테슬라 주식... 에너지 호황 대 전기차 부진, FSD가 2026년 회복 이끌 수 있을까

전기차(EV) 대기업 테슬라(TSLA) 주식은 2026년 초 411~420달러 수준에서 거래되며 전기차 판매 감소로 연초 대비 7% 하락했다. 그러나 테슬라에 가장 낙관적인 애널리스트는 에너지 저장 사업 성장과 완전자율주행(FSD) 수익화로 40% 이상의 상승 여력이 있다고 전망한다.

전기차 부문의 어려움

테슬라의 2025 회계연도 4분기 인도량은 전년 동기 대비 15% 감소한 41만8000대를 기록하며 2년 연속 감소세를 보였다. 중국 경쟁사 BYD(BYDDF)의 치열한 경쟁과 유럽 시장의 수요 둔화로 등록 대수가 40% 이상 감소하면서 실적 하락이 이어졌다. 신임 글로벌 영업 책임자 임명 등 리더십 개편은 시장 점유율 하락과 가격 경쟁으로 인한 마진 압박에 대응하려는 내부 노력을 보여준다.

에너지 사업 성장세

2025년 에너지 저장 장치 배치량이 사상 최고치를 기록하면서 메가팩과 파워월이 2027년까지 120억~150억 달러의 매출을 올릴 것으로 예상되며, 거시경제 역풍을 맞은 자동차 부문을 넘어 사업 다각화를 이루고 있다. 이 고마진 부문은 2025년 매출이 2.9% 감소한 950억 달러에도 불구하고 자동차 부문 약세를 상쇄할 수 있으며, 투자자들은 테슬라가 소프트웨어 중심 성장으로 전환하는 과정에서 안정화 요인으로 보고 있다.

완전자율주행과 로봇 사업의 구원

테슬라의 완전자율주행 구독 서비스는 차량당 월 50~100달러의 수익을 창출할 수 있으며, 규제 승인이 가속화되면 2028년까지 마진을 13~20%로 끌어올릴 가능성이 있다. 테슬라의 2026년 200억 달러 자본 지출 계획은 자율주행과 옵티머스 로봇에 집중된다. 일론 머스크 최고경영자는 캘리포니아 공장에서 프리미엄 모델 S와 X의 생산을 중단하고 옵티머스 생산 능력을 재배치할 계획이다.

증권가의 테슬라 전망

타이거스 파이낸셜의 이반 파인세스 애널리스트는 매수 의견과 목표주가 550달러로 커버리지를 시작하며 31.9%의 상승 여력을 제시했다. 그는 테슬라가 순수 전기차 제조사에서 자율주행 기술을 갖춘 광범위한 AI 플랫폼으로 전환하고 있다고 평가했다. 그는 완전자율주행 구독, 로보택시, 옵티머스 로봇이 강력한 전기차 및 에너지 사업에 더해 성장을 견인할 것이라고 밝혔다.

모건스탠리의 앤드류 페르코코 애널리스트는 보유 의견과 목표주가 415달러를 유지하며 현재 수준에서 주가가 적정 평가되었다고 판단했다. 그는 테슬라의 태양광 제조 확대가 지정학과 데이터센터 수요에 대응하는 현명한 장기 투자라고 평가했다. 최대 생산 능력 기준으로 테슬라 솔라는 1400억 달러 규모의 에너지 사업(주당 40달러)에 200억~500억 달러(주당 6~14달러)의 가치를 추가할 수 있다. 단독으로는 크지 않지만 수직 계열화가 성장을 촉진할 수 있다.

테슬라 주식 매수 적기인가

증권가는 테슬라의 장기 전망에 신중한 입장이다. 팁랭크스에서 테슬라 주식은 매수 12건, 보유 11건, 매도 7건을 기반으로 보유 의견을 받고 있다. 평균 목표주가 396.80달러는 현재 수준 대비 4.9%의 하락 여력을 시사한다. 지난 1년간 테슬라 주가는 17% 상승했다.

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