어도비 주가 1분기 실적 호조에도 급락... 바클레이스가 신중한 이유

어도비 주식 (ADBE)는 회사가 2026 회계연도 1분기 실적을 발표하고 오랜 기간 재직한 CEO 샨타누 나라옌의 퇴임 계획을 공개한 후 시간외 거래에서 약 9% 하락했으며, 금요일 장 초반에도 투자 심리 악화로 약세를 지속했다.

신중한 분위기를 더하며, 바클레이스의 사켓 칼리아 애널리스트는 어도비 주식을 비중확대에서 중립으로 하향 조정하고 목표주가를 335달러에서 275달러로 낮췄다. 애널리스트는 어도비의 생성형 AI로의 전환이 기회와 함께 핵심 사업에 새로운 압박을 가하고 있다고 밝혔다.

칼리아는 최근 분기 순신규 연간 반복 매출(NNARR)이 예상치를 밑돌았다고 지적했다. 한 가지 이유는 파이어플라이와 같은 어도비 자체 생성형 AI 도구의 부상으로, 이를 통해 사용자들이 어도비 스톡과 같은 서비스에 의존하는 대신 텍스트 프롬프트를 사용해 이미지를 생성할 수 있게 되었기 때문이다.

바클레이스의 어도비 우려 사항

애널리스트는 어도비가 파이어플라이와 익스프레스 같은 프리미엄 제품에서 빠른 성장을 보이고 있다고 말했다. 이는 사용자 기반 확대에 도움이 되고 있지만, 많은 고객이 유료 구독 대신 무료 도구를 사용하고 있어 사용자당 평균 매출(ARPU)에 부담을 주고 있다.

그럼에도 칼리아는 이 전략이 시간이 지나면서 효과를 발휘할 수 있다고 본다. 어도비는 이전에 아크로뱃 리더를 통해 유사한 모델로 성공을 거두었으며, 이를 통해 대규모 사용자 기반을 구축한 후 많은 사용자를 유료 고객으로 전환시켰다.

또 다른 주요 변화는 어도비의 리더십 전환이다. 칼리아는 나라옌의 재임 기간을 높이 평가했지만, 어도비처럼 큰 회사의 리더십 변화가 회사 방향에 영향을 미치는 데는 시간이 걸릴 수 있다며, 이것이 바클레이스가 현재 관망하는 이유라고 밝혔다.

어도비의 최근 실적

신중한 전망은 어도비가 2026 회계연도 1분기에 견조한 실적을 발표한 후에도 나왔다. 회사는 주당순이익 6.06달러를 기록하며 예상치 5.87달러를 상회했다. 매출은 전년 대비 12% 증가한 64억 달러로 역시 예상을 웃돌았다.

어도비의 AI 우선 연간 반복 매출은 전년 대비 3배 이상 증가했으며, 총 ARR은 260억 6천만 달러에 달했다. 회사는 또한 분기 중 29억 6천만 달러의 기록적인 영업현금흐름을 보고했다.

그럼에도 강력한 수치에도 불구하고, 투자자들은 어도비가 향후 몇 년간 AI 혁신과 전통적인 구독 모델을 어떻게 균형 있게 유지할지에 주목하고 있다.

ADBE 주식은 매수할 만한가?

월가로 눈을 돌리면, 애널리스트들은 지난 3개월간 매수 6건, 보유 9건, 매도 2건을 부여하며 ADBE 주식에 대해 보유 컨센서스 등급을 유지하고 있다. 또한, ADBE의 평균 목표주가는 주당 362.29달러로 34.29%의 상승 여력을 시사한다.