실적 발표 앞두고 증권가는 PDD 주식을 어떻게 보나

중국 전자상거래 그룹 PDD홀딩스(PDD)는 테무와 핀둬둬의 모회사로, 내일인 3월 25일 4분기 실적을 발표할 예정이다. 주가는 연초 대비 13% 하락했으며, 트럼프 대통령이 지난해 소액 면세 패키지 관세 면제를 종료한 조치의 여파가 계속되고 있다. 또한 중국 소비자 불확실성이 지속되면서 타격을 받았다.

TipRanks의 옵션 도구에 따르면, 옵션 거래자들은 PDD 주식이 4분기 실적 발표에 대한 반응으로 양방향으로 약 7.53% 움직일 것으로 예상하고 있다.

월가 전망

월가는 PDD가 주당순이익 3.06달러를 기록하며 전년 동기 대비 10.9% 증가할 것으로 예상하고 있다. 매출은 181억 5천만 달러에 달해 전년 동기 대비 19.8% 증가할 것으로 전망된다. PDD가 이러한 전망치를 상회할 가능성이 있을까?

아래에서 볼 수 있듯이, PDD는 최근 실적 발표에서 전망치를 상회하는 상당히 강력한 기록을 보유하고 있다.

실적 발표 전 주요 이슈

3분기에 PDD홀딩스는 1,083억 위안의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 9% 증가했다. 매출 성장은 주로 거래 서비스의 10% 증가와 온라인 마케팅 서비스의 8% 증가에 기인했다. 농업 부문 매출은 전년 동기 대비 47% 증가했으며, 특히 2000년대생 농업 판매자 수가 눈에 띄게 증가하면서 이 부문의 성장을 나타냈다.

영업이익률은 27%에서 25%로 감소했으며, 이는 투자 증가와 경쟁으로 인한 수익성 압박을 부각시켰다.

이러한 요인들은 4분기에도 지속되었을 가능성이 높다. 최근 전자상거래 경쟁사인 징둥닷컴(JD)이 4분기 전망치를 하회했다. 치열한 경쟁과 정부 보조금 감소가 중국 전자상거래 기업들의 수요를 저해하고 있다. 소비자들은 장기화된 부동산 위기, 일자리 우려, 글로벌 긴장 속에서 최근 몇 년간 지출을 줄여왔으며, 이는 세계 2위 경제 대국의 성장을 둔화시키고 있다.

시티그룹 애널리스트 알리샤 얍은 최근 PDD의 목표주가를 170달러에서 142달러로 하향 조정하고 4분기 실적 발표를 앞두고 중립 등급을 유지했다. 증권가는 국내 소매 판매 둔화가 테무 미국 트래픽 회복을 상쇄할 것으로 보고 있다. 시티그룹은 비용 증가가 2026년 PDD의 수익성에 영향을 미칠 것으로 전망했다.