스트래티지의 비트코인 포트폴리오, 144억 6천만 달러 평가손실 기록

세계 최대 비트코인($BTC-USD) 보유 기업인 스트래티지(MSTR)가 2026년 1분기 보유 비트코인에서 144억 6,000만 달러의 미실현 손실을 기록했다고 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 최신 8-K 보고서에서 밝혔다.

이번 손실은 비트코인 가격의 급락에 따른 것으로, 1분기 동안 20% 이상 하락하며 2018년 이후 가장 부진한 1분기 실적을 기록했다. 이러한 하락으로 스트래티지의 비트코인 보유 자산 장부가액은 516억 5,000만 달러로 감소했으며, 이는 총 취득원가 580억 2,000만 달러를 밑도는 수준이다.

스트래티지 1분기 비트코인 손실 배경

스트래티지의 144억 6,000만 달러 미실현 손실은 보유 비트코인의 현재 시장가치가 회사의 평균 매입가 대비 하락한 것을 반영한다. 실제 현금 손실은 아니지만, 회사의 밸류에이션 전망에 영향을 미치는 상당한 장부상 손실이다. 다만 비트코인이 회사 보유 자산의 매입가 이상으로 반등하면 이러한 하락은 반전될 수 있다.

주목할 점은 스트래티지가 창업자이자 회장인 마이클 세일러 체제 하에서 공격적인 장기 "절대 매도 금지" 전략을 유지하고 있다는 것이다. 비트코인 하락으로 장부상 손실이 누적되고 있음에도 불구하고, 회사는 계속해서 더 많은 코인을 축적하고 있으며, 최근 매입에서 4,871 BTC를 추가하여 이미 막대한 보유량을 늘렸다.

최근 보고된 미실현 손실 외에도 스트래티지는 24억 2,000만 달러의 이연법인세 혜택을 기록했다. 그러나 회사는 이 중 17억 3,000만 달러를 충당금으로 적립하여 회사 대차대조표에 계상되는 혜택 규모를 줄였다. 또한 스트래티지는 소프트웨어 사업과 관련된 이연법인세 자산에 대해 추가로 5억 달러의 평가충당금을 기록할 것으로 예상하고 있다.

스트래티지, 1분기 타격에도 비트코인 추가 매입

1분기 동안 스트래티지는 비트코인 가격이 하락하는 가운데에도 약 88,316 BTC를 72억 5,000만 달러 상당 매입했다. 1분기 손실에도 불구하고 회사는 4월 첫째 주에 매입을 재개하여 약 3억 2,990만 달러에 4,871 BTC를 취득했으며, 4월 5일 기준 총 보유량은 766,970 BTC에 달한다.

4월 매입은 회사의 평균 취득원가보다 높은 가격에 이루어져 포지션이 여전히 손실 상태에 있음을 의미한다. 스트래티지는 STRC 우선주와 MSTR 보통주 매각을 통해 매입 자금을 조달했으며, 이는 2027년까지 840억 달러의 자본 조달을 목표로 하는 42/42 계획의 일환이다.

현재 비트코인은 스트래티지 자산의 90% 이상을 차지하고 있어 가격 변동에 대한 노출이 증가하고 대차대조표 리스크가 확대되고 있다. 이러한 노출을 반영하여 스트래티지 주가는 1분기 동안 비트코인 및 광범위한 암호화폐 시장과 함께 25% 이상 하락했다. 그러나 오늘 기준으로 MSTR은 이러한 손실의 일부를 회복했다. 주가는 오늘도 5% 상승하여 현재 약 129달러에 거래되고 있다.

MSTR 주식은 강력 매수인가

지난 3개월간 팁랭크스의 12명의 애널리스트 평가에 따르면, MSTR은 12개의 매수 의견과 보유 또는 매도 의견 없이 "강력 매수" 컨센서스를 받고 있다. 주가 목표치는 175달러에서 540달러 사이다. 암호화폐 관련 주식에 대한 투자를 원하는 투자자들을 위해 팁랭크스 주식 비교 센터는 라이엇 플랫폼스(RIOT)와 블록(XYZ)을 대안으로 제시하고 있으며, 두 종목 모두 강력 매수 등급을 받았다.