HP 옵션 거래 급증...PC 시장 회복 신호

과거 휴렛팩커드로 알려진 HP Inc.(HPQ)는 가장 비난받는 기술 기업 중 하나일 수 있지만, 역발상 투자자들은 HPQ 주식을 주의 깊게 지켜봐야 할 것이다. 개인용 컴퓨터 자체만으로는 더 이상 소비자들이 지갑을 열게 만드는 설득력 있는 이유를 제공하지 못하는 것이 사실이며, 이는 2025년 주가 부진에 기여했다. 하지만 인공지능이 물리적 플랫폼에 점점 더 내장되면서, 기술 교체 주기는 소비자들에게 업그레이드할 새로운 이유를 제공한다.

AI 초기에는 머신러닝 접근이 본질적으로 오버더톱 방식, 즉 클라우드 전용 계층을 통해 이루어졌다. 하지만 이러한 작업은 왕복 지연, 추가 클라우드 추론 비용, 기업 데이터 거버넌스 우려를 수반했다. 그러나 점점 더 최신 기기들은 온디바이스 AI를 활용하고 있으며, 이는 지연을 줄이고 특정 비용을 완화한다. 전반적으로 내장형 AI 프로토콜은 훨씬 더 효율적이어서 최신 PC에 상당한 우위를 제공한다.

결과적으로 소비자, 특히 기업들이 PC를 업그레이드할 매우 실질적인 이유가 있다. 더 중요한 것은 이러한 기저 교체 주기가 일회성 수요 급증이 아니라 수년간 지속될 수 있다는 점이다. 열기를 더하는 것은 HPQ 주식이 실제로 침체된 환경에서 벗어나고 있다는 점인데, 지난 52주 동안 38% 이상 하락했다.

이렇게 많은 악재가 반영된 상황에서 약간의 호재만으로도 PC 브랜드에 불균형적인 영향을 미칠 수 있다. 더 좋은 점은 옵션 시장이 이것이 매우 그럴듯한 가능성임을 시사한다는 것이다.

HPQ 주식의 1차 분석 실행

HPQ 주식의 상승 잠재력을 믿을 만한 정당한 이유가 있지만, 현재 진행 상황에서 회의론이 지배적이라는 점을 지적하는 것도 공정하다. 이러한 역학 때문에 내재 변동성(IV)이 상당히 높다. 실제 주문 흐름에서 파생된 잔차 지표인 IV는 자산 가격이 미래에 얼마나 변동할지에 대한 시장의 예측이다.

시각적 비유를 들자면, 당신이 도로 옆에 서 있다고 상상해보라. 차들이 지나갈 때 "쉿" 소리의 청각적 특성은 그들이 얼마나 빨리 달리고 있는지를 나타낼 것이다. 그것이 기본적으로 IV의 핵심이다. 이 지표는 HPQ 주식이 궁극적으로 어디로 향할지 알려주지는 않지만, 거래자들이 투기하거나 헤지하고 있는 예상 운동성에 대한 아이디어를 제공한다.

게다가 전문 거래자들은 다음으로 그들이 목표로 하는 옵션 체인의 IV를 가져와 블랙-숄즈 파생 공식에 대입한다. 생성된 출력은 분산, 즉 "예상 움직임" 계산을 보여준다.

예를 들어, 3월 20일 옵션 체인은 작성 시점에 43.15%에 도달한다. 이 수치를 블랙-숄즈 공식에 대입하면 $17.99에서 $22.85의 예상 움직임을 얻게 되며, 이는 금요일 종가 $20.37에서 11.92%의 고저 스프레드다.

언뜻 보기에 이 분산은 통찰력 있어 보일 수 있지만, 이것은 단지 1차 분석일 뿐이다. 기본적으로 예상 범위는 IV 데이터를 기반으로 가능한 것의 범위를 개략적으로 보여준다. 하지만 우리는 무엇이 가능한지보다 무엇이 개연성 있는지에 더 관심이 있다.

차변 측면에서 보면, 가능한 것을 항상 거래한다면 결국 다양한 결과에 베팅하게 될 것이고, 대부분의 시나리오는 실현될 가능성이 낮다. 이렇게 넓은 스프레드로는 효과적으로 아무 이유 없이 돈을 태우는 것이 될 것이다.

대신 우리는 개연성 있는 결과에만 투기 활동을 좁히고 싶어하며, 그것이 바로 마르코프 속성이 등장하는 지점이다.

전장의 범위 좁히기

요컨대 옵션 시장의 IV 데이터는 HPQ 주식이 향후 2개월 동안 약 $18에서 $23 사이의 범위에 있을 수 있다고 말해준다. 하지만 이 두 목표 사이의 격차는 거의 28%로 엄청난 표면적을 만든다. 차변 측 거래자로서 우리는 전장의 범위를 좁혀야 하며, 그것이 바로 마르코프 속성이 매우 중요한 이유다.

본질적으로 마르코프 속성은 시스템의 미래 행동 상태가 현재 상태에만 의존한다고 주장한다. 이를 다르게 표현하면 모든 것이 맥락적이라는 것이다. 내일 무슨 일이 일어날지 알고 싶다면, 그 확률은 오늘 무슨 일이 일어나고 있는지에 크게 의존할 것이다. 이는 이전 맥락을 기반으로 미래 경로를 조건화하는 논리적 프레임워크다.

HPQ 주식의 경우, 지난 10주 동안 증권은 단 3주만 상승하여 전반적인 하향 기울기를 보였다. 일반적으로 이 고도로 분산된 3-7-D 시퀀스는 약세가 통제권을 가지고 있음을 암시하므로 강세 투자자들에게 위험한 것으로 간주될 것이다. 하지만 이 정량적 신호는 향후 10주 동안 상승으로 해결되는 경향이 있다.

구체적으로 신호의 많은 시행에서 HPQ 주식은 $20에서 $24 사이에 도달할 것으로 예상된다. 하지만 이 2차 마르코프 분석의 진정한 이점은 확률 밀도에 있다. 3-7-D 시퀀스가 여러 번 나타난다면, 대부분의 결과가 과거 유사 사례를 기반으로 $21.90에서 $22.70 사이에서 종료될 것으로 예상할 수 있다. 이것은 훨씬 더 좁은 스프레드이며 더 신중한 거래를 할 수 있게 해준다.

이러한 시장 정보를 고려하여, 나는 2026년 3월 20일 만기 22/23 불 콜 스프레드를 보고 있다. 이 베팅은 두 가지 동시 거래를 포함한다. $22 콜 매수와 $23 콜 매도로, 순 차변은 $31이다(최대 가능 손실).

만기 시 HPQ 주식이 2차 레그 행사가를 돌파하면 최대 이익은 $69가 되며, 이는 약 223%의 수익률이다. 손익분기점은 $22.31로, 3-7-D 조건 하에서 최고 확률 밀도와 일치한다.

HP는 매수하기 좋은 주식인가?

증권가로 눈을 돌리면, HPQ 주식은 0건의 매수, 8건의 보유, 6건의 매도 등급을 기반으로 보통 매도 컨센서스 등급을 받고 있다. HPQ의 평균 목표주가는 $23.66으로, 올해 거의 19%의 상승 잠재력을 시사한다.

예상치 못한 반등이 HPQ 주식을 매력적으로 만들 수 있다

HP Inc.가 지난 1년 동안 타격을 받았지만, 기술 교체 주기가 HPQ 주식에 대한 심리를 활성화하는 데 도움이 될 수 있다. AI가 물리적 플랫폼에 내장되면서 소비자와 기업 모두 PC를 업그레이드할 중요한 인센티브가 있다. 게다가 현재 정량적 신호는 반등이 곧 나타날 수 있음을 시사하여 공격적인 옵션 거래를 장려한다.