`다가오는 가이던스는 위험하다`... 유명 투자자, 퀄컴 주식에 경고음

퀄컴(NASDAQ:QCOM)이 데이터센터 호황을 타고 큰 수익을 올릴 것으로 기대했던 이들은 여전히 역 플랫폼에서 기다리며, 주가가 성층권으로 치솟은 AI 대장주들을 부러운 눈으로 바라보고 있다.

사우디아라비아 왕국의 HUMAIN과 체결한 대규모 계약조차 새해 들어 QCOM의 주가를 떠받치지 못했다. 이 계약은 퀄컴의 AI200 및 AI250 랙 솔루션을 활용해 200MW를 배치하는 내용이다.

최근 이 회사를 둘러싼 이야기의 상당 부분은 아이폰 판매의 잠재적 부진에 집중되어 있다. 퀄컴이 공급하는 부품이 회사의 주요 수익원이기 때문이다.

회사의 주가는 연초 대비 거의 14% 하락했으며, 이는 시장 전반의 깊은 우려를 반영하고 있다.

오늘 발표되는 회사의 2026 회계연도 1분기 실적이 이야기를 긍정적인 방향으로 되돌릴 수 있을까? 딥 밸류 인베스팅이라는 가명으로 알려진 한 최고 투자자는 그렇게 보지 않는다.

"펀더멘털을 보면, 회사는 2026 회계연도 1분기 주당순이익과 매출 전망치를 상회할 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 제 우려는 가이던스 측면에서 나옵니다"라고 팁랭크스가 다루는 주식 전문가 중 상위 3%에 속하는 5성급 투자자가 경고했다.

딥 밸류는 회사가 이전에 제시한 분기 매출 가이던스인 118억~126억 달러를 언급하며, 그 중간값이 월가 추정치인 121억3000만 달러보다 높다고 지적한다. 이 투자자는 퀄컴이 2023 회계연도 3분기부터 지속적으로 애널리스트 추정치를 상회하는 강력한 실적을 보여왔다고 설명한다.

다시 말해, 잠재적인 스마트폰 둔화의 실제 문제는 이번 실적에서 전면에 드러나지 않을 것이라고 딥 밸류는 주장한다. 오히려 위험은 애플이 부품을 자체 조달하려는 다년간의 움직임이 예상보다 빠르게 진행되는 것이라고 투자자는 설명한다.

그런 이유로 데이터센터 부문이 훨씬 더 중요해지고 있다고 딥 밸류는 말한다. 그리고 그 부문에서 긍정적인 움직임이 조만간 구체화될 수 있다.

"제 생각에 회사는 핸드셋 부문, 특히 애플 관련 비관론을 상쇄하기 위해 좋은 소식의 비장의 카드(데이터센터 매출 가이던스 형태일 가능성이 높음)를 보류하고 있습니다"라고 딥 밸류는 덧붙였다.

그럼에도 불구하고 이는 투자자가 감수하려 하지 않는 위험이며, 데이터센터 관련 수치에 대한 더 명확한 정보를 보고 싶어 한다. 딥 밸류는 실적 발표 후 매도세를 예상하지는 않지만, 그 결과를 확인하기 위해 머물러 있을 의향도 없다.

"경영진이 데이터센터 부문에 대한 명확한 매출 가이던스를 제공할 때까지 저는 관망하는 것을 선호합니다"라고 딥 밸류는 요약하며, QCOM을 적극 매수에서 매도로 하향 조정했다. (딥 밸류 인베스팅의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가는 큰 확신을 찾고 있지 않은 것으로 보인다. 매수 10개, 보유 6개, 매도 1개의 등급으로 QCOM은 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가인 191.88달러는 28%의 상승 여력을 시사한다. (QCOM 주가 전망 참조)

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