마이크론 주가 급등 배경과 향후 전망

월스트리트가 긴 현충일 연휴에서 돌아온 후, 마이크론(NASDAQ:MU) 주식은 시간을 낭비하지 않고 급등했다. 메모리칩 대기업의 주가는 화요일 약 16% 폭등했는데, 이는 UBS 애널리스트 티모시 아르쿠리가 대규모 목표주가 상향을 발표하면서 우리 대부분이 이미 알고 있는 사실, 즉 AI가 메모리 산업의 장기 수익 구조를 근본적으로 변화시키고 있다고 주장한 이후였다.

여기서 정말 눈에 띄는 것은 마이크론이 더 이상 전통적인 경기순환형 칩 기업처럼 행동하지 않을 수 있다는 믿음이 커지고 있다는 점이다. 대신 아르쿠리는 장기 공급 계약, 개선된 가격 가시성, 그리고 막대한 AI 인프라 수요가 월스트리트가 이전에 예상했던 것보다 훨씬 더 지속 가능한 수익을 뒷받침할 수 있다고 믿는다.

"우리는 시장이 이 주식에 더 '정상적인' 배수를 적용하기 시작할 것이며, AI가 전체 메모리 복합체에 가져온 구조적 변화에 대한 더 많은 세부 사항이 드러나면서 마이크론이 계속해서 재평가될 것이라고 믿는다"고 아르쿠리는 설명했다.

아르쿠리의 낙관론의 큰 부분은 메모리 공급업체와 하이퍼스케일 고객 간의 새로운 장기 계약을 중심으로 전개된다. 주로 물량 약정에 초점을 맞춘 기존 계약과 달리, 애널리스트는 이러한 새로운 계약에는 부분적으로 고정된 가격 구조와 다년간의 공급 약정이 포함되어 있어 역사적으로 메모리칩 기업과 관련된 격렬한 수익 변동을 크게 줄일 수 있다고 말한다.

아르쿠리는 이제 마이크론이 DRAM 가격이 크게 약세를 보이는 기간을 포함하여 최소 2029년까지 주당순이익 100달러를 편안하게 상회할 것으로 예상한다. 애널리스트에 따르면, 그러한 지속성은 결국 투자자들이 주식을 평가하는 방식을 완전히 바꿀 수 있다.

"투자자들은 일반적으로 지속성과 가시성에 대해 주식에 보상한다"고 애널리스트는 썼으며, 마이크론의 예상 수익 프로필이 메모리 산업 내 "지속적이고 구조적인 변화"를 반영한다고 덧붙였다.

아르쿠리는 또한 공급 조건이 마이크론에 매우 유리하게 유지되고 있다고 믿는다. 애널리스트는 이제 DRAM 시장이 최소 2028년 2분기까지 공급 부족 상태를 유지할 것으로 예상하며, NAND 공급 부족은 2027년 말까지 지속될 수 있다고 본다. 동시에 그는 마이크론, 삼성, SK하이닉스가 AI 관련 제품에 대한 프리미엄 가격을 유지하려고 시도함에 따라 고대역폭 메모리칩의 가격이 특히 강세를 유지할 것으로 본다.

이 논제의 또 다른 중요한 구성 요소는 하이퍼스케일 고객 자체와 관련이 있다. AI 인프라 플랫폼을 구축하는 기업들은 보장된 장기 공급 가시성을 대가로 가격 유연성을 기꺼이 포기할 의향이 있는 것으로 보이며, 이는 마이크론에 투자자들이 이전에 가능하다고 믿었던 것보다 훨씬 더 원활한 수익 프로필을 제공할 수 있다.

아르쿠리는 마이크론이 결국 레거시 메모리 제조업체보다 엔비디아에 더 가까운 밸류에이션 프레임워크를 받을 자격이 있을 수 있다고 제안하기까지 했으며, 이러한 구조적 산업 변화가 향후 몇 년 동안 계속 전개된다면 이 주식이 "주가수익비율 측면에서 엔비디아와 크게 다르게 거래될 이유가 거의 없다"고 언급했다.

이러한 견해는 아르쿠리가 마이크론 주식에 대한 목표주가를 535달러에서 1,625달러로 상향 조정하고 매수 등급을 유지하도록 촉발했다. 새로운 수치는 이제 현재 수준에서 약 85%의 견고한 상승 여력을 시사한다.

항상 그렇듯이, 우리는 공로를 인정하는 것을 좋아한다. 팁랭크스에 따르면, 아르쿠리는 81%의 성공률을 보유하고 있으며 12,266명의 애널리스트 중 2위를 차지하고 있다. (아르쿠리의 움직임을 팔로우하려면 여기를 클릭)

전반적으로 마이크론 주식은 27개의 매수 추천과 단 3개의 보유 의견을 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 자랑한다. 그러나 그러한 낙관론에도 불구하고 평균 목표주가는 697.78달러에 머물러 있어 현재 수준에서 약 20%의 하락 여력을 시사한다. 그러한 명백한 모순은 회사 전망을 둘러싼 심리의 악화보다는 마이크론 주가가 얼마나 빠르게 급등했는지와 훨씬 더 관련이 있을 가능성이 높다. 실제로 UBS가 이제 월가 최고치인 1,625달러 목표가를 보유하고 있는 상황에서, 향후 몇 주 동안 추가적인 상향 조정이 도착하는 것을 보는 것은 놀라운 일이 아닐 것이다. (마이크론 주가 전망 참조)

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