미즈호, 견조한 메모리 수요에도 마이크론 목표주가 하향... 그 이유는

마이크론(MU) 주식은 화요일 작성 시점 기준 1.6% 상승하며 전날 매도세에서 회복했다. 이러한 상승은 미즈호 증권의 애널리스트 비제이 라케시가 MU 주식의 목표주가를 1,375달러에서 1,300달러로 하향 조정했음에도 불구하고 나타났다. 5성급 애널리스트인 그는 강력한 메모리 수요를 근거로 MU 주식에 대한 매수 의견을 유지했지만, "향후 GPU/ASIC의 사양 축소에 대한 우려로 인한 일부 밸류에이션 압박"을 반영하여 목표주가를 낮췄다.

라케시는 팁랭크스의 12,400명 이상의 애널리스트 중 12위를 차지하고 있다. 그는 1년 기간 동안 64%의 성공률과 평균 68.20%의 수익률을 기록하고 있다.

미즈호, 마이크론 주식에 낙관적 전망 유지하지만 목표주가 하향

라케시는 전반적인 수요는 여전히 높지만, 세미애널리시스의 더그 오로플린 사장과의 미팅, 공급망 점검, 마이크론 CEO의 발언이 GPU당 사용되는 메모리의 양이나 복잡성을 줄이는 DRAM 사양 축소의 잠재적으로 상당한 위험을 시사하고 있으며, 이것이 투자자들의 우려를 부추기고 있다고 언급했다.

세미애널리시스의 주요 시사점 중 라케시는 GPU/ASIC 제조업체들이 향후 HBM(고대역폭 메모리) 콘텐츠를 4-8Hi로 제한할 수 있어 12Hi의 매력이 떨어질 수 있다고 지적했다. 또한 향후 DRAM 세대에서 16Hi/20Hi HBM과 하이브리드 본딩의 사용은 여전히 불확실하다. 더욱이 세미애널리시스 미팅은 데이터센터들이 대대적인 변화를 꺼리고 작업자 재교육을 원하지 않기 때문에 400V에서 800V 전력 시스템으로의 전환이 지연될 수 있음을 시사했다.

전반적으로 라케시는 잠재적인 DRAM/HBM 사양 축소와 낮은 밸류에이션을 반영하여 마이크론 주식의 목표주가를 하향 조정했고, 샌디스크(SNDK)는 1,900달러에서 1,875달러로, 기타 메모리 및 WFE 업체들의 목표주가도 낮췄다. 그러나 그는 여전히 타이트한 메모리 공급과 더 강한 DRAM 및 KVCache NAND 수요를 예상하고 있다.

샌디스크와 관련하여 라케시는 낙관적이며, NBM(신규 비즈니스 모델) 계약 하에서 회사의 매출총이익률이 80% 이상을 유지할 것으로 예상하고 있다. 또한 강력한 추론 및 KVCache 수요에 힘입어 주당순이익이 2026회계연도에서 2028회계연도까지 5배 성장할 것으로 전망된다. 그는 또한 2027-2028년 300억~500억 달러의 잉여현금흐름에 힘입어 샌디스크가 자사주의 25%-30%를 재매입할 가능성이 있다고 보고 있다.

MU 주식은 지금 매수하기 좋은가

견고한 수요 호재를 감안할 때, 월가는 마이크론 주식에 대해 30건의 매수 의견 대 1건의 보유 의견으로 강력 매수 컨센서스 등급을 부여하고 있다. 평균 MU 주식 목표주가는 1,556.55달러로 68.5%의 상승 여력을 시사한다.