알파벳의 채권 발행으로 1900억 달러 규모 AI 투자 주목받아

알파벳 (GOOGL)이 대규모 AI 투자 자금 마련을 위해 새로운 유로화 채권 발행으로 채권 시장에 복귀했다. 구글의 모회사인 이 회사는 6개 부문으로 채권을 발행하고 있으며, 조달 자금은 채무 상환을 포함한 "일반 기업 목적"에 사용될 예정이다.

이번 조치는 알파벳이 올해 최대 1,900억 달러의 자본 지출을 계획하면서 나온 것이다. 이는 지난 3년간 지출한 금액을 합친 것보다 많은 규모다. 이 자금의 대부분은 구글의 AI 계획에 핵심적인 데이터센터에 투입될 것으로 예상된다.

요컨대, 알파벳의 AI 경쟁은 단순히 새로운 도구나 클라우드 성장에 관한 것이 아니다. 이제 채권 시장에서도 주목받는 이슈가 되고 있다. 회사는 차입할 수 있는 현금흐름과 신용 강도를 갖추고 있지만, 지출 규모가 이제 시장이 무시하기 어려운 수준에 이르렀다.

한편, GOOGL 주가는 월요일 소폭 하락하여 383.25달러에 마감했다.

빅테크, AI 위해 계속 차입

알파벳만 그런 것이 아니다. 최대 클라우드 기업들은 올해 AI 데이터센터 장비 및 기타 자본 수요에 최대 7,250억 달러를 지출할 것으로 예상된다. 그 결과, AI와 연계된 채권 발행이 빠르게 증가하고 있다.

메타 플랫폼스(META)는 4월 30일 250억 달러 규모의 채권을 발행했고, 아마존(AMZN)은 3월에 약 540억 달러를 조달했다. 오라클(ORCL)도 2월에 250억 달러를 조달했으며, 수요는 최고 1,290억 달러에 달했다.

그러나 일부 채권 매수자들이 피로감을 느끼고 있다는 징후도 있다. 채권과 프로젝트 파이낸싱 부채를 통해 이미 약 3,000억 달러의 AI 관련 부채가 발행됐다. 이것이 수요가 사라졌다는 의미는 아니다. 하지만 투자자들이 AI 지출이 실제 수익으로 얼마나 전환될지 더 면밀히 살펴보기 시작했다는 뜻이다.

알파벳의 경우, 주요 리스크는 구축 자금을 조달할 수 있느냐가 아니다. 더 큰 문제는 수익률이다. 구글 클라우드, 검색, 제미나이, AI 도구들이 명확한 성장을 보이는 한 투자자들은 침착함을 유지할 수 있다. 하지만 그 연결고리가 약해지면, 막대한 AI 지출이 주가 스토리에 부담이 될 수 있다.

구글 주식 매수, 매도, 보유 중 어느 것인가

증권가를 보면, 알파벳은 강력 매수 의견을 받고 있다. 32개 평가 중 27명의 애널리스트가 매수 의견을, 5명의 애널리스트가 보유 의견을 제시했다. GOOGL 주식의 평균 목표주가는 423.31달러로, 현재 주가 대비 10.45% 상승 여력을 시사한다.