기술주 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표

화요일, 나스닥 종합지수(ONEQ)는 두 달 만에 처음으로 특정 수준에 근접했다. 강력한 상승장 이후 지난 주 큰 폭의 매도세를 보인 기술주 중심 지수는 50일 이동평균선(파란색)에 거의 닿을 뻔했다.

나스닥 종합지수는 해당 이동평균선(화살표)에서 0.1% 이내까지 접근한 후 저점에서 급격히 반등했다.

강세 추세 중 변동성이 발생한 후에도 50일 및 200일 이동평균선 위에서 위치를 유지하는 주식과 지수는 회복력이 있다고 봐야 한다.

나스닥이 50일 이동평균선 위에서 위치를 유지하는 한, 투자자들이 전망을 바꿀 이유는 없다. 50일선이 무너지면 일부 포지션을 줄이는 것을 고려해야 할 것이다.

약세론

약세론자들은 나스닥 종합지수가 작은 천장 패턴(노란색 음영)을 형성했다고 말할 것이다. 그러나 약세 형성은 작고 둥근 천장 패턴이다. 그 규모가 작기 때문에 큰 폭의 하락을 예고할 가능성은 낮다. 게다가 앞서 언급한 50일 이동평균선이 지지선 역할을 할 준비가 되어 있다.

작년보다 나은가?

나스닥의 연초 저점 대비 상승률을 측정하면 또 다른 관점을 얻을 수 있다. 최근 며칠간의 변동성에도 불구하고 이 지수는 3월 30일 종가 이후 23% 이상 상승했다. 이는 나스닥 종합지수가 작년 한 해 동안 기록한 20.36% 상승률보다 높은 수치다. 짧은 기간에 이렇게 큰 상승을 기록한 후에는 시장이 다소 조정을 받는 것이 실제로 건강할 수 있다.

소프트웨어는 여전히 부진

약 일주일 전, 나스닥과 S&P 500(SPY) 모두 사상 최고치를 기록하고 있었다. AI 관련 기술주의 끊임없는 상승을 지켜보는 데 지친 일부 저가 매수 투자자들은 올해 실적을 내지 못한 기술 분야 중 하나인 소프트웨어에 도전했다.

해당 섹터의 벤치마크인 스테이트 스트리트 소프트웨어 앤 서비스 SPDR(XSW)은 지난주 4개월 만에 최고치를 기록하며 200일 이동평균선(빨간색)을 잠시 넘어섰다.

그러나 이후 급락하며 랠리의 종말을 맞았다.

SaaS의 종말

물론 시장 전반의 매도세가 영향을 미쳤지만, AI가 소프트웨어에 미치는 영향을 무시할 수 없다. AI는 사용자당 과금 모델인 서비스형 소프트웨어(SaaS)를 구식으로 만들 수 있다.

세일즈포스(CRM)는 전체 비즈니스 모델이 갑자기 의문시될 때 성공적인 소프트웨어 기업에 무슨 일이 일어날 수 있는지 보여주는 사례다. 이 주식은 올해 31% 하락했으며 지난 18개월 동안 하락 추세를 보이고 있다. 그 기간 동안 세일즈포스는 가치의 절반 이상을 잃었다.

세일즈포스만 그런 것은 아니다. 마이크로소프트(MSFT), SAP(SAP), 서비스나우(NOW), 그리고 다수의 다른 소프트웨어 종목들의 차트도 비슷한 특징을 보인다.

SaaS의 종말은 언제 끝날 것인가? 소프트웨어 대기업 오라클의 실적 발표 후 컨퍼런스 콜이 몇 가지 단서를 제공할 수 있을 것이다. 오라클(ORCL)은 수요일 장 마감 후 실적을 발표할 예정이다.

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