`대규모 백로그, 큰 시험대`... 뱅크오브아메리카, 오라클 매수 재개... 목표가 200달러 (34% 상승 여력)

뱅크오브아메리카 증권의 탈 리아니 애널리스트는 소프트웨어 대기업 오라클(ORCL)에 대한 커버리지를 재개하며 매수 등급과 목표주가 200달러를 제시했다. 이는 34%의 상승 여력을 의미한다. 그는 급증하는 AI 인프라 수요로 인한 오라클의 "대규모 매출" 잠재력을 근거로 들었다. 향후 강력한 성장에 대한 가시성은 명확하지만, 오라클은 충분한 용량을 구축하고 장기 계약을 현금흐름으로 전환하며 확장에 따른 막대한 지출을 감당할 수 있음을 입증해야 한다.

리아니는 팁랭크스에서 최고 애널리스트로, 추적 대상 12,128명의 애널리스트 중 1,058위를 기록하고 있다. 그의 성공률은 55%이며 평균 수익률은 8.30%다.

오라클 주식... 'AI 인프라에 올인하는 거인'

리아니의 낙관적 전망은 가속화되는 AI 인프라 및 클라우드 서비스 수요에서 비롯되며, 오라클의 막대한 5,530억 달러 규모의 잔여 이행 의무(RPO)가 이를 뒷받침한다. RPO는 AI 훈련 및 클라우드 인프라에 대한 장기 계약으로 향후 성장에 대한 강력한 가시성을 제공한다.

이러한 수주 잔고는 견고한 성장 가시성을 약속하지만, 성공은 데이터센터 용량 확대, GPU 확보, 파트너 실행력, 그리고 계약의 매출 전환에 달려 있다. 특히 RPO의 57% 이상이 3년 이후에, 22%는 5년 이후에 만기가 도래한다.

리아니는 또한 오라클이 오픈AI와 같은 소수의 주요 AI 고객에 크게 의존하는 위험을 강조했으며, 자본 지출이 2026 회계연도에 500억 달러 이상으로 증가할 것이라고 지적했다. 이로 인해 2029 회계연도까지 잉여현금흐름이 마이너스를 유지하며 외부 자금 조달이 필요할 것이다. 리아니는 이러한 선행 투자를 혁신 사이클에서 전형적인 것으로 보며, 투자 이후의 결과에 집중할 것을 촉구했다.

그는 OCI 주도 매출 성장률을 2026 회계연도 17%, 2027 회계연도 33%, 2028 회계연도 46%로 전망했으며, 약 1,200bp의 매출총이익률 압박이 상쇄될 것으로 예상했다. 주가가 2025년 고점에서 하락한 상황에서, 리아니는 오라클이 실적을 달성할 경우 상승할 준비가 되어 있다고 본다.

오라클은 매수하기 좋은 주식인가

팁랭크스에서 ORCL은 27건의 매수와 4건의 보유 등급을 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 오라클의 평균 목표주가 245.11달러는 현재 수준에서 64.2%의 상승 여력을 시사한다. 연초 이후 ORCL 주가는 23% 하락했다.