 지적했다. 이는 지속 불가능한 수준의 비정상적으로 높은 집중도라는 것이 야데니의 판단이다.

매그니피센트 7 중 어떤 종목을 매수해야 할까

이제 월가 증권가가 이들 7개 메가캡 기술주를 어떻게 평가하고 있으며, 어떤 종목이 가장 강력한 상승 여력을 가지고 있다고 보는지 살펴보자.