슈퍼 마이크로 스캔들 "심각한 신뢰성 문제 제기"... 애널리스트 경고에 주가 28% 폭락

AI 서버 제조업체 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI) 주가가 금요일 28% 이상 급락했다. 25억 달러 규모의 밀수 스캔들이 불거진 영향이다. 번스타인은 이번 사태에 대해 "캘리포니아에 본사를 둔 이 회사의 사업에 영향을 미칠 수 있는 심각한 신뢰성 문제를 제기한다"고 논평했다.

슈퍼 마이크로 컴퓨터, 새로운 스캔들에 직면

목요일, 미국 당국은 슈퍼 마이크로 컴퓨터의 공동 창업자이자 이사회 멤버인 월리 리아우, 회사 계약업체 직원, 그리고 또 다른 직원을 기소했다. 미국 검찰청은 이들이 미국 수출 통제 규정을 위반하고 엔비디아 칩이 탑재된 AI 서버를 중국으로 밀수했다고 비난했다.

슈퍼 마이크로 컴퓨터는 성명을 통해 이번 사건에서 피고로 언급되지 않았다고 밝히며, 이러한 행위는 회사 정책 및 준법 통제에 위배된다고 주장했다. 그럼에도 불구하고 번스타인의 5성급 애널리스트 마크 뉴먼은 이번 스캔들이 AI 서버 회사의 내부 운영에 대한 어려운 질문을 제기한다고 주장했다.

뉴먼은 이번 사태에 대응하여 SMCI에 대한 마켓 퍼폼(보유) 등급을 재확인하고 목표주가 37달러를 유지했다. 이는 약 68%의 상승 여력을 시사한다.

애널리스트, '시스템적 준법 공백' 가능성 지적

뉴먼은 두 가지 근거로 약세 전망을 제시했다.

• 2025년 2월 사기 사건... 애널리스트는 지난해 2월 제기된 사건을 지적했다. 이 사건에서 슈퍼 마이크로 컴퓨터의 세 명의 "불량 직원"이 엔비디아 GPU가 탑재된 AI 서버 수출이 중국으로 향한다는 사실을 숨기기 위해 공모했다는 혐의가 제기됐다.


• 리아우의 재고용... 애널리스트는 또한 2018년 회계 스캔들로 사임한 월리 리아우가 2023년 재고용되고 이사회에 재임명된 점을 지적했다. 뉴먼은 리아우가 슈퍼 마이크로 컴퓨터의 부적절한 매출 회계를 주장한 2024년 소송에서도 언급됐다고 덧붙였다.

"핵심 질문은 이것이 '불량 직원'의 고립된 사례인지, 아니면 슈퍼마이크로의 글로벌 영업 및 채널 운영 내부의 시스템적 준법 공백의 증거인지 여부다"라고 뉴먼은 의문을 제기했다.

애널리스트는 칩 제조 대기업 엔비디아(NVDA)가 이제 슈퍼 마이크로 컴퓨터와 더 큰 거리를 두어야 한다고 느낄 수 있는지 고민했다.

SMCI는 지금 매수하기 좋은가?

월가에서 슈퍼 마이크로 컴퓨터 주식은 애널리스트들의 컨센서스 등급에 따라 보유 의견을 유지하고 있다. 이는 지난 3개월 동안 12명의 애널리스트가 매수 3건, 보유 6건, 매도 3건을 부여한 데 기반한다.

그러나 SMCI의 평균 목표주가 38.89달러는 현재 거래 수준에서 약 76%의 상승 여력을 시사한다.