제이피모건 vs 뱅크오브아메리카... 제프리스가 선정한 2026년 최고 은행주는

대형 은행들은 오랫동안 몇 가지 핵심 이유로 투자자들에게 매력적이었다. 순이자수익을 통해 안정적인 수익을 창출하고, 대출 스프레드 확대를 통해 금리 상승의 혜택을 받으며, 배당을 통해 이익의 상당 부분을 환원하는 경향이 있다. 대출, 트레이딩, 자문 등 다각화된 수익원과 규모 또한 경기 사이클 전반에 걸쳐 실적을 완충하는 데 도움이 된다.

이러한 강점을 기반으로 제프리스의 애널리스트 데이비드 치아베리니는 대형 은행 부문에 '여러 긍정적인 구조적 특성'을 창출하는 여러 요인이 정렬되면서 배경이 더욱 우호적으로 변하고 있다고 주장한다.

"가장 명확한 대형주 특화 긍정적 촉매제는 M&A 자문, 주식자본시장, 채권자본시장, 레버리지 금융 활동의 지속적인 회복일 것이다. 이 분야에서 은행들의 시장 점유율은 거의 전적으로 대형주와 머니센터 은행에 집중되어 있다. 거래 여건이 정상화되고 기업가 정신이 회복되면서 사모펀드 엑시트가 가능해지고, 기업 M&A가 재가속화되며, IPO 창구가 재개방되는 등의 역학이 작용하면 최대 규모 은행들이 증분 수수료 풀에서 불균형적으로 큰 몫을 차지할 수 있을 것"이라고 치아베리니는 설명했다.

이 애널리스트는 현재의 거시경제 상황도 고려하며 다음과 같이 덧붙였다. "지정학적 사건, 중앙은행의 정책 전환, 신용시장 혼란 등으로 촉발된 거시경제 불확실성이 높아지는 시기는 최대 규모 은행들의 트레이딩 사업부에 매우 긍정적인 경향이 있다."

그러나 이것이 모든 배를 띄우는 밀물 같은 이야기는 아니다. JP모건 체이스(NYSE:JPM)와 뱅크오브아메리카(NYSE:BAC)를 면밀히 검토한 후, 치아베리니는 2026년에 매수할 더 나은 은행주로 한 종목이 명확히 두드러진다고 판단한다. 자세히 살펴보자.

JP모건 체이스

미국 최대 은행인 JP모건 체이스는 글로벌 금융 시스템에서 주도적인 역할을 하고 있다. 1799년 맨해튼 컴퍼니로 거슬러 올라가는 2세기 이상의 역사를 가진 JP모건은 글로벌 기관으로 발전했으며, 100개 이상의 시장에서 운영되고 전 세계 수백만 명의 고객과 거래처에 서비스를 제공하고 있다.

조직적으로 JP모건은 두 개의 주요 부문을 통해 운영된다. 기업 부문은 기관 은행업무를 담당하며 기업, 정부, 기관투자자에게 서비스를 제공한다. 체이스 부문은 소비자 및 상업 은행업무에서 광범위한 고객에게 서비스를 제공한다. JP모건의 사업 영역에는 자산 및 자산관리, 상업 및 투자은행, 소비자 및 지역사회 은행, 기술이 포함된다.

그러나 더 중요한 것은 이 세계 최고의 은행이 현재 금융 및 투자를 결합하여 국가 경제 안보와 회복력에 중요한 산업을 개선하고 촉진하기 위한 주요 이니셔티브에 참여하고 있다는 점이다. 지난 가을 시작된 이 이니셔티브는 향후 10년간 1조 5천억 달러 규모로 계획되었으며, "혁신을 촉진하고 전략적 제조를 가속화하기 위해" 선정된 미국 기업에 100억 달러의 직접 지분 투자를 포함할 것이다. 이 이니셔티브 하에서 JP모건의 계획은 공급망 및 첨단 제조, 국방 및 항공우주, 에너지 독립 및 회복력, 프론티어 및 전략 기술 등의 분야에 대한 투자를 포함할 것이다.

재무 실적을 살펴보면, 2025년 4분기를 다룬 최근 분기 실적 발표에서 JP모건은 전년 대비 7% 증가한 458억 달러의 매출을 보고했다. 은행의 순이익은 골드만삭스의 애플 카드 포트폴리오 인수와 관련된 22억 달러의 신용 손실을 포함하여 130억 달러에 달했다. 주당순이익은 보고 기준으로 4.63달러였으며, 이러한 비용을 제외하면 5.23달러로 월가 예상치인 4.85달러를 상회했다. JP모건은 분기를 1조 5천억 달러의 현금 및 시장성 증권으로 마감했다.

애널리스트 데이비드 치아베리니의 제프리스 견해를 확인해보면, 그는 JP모건의 규모와 투자 계획을 긍정적으로 평가하며 다음과 같이 쓰고 있다. "이 회사는 현대 은행업에서 가장 야심찬 유기적 투자 프로그램 중 하나를 진행 중이다. 전략적 근거는 타당하고, 이를 지속할 재무 능력은 잘 이해되고 있으며, 장기적인 경쟁 영향은 특히 경쟁 압력이 심화되는 환경에서 대체로 유리하다. 우리가 보기에 핵심 질문은 목적지가 아니라 일정이다. JP모건은 미래 성장과 궁극적인 운영 레버리지를 추구하기 위해 계속해서 투자를 선행하고 있다. 그러나 다수의 경쟁사들은 이미 실질적인 효율성 비율 개선을 제공하고 있는데, 이는 JP모건 투자자들이 경기 사이클 전반에 걸쳐 일관되게 보지 못한 결과다."

그러나 앞을 내다보면서 치아베리니는 주의해야 할 이유를 보고 있으며, "우리는 시장이 실현되기보다는 연기된 운영 레버리지에 대해 계속해서 확대되는 프리미엄 배수를 부여할 의향이 있는지 의문을 제기한다(JP모건은 지난 5개 분기 중 단 2개 분기에서만 긍정적인 운영 레버리지를 기록했다). 우리는 효율성 비율 개선이 궁극적으로 실현될 것이라고 믿지만, 현재 밸류에이션이 일반적으로 그 일정에 대한 낙관적인 견해를 반영하고 있다고도 믿는다"고 덧붙였다.

전반적으로 이러한 의견은 제프리스의 보유 등급을 뒷받침하며, 310달러의 목표주가는 1년 기간 동안 10%의 상승 여력을 가리킨다. (치아베리니의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

JP모건 체이스는 최근 21건의 애널리스트 리뷰를 받았다. 이 리뷰들은 매수 12건과 보유 9건으로 나뉘어 보통 매수 컨센서스 등급을 받았다. JP모건 주식은 현재 282.84달러에 거래되고 있으며, 평균 목표주가인 342.50달러는 12개월간 21%의 상승을 시사한다. (JP모건 주가 전망 참조)

뱅크오브아메리카

다음으로 살펴볼 종목은 뱅크오브아메리카다. 미국 은행 중 뱅크오브아메리카는 시가총액 3,370억 달러와 총자산 3조 4,100억 달러를 기준으로 JP모건에 이어 두 번째로 큰 규모다. 뱅크오브아메리카는 개인 은행 서비스, 자산관리, 비즈니스 은행 서비스는 물론 기관 및 기업에 대한 서비스의 결합으로 알려져 있다.

뱅크오브아메리카는 광범위한 서비스를 제공한다. 개인 측면에서는 다양한 저금리 신용카드, 당좌예금, 저축예금, 양도성예금증서, 주택 및 자동차 대출, 모바일 앱 접근 등이 포함된다. 비즈니스 혜택에는 계좌 개설 후 첫 12개월간 수수료 면제, 100만 달러 이하부터 20억 달러 이상까지 모든 규모의 비즈니스에 맞춤화된 계좌 서비스가 포함된다. 은행의 자산관리 서비스는 각 고객의 특수한 요구를 충족하도록 설계되었다.

현대의 뱅크오브아메리카는 1998년 뱅크아메리카와 네이션스뱅크가 합병하면서 설립되었다. 오늘날 이 은행은 미국 전역 100개 이상의 시장에서 활동하고 있으며, 고객에게 서비스를 제공하기 위한 3,600개 이상의 지점과 전국에 약 15,000개의 ATM을 보유하고 있다.

회사의 최근 보고 기간은 2025년 4분기였다. 이 기간 동안 뱅크오브아메리카의 분기 매출은 전년 대비 7% 이상 증가한 284억 달러로 예상보다 거의 6억 2,500만 달러 더 좋았다. 순이익 측면에서 뱅크오브아메리카는 76억 달러의 순이익을 기반으로 주당 98센트의 주당순이익을 보고했다. 주당순이익 수치는 예상보다 주당 3센트 더 좋았다.

애널리스트 치아베리니가 제시한 뱅크오브아메리카에 대한 제프리스의 견해는 노골적으로 낙관적이다. 이 애널리스트는 은행의 강력한 성장 잠재력을 언급하며 미국 2위 은행에 대해 다음과 같이 쓰고 있다. "우리의 매수 등급은 고정자산 재가격 책정에 의해 뒷받침되는 향후 5년간 5~7%의 강력한 순이자수익 전망과, 지속 가능한 운영 레버리지를 견인할 것으로 예상되는 규율 있는 비용 증가 기대를 반영한다. 뱅크오브아메리카의 강력한 소비자 예금 기반은 긍정적인 차별화 요소이며, 우리는 또한 견고한 신용 품질을 높이 평가한다. 우리는 2~3년에 걸쳐 유형자기자본이익률을 16~18%로 개선하는 것(2025년 14%에서)이 뱅크오브아메리카와 가장 가까운 경쟁사인 JP모건 간의 밸류에이션 격차를 좁히는 데 도움이 될 것이라고 믿는다."

이러한 매수 등급은 향후 1년간 28%의 상승 여력을 가리키는 60달러의 목표주가와 함께 제시되었다.

전반적으로 뱅크오브아메리카 주식은 월가에서 강력 매수 컨센서스 등급을 보유하고 있으며, 이는 매수 16건과 보유 4건으로 나뉘는 최근 20건의 애널리스트 리뷰를 기반으로 한다. 주식은 현재 46.97달러에 거래되고 있으며, 평균 목표주가인 60.92달러는 12개월간 거의 30%의 상승을 시사한다. (뱅크오브아메리카 주가 전망 참조)

사실이 명확히 제시된 상황에서, 제프리스는 미국 은행 부문에 대한 노출을 위해 현재 매수할 적절한 은행주로 뱅크오브아메리카를 보고 있음이 분명하다.

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.