오라클 주가, 실적 발표 앞두고 대규모 목표가 하향 조정 직면

오라클(NASDAQ:ORCL) 주식이 내일 실적 발표를 앞두고 월가로부터 엇갈린 신호를 받고 있다. 한편으로는 애널리스트들이 이 회사를 AI 인프라 붐의 주요 수혜자로 계속 보고 있다. 다른 한편으로는 그러한 미래를 구축하는 데 필요한 투자 규모가 마진, 자금 조달, 수익률 속도에 대한 심각한 의문을 제기하고 있다.

이러한 우려는 월요일 최소 두 개의 대형 증권사가 실적 발표를 앞두고 이 소프트웨어 대기업의 목표주가를 대폭 하향 조정하면서 전면에 부각되었다.

도이치뱅크 애널리스트 브래드 젤닉은 오늘 목표주가를 375달러에서 300달러로 하향 조정하면서 매수 의견을 유지했다. 이번 하향 조정은 최근 몇 달간 주식을 둘러싼 더 어려운 서사를 반영한다. 오라클 주가는 투자등급 채권 발행 성공과 주요 고객인 오픈AI가 1,100억 달러 규모의 자금 조달을 확보했다는 소식 같은 긍정적인 전개에도 불구하고 9월 고점 대비 여전히 54% 하락한 상태다.

젤닉에 따르면 투자자들과의 대화는 세 가지 우려 영역을 가리킨다. 많은 이들이 회사가 대규모 AI 인프라 구축에 전념함에 따라 오라클의 향후 자금 조달 필요성에 초점을 맞추고 있다. 확장과 관련된 수년간의 상당한 현금 소진 기간에 대한 예상은 결국 얼마나 많은 추가 자본이 필요할 수 있는지에 대한 의문을 제기했다.

투자자들은 또한 관련 프로젝트의 복잡성을 고려할 때 오라클의 중기 매출 목표가 달성 가능한지 논쟁하고 있다. 일부는 회사의 클라우드 가이던스가 과거에 예측하기 어려웠고 소수의 주요 고객에 대한 의존도가 또 다른 불확실성 층을 추가한다고 우려한다.

수익성은 세 번째 문제를 나타낸다. 젤닉은 AI 역량을 구축하는 데 필요한 자본 지출의 급격한 증가가 한동안 마진에 부담을 줄 수 있다고 설명했다. 애널리스트는 "이러한 우려 중 많은 부분을 해결하기 위한 일정이 향후 몇 분기 동안 합리적으로 답할 수 있는 것을 넘어서면서" 주식의 서사가 단기적으로 더 어려워졌다고 썼다.

그럼에도 불구하고 도이치뱅크 애널리스트는 장기적인 기회가 여전히 온전하다고 믿는다. 젤닉은 단기 투자 사이클에만 초점을 맞추기보다 오라클의 사업을 전체적으로 평가하는 투자자들에게 위험-보상 프로필이 여전히 긍정적으로 기울어져 있다고 주장했다.

바클레이스 애널리스트 라이모 렌쇼는 목표주가를 310달러에서 230달러로 하향 조정하고 비중확대(즉, 매수) 의견을 재확인하면서 유사한 메시지를 전달했다.

렌쇼는 오라클의 다가오는 실적이 인공지능 워크로드와 관련된 지속적인 성장을 보여줄 것으로 예상한다. 그의 견해로는 분기 동안 추가 AI 역량이 가용해졌으며, 이는 매출이 컨센서스 예상을 약간 상회하는 데 도움이 될 수 있다. 환율 변동도 보고된 매출에 약간의 부양을 제공할 수 있다.

렌쇼에 따르면 과제는 비용 측면에 있다. 인프라의 급속한 확장은 막대한 선행 투자를 필요로 하며, 새로운 역량과 관련된 리스 비용의 타이밍이 총마진과 주당순이익 모두에 압박을 가할 수 있다.

최근 목표주가 하향 조정에도 불구하고 월가는 전반적으로 내일 실적 발표를 앞두고 ORCL에 대해 건설적인 입장을 유지하고 있다. 이 주식은 지난 3개월 동안 발표된 32개의 애널리스트 리뷰를 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 여기에는 26개의 매수 추천과 6개의 보유 등급이 포함되며, 현재 매도 의견은 없다. 평균 12개월 목표주가는 265.10달러로 최근 거래 수준에서 약 77%의 잠재적 상승 여력을 시사한다. (ORCL 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.