최고 애널리스트 "탄탄한 펀더멘털에도 불구하고 AMD 주식은 매수 대상 아니다"

어드밴스드 마이크로 디바이시스 (나스닥:AMD)는 AI-GPU 경쟁에 늦게 뛰어들었지만, 이제 본격적인 궤도에 오르기 시작했다. MI3xx 플랫폼이 대부분의 미국 하이퍼스케일러들에게 채택되면서 실행력이 높아지고 있으며, 그 성과가 점점 더 명확해지고 있다. AI-GPU 매출은 메타, 마이크로소프트, xAI의 배치 확대에 힘입어 2025년에 약 30% 증가할 것으로 예상된다.

앞으로 RBC의 스리니 파주리 애널리스트는 GPU 매출이 2026년에 두 배로 증가할 것으로 전망하며, 오픈AI가 MI450 기반 시스템을 확대하는 4분기에 변곡점이 나타날 것으로 예상한다.

"AMD의 GPU 및 시스템 로드맵은 견고해 보이고, 소프트웨어는 빠르게 성숙하고 있으며, 고객 목록도 길다"고 상위 3% 증권가 전문가인 파주리는 말한다. "따라서 엔비디아의 지배력과 ASIC의 경쟁 심화에도 불구하고, 장기적으로 10~20%의 시장 점유율은 비합리적이지 않다고 본다."

파주리는 오픈AI 계약이 AMD에게 "독특한 기회"를 제공한다고 보지만, 불확실성은 여전히 남아있다. AMD의 오픈AI와의 6GW 계약은 2030년까지 1,000억 달러 이상의 매출로 이어질 수 있으며, 경영진은 2026년 4분기부터 시작되는 초기 1GW 배치에 대한 강력한 가시성을 시사했다. 계획대로 실행된다면, 이 계약은 AMD를 "신뢰할 수 있는 기가와트 규모 GPU 공급업체"로 자리매김하는 데 도움이 될 것이며, 다른 고객들과의 모멘텀도 뒷받침할 수 있다. "그러나" 5성급 애널리스트는 덧붙인다. "오픈AI는 엔비디아와 브로드컴에 더 큰 약속을 했으며, 전력 및 데이터센터 인프라의 가용성이 AMD 기회의 시기, 속도, 규모에 영향을 미칠 수 있다."

동시에 파주리는 AMD의 서버 시장 점유율 확대가 계속될 것으로 예상한다. AMD는 서버에서 약 40%, PC에서 약 25%의 점유율을 보유하고 있다. 서버 수요는 여전히 견조하며, AI 도입이 광범위한 x86 교체 주기를 주도하고 있고, AMD의 "상당한 성능 우위"는 ARM 기반 대안의 경쟁 심화에도 불구하고 추가적인 점유율 확대를 뒷받침할 것이다. 그러나 PC 부문에서는 파주리가 덜 낙관적이며, 인텔의 기업 시장 내 깊이 뿌리박힌 입지를 반영하여 추가적인 점유율 확대 가능성이 낮다고 본다.

오픈AI 파트너십이 예상대로 전개되고, 역매출 효과와 워런트 관련 희석을 고려할 때, 파주리는 2030년까지 주당순이익이 20달러 이상이 될 것으로 추정한다. 그러나 애널리스트는 경영진의 실행 능력에 대해 확신을 갖고 있지만, AMD 주식은 2026년 예상 주가수익비율 32배로 엔비디아 대비 약 30% 프리미엄에 거래되고 있으며, 이는 이미 시장이 초기 1GW 오픈AI 기회에 대한 기대를 반영하고 있다고 본다.

따라서 프리미엄 밸류에이션을 감안할 때, 파주리는 여기서 "균형 잡힌 위험/보상"을 보고 있으며, AMD 주식에 대해 섹터 퍼폼(중립) 등급과 230달러 목표주가로 커버리지를 시작했다. 이는 주식이 당분간 박스권에 머물 것임을 시사한다. (파주리의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

현재 7명의 다른 애널리스트들도 AMD에 대해 중립적 입장이지만, 24명의 매수 의견이 추가되면서 애널리스트 컨센서스는 이 주식을 강력 매수로 평가한다. 평균 목표주가는 284.07달러로, 향후 몇 달 동안 주가가 22.5% 상승할 것으로 예상된다. (AMD 주가 전망 참조)

매력적인 밸류에이션으로 거래되는 AI 주식에 대한 좋은 아이디어를 찾으려면, 팁랭크스의 모든 주식 인사이트를 통합한 도구인 매수하기 좋은 주식을 방문하라.

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.