UBS, 에이전틱 AI 기반 CPU 수요 증가로 AMD와 ARM 목표주가 상향

어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD)와 암 홀딩스(ARM)가 에이전틱 AI 주도의 CPU(중앙처리장치) 수요 증가로 수혜를 입고 있다. UBS의 애널리스트 티모시 아쿠리는 강력한 CPU 수요를 근거로 AMD 주식의 목표주가를 455달러에서 670달러로 상향 조정하고 매수 의견을 유지했다. 또한 애널리스트는 ARM 주식의 목표주가를 260달러에서 470달러로 높이면서 매수 의견을 유지했다.

UBS, AMD 성장 전망에 낙관적

아쿠리는 코어 수, 멀티스레딩, 그리고 에이전틱 AI 워크로드의 일부가 되고 있는 전통적인 소프트웨어 워크로드에 대한 x86의 견고한 소프트웨어 아키텍처와 같은 유리한 특성을 고려할 때, CPU 독립형 랙 채택이 증가하는 가운데 AMD에 대해 "점진적으로 더 긍정적"이라고 밝혔다.

5성급 애널리스트는 이제 독립형 시장 부문에서 x86과 ARM의 점유율이 각각 60%와 40%가 될 것으로 예상한다. 아쿠리는 경쟁사인 인텔(INTC)의 로드맵과 공급 문제로 인해 AMD가 추가 수요에서 더 큰 점유율을 확보할 수 있는 유리한 위치에 있다고 판단한다. 아쿠리에 따르면, 인텔의 새로운 288 e-코어 클리어워터 포레스트 CPU의 성능은 AMD의 p-코어 베니스 플랫폼의 저가형 버전과 유사하다.

애널리스트는 인텔이 자체 제조 사업에서 여전히 기회를 가지고 있다고 믿지만, 중기 성장은 고코어 수 로드맵 개선에 달려 있다고 본다. 그때까지 아쿠리는 AMD가 시장 점유율을 계속 확대할 것으로 예상한다. 이에 따라 애널리스트는 AMD의 CPU 서버 매출 전망을 2027년과 2028년 각각 210억 달러와 270억 달러에서 230억 달러와 290억 달러로 상향 조정했으며, 2026년 전망은 160억 달러로 유지했다. 또한 아쿠리는 이제 AMD의 매출이 2030년에 500억 달러에 달할 것으로 예상하는데, 이는 이전 추정치인 410억 달러에서 증가한 수치다.

애널리스트들이 암 홀딩스 주식 목표주가를 상향 조정한 이유

한편 아쿠리는 ARM 기반 칩이 2030년까지 헤드노드 서버의 2,000만 유닛 전체 잠재 시장(TAM)에서 약 70%의 점유율을 차지할 것으로 예상한다. 업계 논의와 여러 전문가 통화 후, 아쿠리는 이제 ARM의 독립형 CPU 기회에 대해 약간 더 낙관적이다. 이에 따라 애널리스트는 ARM의 AGI CPU 사업에 대한 2030년 추정치를 약 130억 달러에서 거의 140억 달러로 소폭 상향 조정했다.

마찬가지로 TD 코웬의 애널리스트 크리시 산카르는 ARM 주식의 목표주가를 265달러에서 475달러로 높이고 매수 의견을 유지했다. 5성급 애널리스트는 에이전틱 AI 채택이 증가하면서 일부 워크로드가 GPU(그래픽처리장치)에서 CPU로 이동하고 있다고 지적했다. 그 결과 CPU가 AI 성장으로부터 점점 더 많은 혜택을 받고 있다.

산카르는 암 홀딩스의 2031회계연도 150억 달러 AGI CPU 매출 목표가 달성 가능하다고 믿지만, GPU 대 CPU 사용률과 코어당 가격이 여전히 중요한 요소로 남아 있다고 본다. 그는 ARM의 IP 라이선싱 사업에 대해 증권가의 칩 사업 전망보다 더 낙관적이며, 일부 투자자들이 단순히 엔비디아(NVDA)의 추정 2,000억 달러 CPU TAM에 15% 시장 점유율 가정을 적용하여 ARM의 칩 매출 잠재력을 과대평가하고 있을 수 있다고 주장한다.

월가의 AMD와 ARM 주식에 대한 견해

현재 월가는 어드밴스드 마이크로 디바이시스 주식에 대해 강력 매수 컨센서스 등급을 부여하고 있으며, AMD 평균 목표주가 497.79달러는 1.5% 하락 여력을 시사한다. 한편 ARM은 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있으며, 평균 주가 목표 334.35달러는 3.4% 하락 여력을 의미한다.