슈퍼 마이크로 컴퓨터 주식에 대해 최고 투자자가 말하는 `운명을 스스로 통제하라`

지난 몇 년간 슈퍼 마이크로 컴퓨터(NASDAQ:SMCI)는 험난한 여정을 겪었다. AI 붐에 힘입어 급성장했지만, 일련의 지배구조 문제로 인해 주가가 크게 하락했다.

회사는 정상 궤도로 복귀하기 위해 노력해왔다. SMCI는 최근 분기 실적에서 긍정적인 결과를 발표했으며, 매출총이익률도 전 분기 6.4%에서 10.1%로 크게 개선됐다. 이는 마진 악화를 우려하던 약세론자들의 주장에 반박하는 결과였다.

그러나 이후 SMCI가 70억 달러 규모의 주식 및 주식연계 자금 조달을 추진한다는 소식이 전해지면서 긍정적인 분위기에 찬물을 끼얹었다. 이 소식에 SMCI 주가는 급락했다.

이로 인해 SMCI는 "매우 저렴해졌다"고 최고 투자자 키튼 드루리는 평가했다. 하지만 그는 투자 의향이 없다.

"슈퍼마이크로의 미래는 다소 불투명하다. 앞으로 얼마나 더 많은 마진 압박에 직면할지 알 수 없기 때문이다"라고 상위 4% 안에 드는 5성급 투자자이자 모틀리 풀의 기고가인 드루리는 말했다.

드루리는 회사의 제품이 "상당히 범용화되고 있다"며, 경쟁사와 차별화할 만한 주요 요소가 많지 않다고 본다. 이로 인해 SMCI가 프리미엄 가격을 책정하기가 점점 어려워질 것이라고 주장한다.

또한 드루리는 SMCI의 이익이 매출 증가를 따라가지 못하고 있다고 지적한다. 예를 들어, 2024년 초 이후 회사의 매출은 250% 이상 증가했지만, 같은 기간 이익은 70%만 증가했다고 그는 언급했다.

게다가 드루리는 이번 주식 발행을 "놀라운 규모"라고 평가하며 긍정적으로 보지 않았다. 이번 자금 조달이 기존 주주들을 "상당히 희석"시킬 것이며, SMCI의 주당순이익에도 압박을 가할 것이라고 지적했다. 당연히 그는 이 소식에 SMCI 주식이 매도세를 보인 것에 놀라지 않았다.

따라서 드루리는 SMCI가 "무시하기엔 너무 저렴하다"는 주장에 동의하지 않는다. 오히려 가격 결정력에서 좀 더 여유가 있는 다른 AI 관련 종목에 투자하는 것이 더 안전한 선택이라고 본다.

"나는 자신의 운명을 스스로 통제할 수 있는 회사에 투자하고 싶다"고 드루리는 결론지었다. (드루리의 투자 실적을 보려면 여기를 클릭)

증권가는 SMCI에 대해 중립적인 입장이다. 매수 4건, 보유 9건, 매도 1건으로 SMCI는 보유(중립) 의견을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가는 37.73달러로 10%대 초반의 상승 여력을 시사한다. (SMCI 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 견해다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되어야 한다. 투자 결정을 내리기 전에 반드시 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.