2026년을 위한 최고의 `강력 매수` 종목 5선

2024년과 2025년이 주가배수 확대와 소수의 미국 초대형 기술주에 대한 극단적 집중으로 점철된 가운데, 2026년이 다가오면서 주식시장은 새로운 국면에 진입하고 있다고 판단된다. 이는 열광이 아닌 비대칭성이 주도하는 장세다. 자본비용이 구조적으로 상승한 상황에서 글로벌 평균 이하의 밸류에이션이 다시 중요해질 수 있으며, 이는 최근 몇 년간 무시되어 온 안전마진을 제공한다.

이러한 맥락에서 수익은 실질 성장의 몇 안 되는 엔진, 즉 AI(인공지능) 인프라, 선별적 원자재, 그리고 신흥시장의 국내 금리인하 사이클에 대한 직간접적 익스포저에서 나올 가능성이 높다. 중요한 점은 이들 지역에서 높은 영업레버리지를 보유한 기업들이 상대적으로 완만한 거시경제 개선을 불균형적인 실적 확대로 전환할 수 있다는 것이다.

종합하면, 이 프레임워크는 미국 주식의 추가적인 배수 확대에 의존하지 않고 기대수익을 극대화하는 것을 목표로 하며, 베타가 비싸지고 알파는 자본 유입에 앞서 구축되어야 하는 시장에 대한 합리적 대응을 제시한다.

이러한 맥락에서 버티브 홀딩스(VRT), 알리바바(BABA), 누 홀딩스(NU), 메르카도리브레(MELI), 아마존(AMZN) 등 5개 종목을 선정했다. 이들 종목은 이러한 구도를 포착하고 향후 1년간 의미 있는 상승여력을 제공할 수 있는 최적의 위치에 있다고 판단된다. 이들 종목 중 어느 것도 표면적 배수로는 저렴해 보이지 않지만, 상승여력은 밸류에이션 확대가 아닌 실적 정상화와 영업레버리지에서 비롯된다. 이는 자본이 비싸고 기대치가 고정되어 있을 때 효과를 발휘하는 전형적인 구도다.

버티브 홀딩스(NYSE:VRT)

버티브(VRT)는 데이터센터, 네트워크, 산업 환경, 특히 클라우드와 AI를 지원하는 환경이 중단 없이 작동할 수 있도록 하는 핵심 물리 인프라를 제공한다. 그 결과 이 회사는 AI 사이클의 물리적 병목현상에 대한 익스포저를 확보할 수 있는 가장 명확한 방법 중 하나로 부각된다.

소프트웨어 내러티브가 헤드라인을 지배하는 경향이 있지만, 전력 관리와 열 인프라는 데이터센터 확장의 근본적 제약으로 남아 있다. 현재 시가총액 약 620억 달러로 평가받는 버티브는 2024년부터 10월 고점까지 300% 이상 급등하며 초기 낙관론의 상당 부분을 흡수했지만, 이후 약 20% 하락하면서 상승여력이 다시 열렸고, 현재 컨센서스는 약 30%의 상승 가능성을 제시하고 있다.

버티브가 재량적 지출이 아닌 필수 자본재를 판매한다는 점도 주목할 필요가 있다. 그 결과 이 회사는 최근 분기 동안 지속적으로 1을 상회하는 수주잔고 비율에 힘입어 높은 수주잔고를 유지하고 있으며, 이는 이론적으로 향후 수 분기의 매출에 대한 가시성을 제공한다. 영업이익률이 최근 12개월간 약 18% 수준을 유지하고 있는데, 이는 장기 잠재력 대비 낮은 수준으로 판단되며, 실적 레버리지가 단순한 배수 확대가 아닌 의미 있는 수준이 될 가능성이 있다고 본다.

알리바바(NYSE:BABA)

알리바바(BABA)는 글로벌 대형주 중 가장 극단적인 밸류에이션 괴리를 보이며 주가수익비율 약 20배에 거래되고 있다. 연초 이후 강력한 반등에도 불구하고 이 주식은 지난 5년간 여전히 약 45% 하락한 상태로, 중국을 둘러싼 규제, 지정학, 거시경제 우려가 복합적으로 반영된 결과다.

현재 수준에서 시장은 여전히 구조적으로 손상된 환경을 가격에 반영하고 있는 것으로 보이며, 알리바바의 핵심 커머스 사업이 높은 현금창출력을 유지하고 클라우드 및 AI 옵션성이 크게 저평가되어 있음에도 불구하고 그러하다. 특히 중국이 AI 사이클에서 이제 막 존재감을 드러내기 시작한 시점이다. 이러한 구도에서 완전한 거시경제 또는 규제 회복이 아닌 점진적 안정화만으로도 억눌린 기대치로부터 상당한 상승여력을 열어줄 수 있다.

최근 실적은 알리바바가 이제 국내 하이퍼스케일러로 확고히 자리매김했음을 더욱 확인시켜 주며, 클라우드 인텔리전스 그룹이 전년 대비 34% 성장하고 AI 관련 제품이 세 자릿수 비율로 확대되고 있다. 상당한 AI 기반 자본지출이 일시적으로 보고 실적을 압박했지만, 이러한 마진 압축은 의도적이며 하이퍼스케일러 투자 사이클 초기 단계와 일치한다. 이 인프라에 대한 수익이 가시화되기 시작하면, 이러한 역학은 2026년까지 BABA 주식의 의미 있는 재평가를 위한 핵심 촉매제가 될 가능성이 높다.

누 홀딩스(NYSE:NU)

누 홀딩스(NU)는 브라질과 중남미의 국내 금리인하 및 금융 정상화에 대한 레버리지 플레이를 제공한다. 2025년 주가가 급등했지만 수익성 곡선에서는 여전히 초기 단계에 있으며, 모델에 상당한 영업레버리지가 내재되어 있다. 활성 고객당 서비스 비용이 0.90달러에 불과하고, 코호트 성숙도가 높아지며, 신용 침투율이 상승하는 가운데, 영웅적 가정 없이도 실적 성장이 의미 있게 가속화될 수 있다. 이는 이미 수익률에서 가시화되고 있으며, 자기자본이익률이 30%에 근접해 기존 은행과 대등하거나 심지어 능가하는 수준이다.

이 브라질 디지털 은행은 멕시코와 콜롬비아에서도 플랫폼을 확장하고 있다. 이 두 시장은 규모가 크고 구조적으로 은행 서비스가 부족한 시장으로, 점진적 고객 성장이 상대적으로 낮은 한계비용으로 이루어지며 자금조달 여건이 개선되기 시작하고 있다. 전통적인 핀테크 내러티브와 달리 누뱅크는 더 이상 무리한 성장에 의존하지 않는다. 대신 수익성, 마진 정상화, 대차대조표 효율성이 수익을 견인하는 단계로 전환하고 있다고 평가한다.

주식이 표면적 배수로는 여전히 높게 평가되더라도, 2026년은 낮아진 자금조달 비용, 충당금 완화, 영업레버리지가 불균형적인 실적 확대로 전환되면서 모멘텀을 연장하거나 심지어 가속화할 잠재력을 가지고 있다.

메르카도리브레(NASDAQ:MELI)

메르카도리브레(MELI)는 장기 성장과 신흥시장 영업레버리지를 결합한다. 사업 품질은 의심의 여지가 없지만, 최근 몇 년간 주가 부진은 주로 중남미 전역의 거시경제 변동성, 높은 금리, 긴축적 금융 여건을 반영한다. 인플레이션이 완화되고 금리가 하락하면, 회사의 규모와 통합 생태계를 고려할 때 전자상거래 거래량과 핀테크 수익화 모두 불균형적으로 혜택을 받을 것이다.

결정적으로 메르카도파고는 테제에 강력한 상승여력 레이어를 추가한다. 결제 거래량이 전년 대비 40% 이상 증가하고, 신용 포트폴리오가 빠르게 확대되며, 특히 브라질에서 코호트 성숙도가 개선되는 가운데, 핀테크 부문은 자금조달 비용이 정상화되면서 수익성을 견인할 수 있는 위치에 점점 더 자리잡고 있다. 물류 규모, 높은 광고 수익화, 커머스 전반의 영업레버리지는 시간이 지남에 따라 마진 회복을 더욱 뒷받침한다. 증권가 컨센서스가 여전히 40% 이상의 상승여력을 제시하는 가운데, 메르카도리브레는 배수 확대가 아닌 실적 확대에 의해 주도되는 장기 성장에 대한 익스포저를 제공한다.

아마존(NASDAQ:AMZN)

아마존(AMZN)은 이 바스켓 내에서 안정화 앵커 역할을 한다. 깊은 가치주는 아니지만, 올해 초 의미 있는 저조한 성과를 보였으며 여전히 이전 사이클 대비 현금흐름 잠재력 대비 더 합리적인 밸류에이션으로 거래되고 있다. 매출의 약 15%를 차지하지만 영업이익의 대부분을 차지하는 AWS는 의미 있게 재가속되어 3분기 전년 대비 20% 성장을 기록했으며, 이는 2022년 이후 가장 강력한 속도로, 역사상 가장 무거운 투자 사이클에도 불구하고 34.6%의 영업이익률을 유지했다.

이러한 반등은 학습과 추론 전반에 걸친 AI 워크로드 증가에 의해 주도되었으며, 2,000억 달러에 근접하는 기록적인 수주잔고와 지난 12개월간의 상당한 용량 확장이 뒷받침했다. 동시에 아마존의 리테일 사업은 다년간의 투자 단계를 벗어났으며, 북미와 해외 부문이 두 자릿수 비율로 성장하고 더 이상 구조적 마진 압박 요인으로 작용하지 않는다. 그 결과 2026년까지 아마존의 상승여력은 주로 실행과 점진적 마진 개선, 특히 AWS에서 주도되며, 공격적인 배수 확대가 아니다.