넷플릭스, 워너 인수 위해 82억 달러 신규 부채 확보... 투자자들 우려해야 할까

넷플릭스(NFLX)가 워너브러더스 디스커버리(WBD)의 스트리밍 및 스튜디오 자산에 대한 전액 현금 인수 제안을 강화하기 위해 82억 달러 규모의 추가 부채를 확보한 것으로 알려졌다. 투자자들은 넷플릭스가 고비용 인수전에 휘말리면서 레버리지가 높아져 단기적으로 NFLX 주가에 타격을 줄 수 있다는 우려를 가질 만하다. 그러나 장기적인 전망은 더 고무적으로 보인다.

한편, 넷플릭스는 2025 회계연도 4분기 실적도 발표했으며, 어닝 추정치를 상회하고 견조한 가입자 증가를 보였다. 그러나 NFLX 주가는 1분기 가이던스 부진과 워너 인수 건을 둘러싼 불확실성으로 시간외 거래에서 거의 5% 하락했다. 어제 넷플릭스는 워너 인수 제안을 전액 현금 거래로 전환했으며, 인수전에서 경쟁사인 파라마운트 스카이댄스(PSKY)를 차단하려는 목표를 세웠다.

넷플릭스, 82억 달러 부채 확보

웰스파고, BNP파리바, HSBC를 포함한 은행들이 넷플릭스의 계획된 인수 자금을 지원하기 위해 82억 달러 규모의 단기 대출 판매를 시작했다. 보도에 따르면, 이 대출은 넷플릭스의 이전 장기 자금 조달을 제공했던 동일한 은행들에게 신디케이트되고 있다. 이 추가 브리지 파이낸싱을 통해 넷플릭스는 이전의 현금과 주식 혼합 방식 대신 전액 현금으로 입찰할 수 있게 되었다.

넷플릭스는 원래 입찰을 뒷받침하기 위해 590억 달러의 브리지 론을 마련했다. 이후 두 개의 텀론과 리볼빙 신용 한도를 포함한 장기 대출로 약 250억 달러를 리파이낸싱했다. 최근 신디케이트 대출을 포함하면, 회사는 현재 약 422억 달러의 브리지 론을 리파이낸싱해야 한다.

투자자들이 우려해야 할까

투자자들은 워너브러더스 인수 건이 넷플릭스를 핵심 사업 외부 영역으로 밀어넣어 경영진이 집중력을 잃을 위험이 있다고 우려하고 있다. 넷플릭스는 또한 화요일 주주 서한에서 인수 건을 위한 현금 확보를 위해 자사주 매입을 일시적으로 중단할 것이라고 밝혔으며, 이는 투자자 우려를 더했을 수 있다.

장기적으로 워너 인수 건이 성사되면 NFLX 주가를 안정화시킬 수 있다. 콘텐츠 규모 확대, 광고 수익 잠재력 증가, HBO 및 워너 프랜차이즈와 같은 가치 있는 지적재산권 추가는 향후 현금 흐름과 수익 성장을 촉진할 수 있다.

증권가는 또한 넷플릭스의 펀더멘털(가입자 기반, 광고 성장)이 견고하게 유지되고 있어 실행 리스크가 사라지면 밸류에이션을 뒷받침할 수 있다고 지적한다.

넷플릭스는 매수하기 좋은 주식인가

현재 월가는 넷플릭스 주식에 대해 24개 매수, 9개 보유, 2개 매도 의견을 바탕으로 보통 매수 컨센서스 등급을 부여하고 있다. NFLX 주가 목표치 평균인 124.80달러는 43.02%의 상승 여력을 시사한다.

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