잭 인 더 박스 실적 발표, 턴어라운드 추진 강조

잭 인 더 박스(JACK)가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.

잭 인 더 박스의 최근 실적 발표는 신중한 어조를 유지하며 전략적 진전의 초기 신호와 명확한 운영 및 재무 압박 사이에서 균형을 맞췄다. 경영진은 델 타코 매각 완료, 부채 감축 진행, 신기술 도입, 마케팅 성과를 강조했지만, 동시에 급격한 동일 매장 매출 감소, 마진 약화, 높은 레버리지가 회복에 시간과 실행 규율이 필요함을 인정했다.

델 타코 매각 자금으로 조기 부채 상환

잭 인 더 박스는 2025년 12월 22일 델 타코 매각을 완료하고 즉시 매각 대금 일부를 부채 감축에 사용했다. 회사는 2026년 8월 만기 부채 중 1억 500만 달러를 조기 상환해 총 부채를 16억 달러로 낮췄으며, 잭 온 트랙 이니셔티브 하에 추가로 2억 달러의 부채를 감축해 과중한 재무 부담을 완화할 계획을 재확인했다.

부동산 현금화로 레버리지 낮춘다

경영진은 레버리지를 줄이기 위해 부동산 매각에 주력하고 있으며, 1분기에 1,090만 달러의 매각 대금과 약 630만 달러의 관련 이익을 기록했다. 회사는 2026 회계연도 말까지 5,000만~6,000만 달러의 부동산 매각 대금을 창출할 것으로 예상하며, 이 자금을 추가 지출이 아닌 부채 감축에 투입할 계획이다.

기념일 마케팅이 초기 매출 모멘텀 촉발

부진했던 1분기 이후 1월과 2분기 초반 실적은 1분기 대비 눈에 띄는 개선을 보였으며, 경영진은 신규 분기 시작과 함께 "수백 베이시스포인트" 더 나은 성과를 기록했다고 밝혔다. 먼치 밀과 지비 수집품을 포함한 75주년 기념 프로모션이 평균 객단가와 시험 구매를 높여 악천후 영향을 조정한 매출 증가에 기여했다.

운영 재정비와 잭스 웨이 이니셔티브

회사는 현장 지원을 재구성하고 운영 기본을 강화하기 위해 잭스 웨이를 중심으로 교육과 감사를 정렬하고 있다. 약 20개 매장에서 진행한 미니 리프레시 테스트는 한 자릿수 초반의 매출 증가를 달성했으며, 잭 인 더 박스는 일관성과 고객 경험 개선을 위해 이러한 리프레시 노력을 남부 캘리포니아로 확대할 계획이다.

기술 현대화로 효율성 목표

잭 인 더 박스는 2025년 말 노동 관리 및 재고 도구를 포함한 신규 POS 및 백오피스 시스템 도입을 완료했다. 1분기 자본 지출은 2,320만 달러로 대부분 IT에 투입됐으며, 경영진은 이러한 플랫폼이 운영자들이 신규 시스템을 완전히 도입함에 따라 향후 상향 판매 기회와 마진 효율성을 지원할 것으로 기대하고 있다.

단순화 전략이 판관비 규율 뒷받침

회사는 브랜드와 마케팅을 단순화하며 미디어 초점을 세 가지 메시지에서 두 가지로 줄이고 현장 운영을 간소화하고 있다. 판관비는 매출의 10.6%인 3,700만 달러로 전년 동기 매출의 11.1%인 4,120만 달러에서 감소했으며, 이는 COLI 시장 변동과 전환 서비스 계약 수익이 인플레이션 비용 압박을 부분적으로 상쇄한 덕분이다.

가맹점 경제성과 폐점 효과

많은 가맹점주들은 거시경제 환경이 약화됐음에도 평균 매장당 약 200만 달러의 매출을 계속 창출하고 있다. 경영진은 지금까지 12개 매장 폐점이 인근 매장에 약 30%의 매출 증가를 가져왔다고 밝혔으며, 이는 일부 과잉 공급이 합리화되고 수요가 더 강력한 입지로 통합되고 있음을 시사한다.

급격한 동일 매장 매출 감소가 실적 압박

1분기 시스템 전체 동일 매장 매출은 6.7% 감소했으며, 가맹점은 7.0%, 직영점은 4.7% 하락했다. 이러한 감소는 주로 거래 건수 감소와 불리한 매출 믹스에 기인했으며, 메뉴 가격 인상으로 부분적으로 상쇄됐다. 이는 소비자들이 하향 소비하거나 방문 빈도를 줄이면서 가치 지향 퀵서비스 부문의 경쟁 압박을 보여준다.

매장 수준 마진에 상당한 압박

매장 수준 마진은 전년 동기 23.2%에서 16.1%로 약 710 베이시스포인트 악화됐으며, 디레버리징과 비용 인플레이션이 수익성을 타격했다. 매출 규모가 압박받으면서 고정 및 준고정 비용이 매출에서 더 큰 비중을 차지했으며, 이는 매장 수준 수익을 재건하기 위해 고객 유입과 객단가 회복의 중요성을 강조한다.

식재료 및 인건비 인플레이션이 수익성 잠식

식재료 및 포장 비용은 매출의 29.7%로 전년 대비 380 베이시스포인트 상승했으며, 1분기 원자재 인플레이션은 약 7.1%, 쇠고기 가격은 두 자릿수 상승했다. 인건비는 매출의 35.3%로 200 베이시스포인트 증가했으며, 특히 시카고 시장에서 압박이 컸고, 임대료 및 기타 운영 비용은 추가로 120 베이시스포인트의 마진 하락을 초래했다.

실적과 조정 EBITDA 의미 있게 감소

약화된 매출과 마진 구조는 수익성을 크게 낮췄으며, 연결 조정 EBITDA는 전년 동기 8,880만 달러에서 6,820만 달러로 감소했다. 계속 사업 이익은 3,100만 달러에서 1,440만 달러로 하락했으며, GAAP 기준 계속 사업 희석 주당순이익은 0.75달러, 조정 영업 주당순이익은 1.86달러에서 1.00달러로 감소했다.

높은 레버리지와 차환 부담

분기 말 순부채 대비 조정 EBITDA 비율은 델 타코를 제외하고 6.5배를 기록했으며, 이는 최근 조기 상환 이후에도 여전히 높은 레버리지를 반영한다. 경영진은 다가오는 만기에 대한 차환 옵션을 평가하고 있으며 향후 몇 달 내 시장에 접근할 수 있어, 회사는 현재 신용 여건과 금리 수준에 노출돼 있다.

순 매장 수 감소가 가맹 수익 타격

1분기 시스템은 6개 매장 개점과 14개 매장 폐점으로 소폭 순 매장 수 감소를 기록했다. 이러한 축소된 매장 수는 임대료 및 로열티 수입 감소에 기여했으며, 가맹점 수준 마진은 전년 동기 가맹 수익의 40.9%인 9,710만 달러에서 가맹 수익의 38.6%인 8,410만 달러로 하락했다.

일회성 비용이 운영 비용 증가

기타 운영 비용 순액은 분기 중 810만 달러를 기록했으며, 위임장 경쟁 비용과 세금 환급 합의 관련 전문가 수수료가 포함됐다. 이러한 항목은 부동산 매각 이익으로 부분적으로만 상쇄됐으며, 계속 사업에 대한 유효 세율은 전년 동기 30.0%에서 32.4%로 상승해 순이익을 추가로 압박했다.

가이던스는 회복과 점진적 개선 강조

경영진은 2025년 11월 가이던스를 재확인하며 어려운 1분기에도 불구하고 재무 회복과 꾸준한 매출 개선에 집중할 것을 강조했다. 회사는 연간 원자재 인플레이션이 중간 한 자릿수에 머물 것으로 예상하고, 쇠고기 비용 압박이 1분기 정점에서 완화될 것으로 보며, 약 2억 달러의 추가 부채 상환과 2026년까지 5,000만~6,000만 달러의 부동산 매각 대금을 계획하고 있으며, 다가오는 부채 만기에 대한 차환 옵션을 계속 평가하고 있다.

잭 인 더 박스의 실적 발표는 턴어라운드가 진행 중이지만 아직 수치에 반영되지 않은 모습을 보여줬으며, 마케팅, 운영, 기술 노력은 여전히 초기 단계에 있다. 투자자들은 개선되는 2분기 초반 추세, 지속적인 비용 규율, 공격적인 디레버리징이 완고한 인플레이션과 높은 레버리지를 상쇄하고 궁극적으로 시스템 전반에 걸쳐 성장과 마진 강도를 회복할 수 있을지 면밀히 지켜볼 것이다.