유가 상승 `위협 아니다`... TD 코웬, 빅6 항공사 목표주가 상향하며 톱3 선정

공급 차질과 지정학적 긴장이 지속되면서 연료비가 급등하고 있지만, TD 코웬의 최근 업계 컨퍼런스는 상황을 뒤집었다. 항공사들은 1분기 실적에 대한 타격이 우려보다 가볍다고 밝혔으며, 향후 예약 및 가격 결정력에 대한 경영진의 낙관적인 전망도 함께 제시했다. 코웬은 또한 업계가 자신의 논지를 뒷받침한다고 지적했다. 높은 연료 가격이 "고급화"를 가속화하여 약한 경쟁자를 도태시키고 충성도 높은 고객을 보유한 프리미엄 항공사에 유리하게 작용하고 있다는 것이다.

컨퍼런스에 고무된 톱 애널리스트 토마스 피츠제럴드는 미국 6대 항공사인 유나이티드 항공(UAL), 델타 항공(DAL), 아메리칸 항공(AAL), 사우스웨스트 항공(LUV), 젯블루 항공(JBLU), 알래스카 항공(ALK)에 대한 회계연도 2026년 추정치를 상향 조정했다. 그의 추정치는 전쟁 전인 1월 전망치보다는 보수적이지만 탄탄한 수요를 반영하고 있다. 피츠제럴드는 유나이티드 항공이 여전히 최선호주이며, 델타 항공과 알래스카 항공이 그 뒤를 바짝 따르고 있다고 언급했다.

6대 항공사, 연료비 우려 불식

항공유는 1분기에만 25% 급등했다. 중동 분쟁 격화와 OPEC+ 생산 감축이 원인이며, 팬데믹 이후 여전히 회복 중인 공급 능력 속에서 전반적으로 마진을 압박하고 있다. 그럼에도 불구하고 6대 항공사 경영진은 통일되고 놀라운 반응을 보였다. 광범위한 수요 강세가 견고하게 유지되어 고통을 상쇄하고 있다는 것이다.

피츠제럴드는 이러한 수요 회복력과 항공사들이 운임 인상을 통해 연료비 상승분을 회수하는 뛰어난 능력을 반영하여 그룹 추정치를 상향 조정했다. 그는 상황이 여전히 유동적이지만, 성수기 수요 강세가 연중 견고한 마진을 시사한다고 인정했다.

코웬, 전 종목 목표주가 상향

피츠제럴드가 주요 경영진 발언을 인용하며 6대 항공주 전반에 걸쳐 목표주가를 상향 조정한 내용은 다음과 같다.

델타 항공 ? 목표주가 71달러에서 77달러로 상향(상승여력 18.8%). 경영진은 지난 주 매출이 전년 대비 25% 급증했으며, 기업, 국제선, 프리미엄 레저, 전체 국내 네트워크 등 모든 부문에 걸쳐 증가했다고 밝혔다.

유나이티드 항공 ? 목표주가 128달러에서 140달러로 상향(상승여력 50.2%). 경영진은 지난 주 예약 수익률이 15~20% 상승했다고 밝혔다. 2월 말 RASM(가용좌석마일당 수익)은 8% 증가로 예약되었고, 3월은 14% 증가를 기록했으며, 2분기에는 두 자릿수 RASM이 확정되었다.

아메리칸 항공 ? 목표주가 13달러에서 17달러로 상향(상승여력 56.5%). 아메리칸 항공의 3월 단위 수익은 10%를 초과할 예정이며, 이러한 모멘텀은 4월과 5월까지 이어지고 있다. 일반석과 이코노미 수요가 급증하고 있으며, 잠재적으로 프리미엄 좌석을 능가할 수도 있다.

사우스웨스트 항공 ? 목표주가 55달러에서 56달러로 상향(상승여력 36.2%). 사우스웨스트 항공 경영진은 모든 지역, 모든 운임 등급, 비즈니스 및 레저 등 모든 곳에서 광범위한 수요 강세를 보고 있다. 향후 모든 월에 걸쳐 가시성이 확고하게 유지되고 있다.

알래스카 항공 ? 목표주가 54달러에서 66달러로 상향(상승여력 69.5%). 알래스카 항공 경영진은 구매자들이 성수기 가격 수준을 수용하고 있다는 점에 고무되어 있다. 가격이 급등했을 때 수요도 함께 증가했으며, 사람들은 "어쨌든 휴가는 가야지"라고 말하는 것 같다. 일부 예약 가속화가 작용하고 있는 것으로 보인다.

젯블루 항공 ? 목표주가 4달러에서 5달러로 상향(상승여력 18.8%). 젯블루는 성수기와 비수기를 아우르며 수요 강세가 가속화되고 있다고 강조했다.

증권가가 보는 최고의 항공주는?

팁랭크스의 최고 항공주 주식 비교 도구를 사용한 결과, 증권가는 유나이티드 항공, 스카이웨스트(SKYW), 델타 항공에 대해 적극 매수 의견을 제시하고 있다. 이 중 유나이티드 항공 주식은 향후 12개월간 45.8%의 가장 높은 상승 잠재력을 제공한다.