칼라일 그룹 실적 발표... 전방위 모멘텀 신호

칼라일 그룹(CG)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.

칼라일 그룹의 최근 실적 발표는 눈에 띄게 낙관적인 분위기였다. 경영진은 거의 모든 주요 지표에서 기록적인 실적을 달성했으며 핵심 사업 부문에서 광범위한 모멘텀을 보이고 있다고 강조했다. 경영진은 최근 시장 변동성이 단기 엑시트를 둔화시킬 수 있음을 인정했지만, 회사의 다각화된 플랫폼, 탄탄한 재무구조, 전략적 투자가 타이밍 리스크에도 불구하고 유리한 위치를 점하고 있다고 주장했다.

기록적인 재무 실적과 FRE 성장

칼라일은 2025년 수수료 관련 수익이 12억4000만 달러로 전년 대비 12% 증가하며 사상 최고치를 기록했다고 발표했다. FRE 마진도 전년 46%에서 47%로 개선되며 기록을 경신했다. 연간 총 수수료 수익도 26억 달러로 사상 최고치를 달성했으며, 유기적 기준으로 10% 증가해 플랫폼 전반에 걸친 강력한 기초 수수료 성장을 보여줬다.

강력한 분배 가능 수익과 주당 지표

2025년 분배 가능 수익은 17억 달러, 주당 4.20달러로 증가해 전년 대비 11% 성장했으며 강력한 현금화 활동을 반영했다. 4분기 분배 가능 수익은 4억3600만 달러, 주당 1.01달러로 회사가 단기 시장 불확실성을 언급했음에도 불구하고 지속적인 배당 능력을 보여줬다.

뛰어난 자금 조달과 유입

자금 조달은 예상을 크게 상회했다. 2025년 총 유입액은 목표치 400억 달러를 넘어 540억 달러에 달했으며 전년 대비 32% 증가했다. 4분기 유입액 92억 달러는 거시경제 변동성이 커진 상황에서도 칼라일의 전략에 대한 투자자들의 지속적인 관심을 보여줬다.

기록적인 투자 집행과 회수

칼라일은 2025년 540억 달러를 투자해 전년 대비 25% 이상 증가하며 기록을 경신했다. 이는 자산군 전반에 걸친 투자 기회에 대한 자신감을 나타낸다. 실현 수익은 340억 달러로 전년 대비 거의 20% 증가했으며, 4분기에는 120억 달러가 펀드 투자자들에게 분배됐다. 연중 대부분 기간 동안 엑시트 시장이 열려 있었기 때문이다.

기록적인 AUM과 강력한 투자 성과

운용자산은 4770억 달러로 사상 최고치를 기록했다. 강력한 투자 성과와 전략 전반에 걸친 지속적인 자금 조달이 원동력이었다. 주력 펀드들은 뛰어난 수익률을 달성했다. 최신 미국 바이아웃 펀드는 연간 17% 플러스, 일본 바이아웃 전략은 60% 플러스와 30% 플러스, 유럽 기술 펀드는 20% 상승을 기록했다.

시장 선도적인 IPO 활동

2024년 이후 칼라일은 IPO 수익 기준 글로벌 1위 스폰서로 부상했으며, 2년간 약 100억 달러의 공모를 진행했다. 메드라인 거래가 특히 두드러졌다. 70억 달러 이상을 조달했으며 IPO 가격 대비 50% 이상 상승해 거래되고 있다. 리가쿠와 헥사웨어 같은 지역 최초 거래들도 회사의 주식자본시장 우위를 강화했다.

칼라일 알프인베스트의 뛰어난 모멘텀

알프인베스트는 한 해 동안 140억 달러를 투자하고 100억 달러 이상을 회수했으며, 사상 최대 규모인 200억 달러의 세컨더리 전략을 마감하며 기록적인 한 해를 보냈다. 재무적으로 알프인베스트는 FRE 2억7400만 달러로 전년 대비 약 60% 증가했고, 분배 가능 수익은 3억1900만 달러로 거의 70% 증가했으며, 순 발생 성과보수는 21% 증가한 6억5600만 달러를 기록했다.

글로벌 크레딧 강세와 CLO 리더십

글로벌 크레딧은 계속 성장했다. FRE는 4억200만 달러로 전년 대비 21% 증가하며 기록을 경신했고, 3년간 유기적으로 약 20%씩 복리 성장했다. 칼라일은 2025년 39개의 CLO를 발행하며 기록을 세웠고 70억 달러의 CLO 유입을 유치해 약 20% 증가했다. 지난 10년간 실현 신용 손실은 연평균 10bp에 불과했다.

자산관리 채널 가속화

글로벌 자산관리 채널이 급격히 가속화됐다. 상시 운용 자산관리 자산이 거의 두 배로 증가했고 2025년 유입액은 기록적인 수준에 달했다. 칼라일이 개인 투자자들과의 접점을 확대하면서다. 자산관리 인력은 약 50% 증가했고, 회사는 미국 자산관리 고객을 위한 사모펀드 솔루션인 CPAP를 소프트 론칭해 자금 조달 기반을 더욱 다각화하고자 한다.

자본 포지션과 주주 환원

칼라일은 2025년 말 강력한 재무구조를 강조했다. 현금 20억 달러, 투자자산 30억 달러 이상, 순 발생 성과보수 거의 30억 달러를 보유하고 있으며, 이는 세전 기준 주당 약 23달러에 해당한다. 회사는 배당과 자사주 매입을 통해 주주들에게 기록적인 12억 달러를 환원했고, 연중 펀드 투자자들에게 180억 달러의 자본을 분배했다.

단기 시장 변동성과 취약성

경영진은 최근 시장 불안, 신용 스프레드 확대, 사상 최고치에서 주가지수 하락 등이 단기 엑시트 시장에 취약성을 야기할 수 있다고 경고했다. 기초 포트폴리오 성과는 여전히 강력하지만, 이러한 변동성이 2026년으로 향하는 현금화 모멘텀에 불확실성을 만들 수 있다고 언급했다.

4분기 수수료 수익 완만한 성장

연간 수수료 성장은 강력했지만, 4분기 수수료 수익은 전년 대비 2% 증가한 6억7000만 달러에 그쳐 분기별 변동성을 보였다. 경영진은 4분기의 약한 추세를 구조적이라기보다는 타이밍과 관련된 것으로 설명했지만, 강한 한 해에도 분기별 수수료 성장이 직선적으로 움직이지 않을 수 있음을 보여준다.

회수 실적의 시장 상황 의존도

경영진은 2026년 회수의 속도와 규모가 IPO와 M&A 엑시트 경로 전반에 걸친 시장 수용성에 크게 좌우될 것이라고 강조했다. 최근 변동성이 일부 거래를 지연시키거나 밸류에이션에 영향을 미칠 수 있어, 향후 현금화 궤적이 광범위한 금융시장 상황에 더 민감해질 수 있다.

소프트웨어와 기술 익스포저의 집중 리스크

칼라일은 소프트웨어가 광범위한 정의 하에서 전체 AUM의 약 6%를 차지한다고 밝히며, 이 수준이 과도한 익스포저를 구성하지 않는다고 주장했다. 그럼에도 경영진은 AI와 소프트웨어 중심의 시장 스트레스가 여전히 주목 영역이며, 특히 개별 기술 리스크를 면밀히 모니터링해야 하는 CLO와 크레딧 포트폴리오에서 그렇다고 인정했다.

수수료 타이밍과 캐치업 역학

경영진은 특히 알프인베스트에서 2025년 실적 중 일부가 연초 캐치업 수수료의 혜택을 받았으며, 이는 분기별 비교를 왜곡할 수 있다고 강조했다. 투자자들은 이러한 타이밍과 캐치업 효과가 기초 성장 추세를 가릴 수 있다는 점을 상기받았으며, 더 명확한 관점을 위해 연간 지표에 집중할 필요가 있다는 제안을 받았다.

제한적인 단기 정량적 가이던스

이번 실적 발표는 부문별 2026년 정량적 가이던스를 제한적으로 제공했다. 경영진은 상세한 다년 목표와 마진 전망을 다가오는 주주 업데이트로 미뤘다. 이는 회사가 2025년 기록을 미래 성장의 기준선으로 제시하고 있음에도 불구하고, 투자자들이 더 세부적인 전망 지표를 기다려야 함을 의미한다.

전망과 경영진 가이던스

2026년을 전망하며 칼라일은 강력한 모멘텀을 가지고 한 해를 시작하고 있으며 수익의 지속적인 성장과 FRE 마진의 추가 확대를 예상한다고 밝혔다. 경영진은 880억 달러의 가용 자본, 크레딧·세컨더리·자산관리 분야의 강력한 자금 조달 채널, 탄탄한 재무구조를 시장이 더 불안정해지더라도 건전한 투자 집행, 회수, 마진 확대를 기대할 수 있는 이유로 제시했다.

칼라일의 실적 발표는 여러 실린더에서 동시에 작동하는 프랜차이즈의 모습을 그렸다. 기록적인 수익, AUM, 자금 조달, 투자 집행이 단기 시장 변동성에 대한 우려를 상쇄했다. 투자자들은 이달 말 더 상세한 가이던스가 필요하겠지만, 2025년의 분위기와 수치는 경영진이 회사가 지속 가능한 성장과 계속되는 자본 환원을 위해 구조적으로 자리 잡고 있다고 믿고 있음을 시사한다.