코티, 마진 압박 속 AI 기반 턴어라운드 추진

코티 (COTY)가 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

코티의 최근 실적 발표는 경영진이 단기 부진과 상세한 회생 계획 사이에서 균형을 맞추며 신중하면서도 건설적인 분위기를 연출했다. 경영진은 특히 컨슈머 뷰티 부문의 매출과 매출총이익률 압박을 인정하면서도, 강력한 전자상거래 성과, 성공적인 향수 신제품 출시, 데이터와 AI를 통한 대규모 효율성 개선을 다년간 회복의 핵심 축으로 강조했다.

전자상거래 및 신규 채널 모멘텀

코티는 지난 6개월간 아마존에서 프레스티지 매출이 약 30% 성장했다고 보고하며, 이 채널이 핵심 성장 동력으로 자리잡았음을 강조했다. 7월 아마존에서 출시된 마크 제이콥스 제품은 두 자릿수 성장을 견인하고 있으며, 영국 틱톡샵에서의 림멜 활동은 전통적인 오프라인 매장 매출까지 끌어올리는 마케팅 효과를 창출하고 있다.

성공적인 신제품 성과

신제품 출시가 카테고리 압박을 상쇄하고 있으며, 보스 보틀드 비욘드가 남성 향수 부문에서 두드러진 성공 사례로 꼽혔다. 여름에 출시된 이 제품은 이미 올해 남성 향수 부문 2위 제품으로 자리잡았으며, 미국에서 휴고 보스 혁신 제품군의 점유율을 약 90bp 끌어올리며 코티의 혁신 역량을 입증했다.

AI 및 마케팅 생산성 향상

경영진은 특히 색조 화장품 부문에서 마케팅 경제성을 재편하기 위해 AI를 적극 활용하고 있다. AI 기반 크리에이티브 자산 제작 초기 실험 결과, 기존 제작 방식 대비 비용을 70~80% 절감할 수 있는 것으로 나타났으며, 절감된 자금은 실제 미디어 집행과 소비자 대상 활동으로 재투자해 매출 성장을 뒷받침할 계획이다.

신규 브랜드 및 라이선스 기회 파이프라인

코티는 스와로브스키, 아르마니, 에트로 등을 핵심 플랫폼으로 언급하며 강력한 라이선스 및 브랜드 파트너십 파이프라인을 강조했다. 경영진은 2027년 스와로브스키 블록버스터 출시 가능성을 시사했으며, 캘빈 클라인과 마크 제이콥스의 혁신 제품들은 프레스티지 부문의 단기 성장 동력으로 자리매김할 것으로 전망했다.

향수 카테고리 수요 및 물량 추세

거시경제 및 프로모션 변동성에도 불구하고, 회사는 향수 펀더멘털에 대해 낙관적 전망을 유지하며 향후 중간 한 자릿수 카테고리 성장을 예상하고 있다. 경영진은 지속적인 가구 침투율 증가와 특히 Z세대를 중심으로 한 젊은 소비자 유입을 향수 시장의 구조적 건전성을 입증하는 증거로 제시했다.

운영 및 데이터 투자

마진과 성장 재설정을 뒷받침하기 위해 코티는 단일 데이터 레이크 구축과 함께 광범위한 AI 및 분석 도구에 투자하고 있다. 이러한 노력은 실판매 집중도 강화, 소매업체와의 공동 사업 계획 개선, SKU 간소화, 판관비 및 플랫폼 비용 최적화를 목표로 하며, 경영진은 2027 회계연도부터 가시적인 성과를 기대하고 있다.

컨슈머 뷰티 부진 및 실판매 약세

주요 약점은 컨슈머 뷰티 부문으로, 전사 실적을 하회하며 연결 실적에 부담을 주고 있다. 여러 주요 색조 화장품 프랜차이즈가 높은 한 자릿수 감소세를 보였으며, 초기 개선 조치에도 불구하고 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수 감소로만 개선되고 있어, 본격적인 회복은 2027 회계연도까지 기대되지 않는다.

단기 매출 압박... 3분기 전망

다가오는 3분기에 대해 코티는 중간 한 자릿수 매출 감소를 전망했으며, 컨슈머 뷰티가 다시 주요 부담 요인으로 지목됐다. 경영진은 3분기가 순차적으로 악화될 수 있다고 경고했으나, 각종 개선 조치가 본격화되는 연말과 2027 회계연도에는 개선이 예상된다고 밝혔다.

매출총이익률 압박 및 프로모션 환경

2분기 매출총이익률은 초기 예상을 하회했으며, 경영진은 200~300bp 축소 압력을 언급했다. 특히 프레스티지 부문의 높은 프로모션 활동과 마크다운, 까다로운 거래 조건, 공격적인 경쟁 환경이 3분기까지 마진을 계속 압박할 것으로 예상된다.

물량 관련 고정비 과소흡수 및 믹스 역풍

색조 화장품 물량 감소로 고정 제조 비용이 더 적은 단위에 분산되면서 매출총이익률을 압박하고 있다. 동시에 브라질 등 저마진 지역의 강한 성장과 미국 고마진 브랜드의 부진이 겹치면서 지역 믹스가 불리하게 작용해 수익성에 추가 부담을 주고 있다.

관세, 환율 및 일회성 역풍

관세, 환율 변동, 생산 거점 이동이 단기적으로 마진 상황을 더욱 복잡하게 만들고 있다. 관세는 2분기에 약 800만 달러에 달했으며 연간 4000만 달러 미만으로 유지될 것으로 예상되는 가운데, 유로-달러 환율과 생산지 변경이 관리 가능한 수준의 추가 역풍을 더하고 있다.

SKU 과다, 과잉 혁신 및 재고 조정

경영진은 과거 과잉 혁신과 지나친 SKU 확대가 고회전 제품을 밀어내고 반품을 증가시켰다고 인정했다. 현재 포트폴리오 정리와 반품 및 재고 조정 노력이 단기 출하와 매출을 억누르고 있지만, 장기적으로는 실판매, 믹스, 수익성을 개선하기 위한 조치로 설계됐다.

가이던스 및 향후 전망

향후 전망과 관련해 코티는 3분기 중간 한 자릿수 매출 감소 가이던스를 재확인했으며, 4분기 순차 회복 전까지 매출총이익률 압박이 지속될 것으로 예고했다. 회사는 전자상거래 성장, 성공적인 혁신 제품, SKU 간소화, AI 기반 비용 절감을 통해 2027 회계연도부터 보다 명확한 수익 개선을 기대하고 있으며, 관세, 환율, 프로모션 강도는 단기 제약 요인으로 남을 전망이다.

코티의 실적 발표는 순환적 압박과 자체 유발 압박 사이에서 회복을 위한 구체적인 레버를 균형있게 제시하며 전환기에 있는 기업의 모습을 그렸다. 컨슈머 뷰티와 마진이 향후 몇 분기간 압박을 받을 가능성이 높지만, 강력한 프레스티지 모멘텀, 디지털 채널 강세, 야심찬 효율성 개선 조치는 투자자들에게 2027 회계연도 이후 점진적 개선을 향한 로드맵을 제시하고 있다.