미국 AI 칩 규제로 엔비디아와 AMD 타격 전망... 어느 쪽이 더 위험하고 그 이유는

엔비디아 (NVDA)와 어드밴스드 마이크로 디바이시스 (AMD)가 미국 정부가 AI 칩 수출 전 승인을 요구하는 새로운 규정을 마련 중이라는 보도 이후 하락했다. 이 제안은 현재의 제한을 확대하고 첨단 AI 프로세서 판매처에 대한 워싱턴의 통제권을 강화할 수 있다.

두 회사 모두 대규모 AI 데이터센터를 구동하는 칩을 제조한다. 기업들이 AI 시스템 구축 경쟁을 벌이면서 이러한 프로세서에 대한 수요가 급증했다. 그러나 출하에 정부 승인이 필요해지면 더 엄격한 수출 규정이 일부 성장을 둔화시킬 수 있다.

엔비디아... 가장 큰 노출도를 가진 선두주자

엔비디아는 현대 AI 모델을 훈련하고 실행하는 데 사용되는 GPU의 상당 부분을 공급한다. 이 때문에 글로벌 수출 허가가 새로운 AI 데이터센터 구축을 지연시킬 경우 가장 큰 영향을 받는 기업이다.

수출 제한은 이미 엔비디아에 영향을 미친 바 있다. 2025 회계연도에 엔비디아는 중국에서 약 170억 달러의 매출을 올렸으며, 이는 전체 매출의 약 13%에 해당한다. 이는 미국이 가장 첨단 AI 칩의 출하를 제한하기 전의 수치다.

중국이 일부 정부 지원 데이터센터에서 외국산 프로세서 사용을 제한하면서 분쟁이 확대됐다. 거의 1년이 지난 지금도 엔비디아의 첨단 칩 대중국 판매는 완전히 회복되지 않았다.

새로운 수출 허가가 전 세계적으로 적용되면 미국 외 지역의 대규모 AI 클러스터는 엔비디아 같은 기업이 칩을 출하하기 전에 추가 승인을 받아야 할 수 있다.

AMD는 규모는 작지만 AI 분야에서 확장 중

AMD 역시 데이터센터용 GPU로 AI 칩 시장에서 입지를 확대하고 있다. 회사는 AI 컴퓨팅 수요가 계속 증가하면서 지난해 258억 달러의 매출을 기록했다.

중국은 AMD에게도 중요한 시장이다. 2024년 AMD는 중국에서 약 62억 달러의 매출을 올렸으며, 이는 전체 매출의 약 24%를 차지한다. 그러나 AMD의 AI 가속기 시장 노출도는 여전히 엔비디아보다 작다. 이는 수출 승인이 일부 대규모 AI 데이터센터 구축을 지연시킬 경우 즉각적인 압박이 덜할 수 있음을 의미한다.

동시에 AMD는 엔비디아 하드웨어의 대안을 원하는 클라우드 제공업체로부터 더 많은 사업을 확보하려 노력하고 있다.

새로운 규정이 의미하는 바

제안된 시스템은 AI 칩 수출에 대한 단계별 라이선스 절차를 만들 것이다.

• 소규모 클러스터... 최대 1,000개의 GPU를 배치하는 경우 간소화된 검토를 받을 가능성이 높다.


• 대규모 클러스터... 더 큰 AI 프로젝트는 칩이 출하되기 전에 미국 당국의 사전 승인이 필요할 수 있다.


• 대규모 배치... 20만 개 이상의 GPU로 구성된 클러스터는 호스트 국가 정부의 개입과 미국에 대한 엄격한 보안 약속이 필요할 수 있다.

당국자들은 이 규정이 엔비디아나 AMD 같은 기업의 수출을 금지하기 위한 것이 아니라고 밝혔다. 대신 목표는 세계에서 가장 강력한 AI 시스템이 구축되는 장소를 통제하는 것이다. 제안은 아직 초안 단계이며 최종 규정은 변경될 수 있다.

엔비디아 대 AMD... 월가가 보는 더 나은 AI 주식은?

팁랭크스의 주식 비교 도구를 사용해 NVDA와 AMD를 비교하여 증권가가 현재 어떤 AI 칩 주식을 선호하는지 살펴봤다. 엔비디아는 현재 매수 강력 추천 등급을 보유하고 있으며, AMD는 매수 보통 등급을 받고 있다. 증권가는 또한 두 주식 모두에서 주목할 만한 상승 여력을 보고 있으며, 엔비디아의 평균 목표주가는 272.16달러(약 48% 상승 여력), AMD는 286.04달러(약 43% 상승 여력)다.

한편 엔비디아는 팁랭크스 스마트 스코어 10점으로 두드러지며, AMD의 스마트 스코어 6점과 대조를 이룬다.