AST 스페이스모바일 주가 오늘 하락한 이유

AST 스페이스모바일 (ASTS) 주가가 시간외 거래에서 약 10% 하락했다. 회사가 대규모 자금 조달 패키지를 발표하면서 희석 우려와 헤지 관련 매도가 촉발됐기 때문이다.

주가 하락의 주요 원인은 AST가 2036년 만기 전환사채 10억 달러 발행 계획을 밝힌 것이다. 매수자들은 최대 1억5000만 달러를 추가 매입할 수 있는 옵션도 보유하게 된다. 전환사채는 고성장 자본집약적 기업들이 흔히 사용하는 자금 조달 수단이지만, 시장은 보통 희석 가능성에 먼저 주목한다.

동시에 회사는 기존 2032년 만기 전환사채를 최대 3억 달러 규모로 재매입하는 계획도 공개했다. 표면적으로는 긍정적으로 보인다. 기존 전환사채를 줄이면 향후 부담을 낮추고 만기를 연장할 수 있다. 문제는 재매입 자금 조달 방식이다. 회사는 보통주 직접 공모 수익금과 보유 현금을 사용할 계획이다. 다시 말해, 기존 부채 일부를 상환하기 위해 지금 신주가 발행될 것으로 예상된다.

이러한 조합, 즉 신규 전환사채와 직접 주식 공모는 주식 공급을 늘리고, 장기 보유보다는 포지션을 거래하는 기관 투자자들을 끌어들이는 경우가 많다. 기술적 요인도 작용한다. 전환사채 투자자들은 기초 주식을 공매도하거나 파생상품을 사용해 익스포저를 헤지하는 경우가 많다. 이런 거래가 가격 책정과 협상 단계에 있을 때, 헤지 흐름이 증가하면서 거래에 추가 압력을 가할 수 있다.

그러나 이 모든 것이 장기 전망을 바꾸지는 않는다. AST는 여전히 우주 기반 셀룰러 광대역 네트워크를 추진하고 있으며 최근 위성 배치 이정표를 달성했다. 이번 자금 조달은 네트워크 구축, 스펙트럼 배치, 정부 사업 기회, 인공지능 관련 역량 가속화를 목표로 한다. 전략적 관점에서 경영진은 재무구조를 강화하고 활주로를 연장하고 있다. 다만 단기적으로는 시장이 보통 희석 위험과 거래 메커니즘에 먼저 반응하고, 전략적 질문은 나중에 던지는 경향이 있다.

AST 스페이스모바일, 하락 시 매수 기회인가

월가는 현재 AST 스페이스모바일에 대해 상당히 신중한 입장이다. 최근 애널리스트 커버리지에 따르면, 이 주식은 7명의 애널리스트로부터 보유 의견을 받았으며, 매수 2건, 보유 4건, 매도 1건으로 나뉜다. 평균 12개월 목표주가는 93.50달러로, 수요일 종가보다 약간 낮은 수준이다. 이는 애널리스트들이 12월 초 이후 주가가 크게 상승한 후 단기 상승 여력이 제한적이라고 보고 있음을 시사한다. (ASTS 주가 전망 참조)