주요 애널리스트, 마이크론 2분기 실적 발표 앞두고 목표주가 56% 상향

마이크론(NASDAQ:MU)이 이번 주 중요한 순간을 맞이한다. 투자자들은 이 메모리 칩 제조업체의 2분기 실적 발표를 기다리고 있으며, 발표는 수요일 장 마감 후 예정되어 있다. 메모리 사업이 공급 과잉과 가격 하락 사이를 오가던 수년간의 시기를 지나, 업계는 이제 매우 다른 환경에 놓여 있다. AI와 연계된 수요가 전반적으로 가격을 끌어올리고 있는 상황이다.

이러한 변화는 마이크론에 유리하게 작용하고 있다. 기술 기업들이 AI 시스템을 훈련하고 운영하기 위해 데이터센터 구축을 계속하면서, 메모리 수요도 함께 증가했다. 그 결과 최근 몇 달간 DRAM과 낸드 제품 모두에서 가격이 꾸준히 상승했다.

실제로 월가 상위 1% 애널리스트에 속하는 웨드부시의 매트 브라이슨에 따르면, 가격 상승폭은 마이크론이 당초 예상했던 것보다 더 컸다.

회사가 처음 2분기 전망을 제시했을 때, 경영진은 평균 판매가격이 약 30% 상승할 것으로 제안했다. 그러나 올해 초 CES 컨퍼런스가 열릴 무렵, DRAM과 낸드의 계약 가격은 이미 1분기에 50% 이상 올랐다.

그 이후로 상승폭은 더욱 확대됐다. 일부 메모리 계약은 이제 세 자릿수에 근접하거나, 경우에 따라서는 세 자릿수 상승률을 보이고 있다.

2분기를 내다보면, 브라이슨은 가격이 계속 오를 수 있다고 보며, DRAM과 낸드가 추가로 30%에서 50% 상승할 가능성이 있다고 판단한다. 정확한 결과는 부분적으로 현재 분기가 어떻게 마무리되느냐에 달려 있다.

중국 설 연휴 이후 업계 관계자들과의 대화도 같은 방향을 가리킨다. 브라이슨에 따르면 메모리 수요는 여전히 강하며, 공급 상황은 완화되기보다는 오히려 타이트해지고 있는 것으로 보인다.

따라서 마이크론의 전망은 "명백히 긍정적"이지만, 정확하게 모델링하기는 다소 까다롭다. 브라이슨은 자신의 이전 추정치가 너무 낮았다고 확신하며, 2분기 실적과 3분기 가이던스 모두 수정된 예상치마저 초과할 가능성이 높다고 본다. 또한 1분기와 2분기 업계 가격이 세 자릿수 범위로 상승할 것으로 예상하면서, 마이크론이 궁극적으로 이러한 인상분의 전체 혜택을 누릴 것으로 전망한다.

다만 몇 가지 불확실성이 있다. 마이크론의 계약 가격이 광범위한 업계 추세와 어떻게 비교되는지, 높아진 가격이 정확히 언제 손익계산서에 반영될지는 완전히 명확하지 않다. 이는 부분적으로 회사의 비정기 보고 일정 때문이기도 하다. 또한 경영진이 3분기 가이던스를 얼마나 공격적으로 제시할지도 불확실하다. 이를 감안해 브라이슨은 2분기 가격이 40% 상승하고 3분기 실적이 25% 개선될 것으로 가정하고 있다.

"결론적으로," 5성급 애널리스트는 요약했다. "두 수치 모두 상승하고 있고 마이크론이 우리가 보기에 전형적인 최고 실적 배수 이하에서 거래되고 있는 만큼, 이 종목(또는 더 광범위하게는 메모리 업계)에 대한 우리의 긍정적 견해를 바꿀 이유가 없다."

이에 따라 브라이슨은 목표주가를 320달러에서 500달러로 상향 조정했으며, 이는 향후 몇 달간 주가가 17% 상승할 것임을 시사한다. 굳이 덧붙일 필요도 없지만, 브라이슨의 투자의견은 아웃퍼폼(매수)을 유지한다. (브라이슨의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

중립 의견을 유지하는 1명의 애널리스트를 제외하고, 최근 마이크론을 다룬 나머지 25명의 애널리스트 모두 긍정적 평가를 내렸으며, 컨센서스는 강력 매수다. 평균 목표주가 455.74달러를 기준으로 하면, 주가는 향후 1년간 7% 상승할 것으로 예상된다. (마이크론 주가 전망 참조)

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