넷플릭스의 다음 대형 인수 목표는 엔비씨유니버설이 될 수 있다...시티즌스 분석

워너 브라더스 디스커버리 인수 포기 결정 이후, 넷플릭스(NASDAQ:NFLX)가 로쿠 인수 기회를 검토한 후 이를 포기했다는 보도가 나왔다. 별도 보도에서는 라이온스게이트와의 거래를 모색 중이라는 주장도 제기됐으나, 넷플릭스는 이후 해당 소문을 부인했다.

그렇다면 워너 브라더스 디스커버리 인수 실패로 인수합병 의욕이 꺾인 것일까. 시티즌스의 매튜 콘던 애널리스트는 정반대라고 말한다. "넷플릭스의 인수합병 의욕이 높아지고 있는 것으로 보이며, 컴캐스트로부터 분사될 NBCUniversal 인수에 잠재적으로 관심을 가질 수 있다고 본다"고 애널리스트는 밝혔다.

지난주 컴캐스트는 두 개의 상장 기업으로 분할할 계획을 발표했다. 컴캐스트는 광대역, 모바일, 엔터테인먼트 플랫폼을 유지하고, NBCUniversal은 영화, 텔레비전, 스트리밍, 테마파크 사업을 담당하게 된다.

콘던의 견해로는 NBCUniversal이 넷플릭스에 전략적으로 적합할 수 있다. 워너 브라더스 디스커버리와 마찬가지로 스튜디오와 스트리밍 자산의 매력적인 조합을 제공하며, 쥬라기 공원/쥬라기 월드, 분노의 질주, 슈퍼배드 등 가치 있는 지적재산권 포트폴리오를 보유하고 있다. 그는 또한 유니버설 스튜디오를 "넷플릭스의 콘텐츠 엔진을 지원할 수 있는 고품질 스튜디오"로 평가한다.

콘던은 워너 브라더스 디스커버리의 지적재산권과 스튜디오 자산이 전반적으로 우수하다고 보지만, NBCUniversal의 자산이 가까운 미래에 확보 가능한 최고 수준에 속한다고 주장한다.

미디어 자산 외에도 넷플릭스는 유니버설의 테마파크에 관심을 가질 것으로 보인다. 테마파크가 이미 라이선스 프랜차이즈에 크게 의존하고 있기 때문에, 콘던은 넷플릭스가 기묘한 이야기와 브리저튼 같은 자체 브랜드를 쉽게 통합할 수 있을 것으로 본다. "최근 넷플릭스 시리즈 다수에서 시즌2 시청률이 감소하고 있다는 보도와, 우리가 보기에 지속 가능한 지적재산권 개발 능력 부족을 고려할 때, 테마파크는 넷플릭스가 지속 가능하고 고품질의 지적재산권을 더 잘 확립하고 개발하는 데 핵심 수단이 될 것"이라고 콘던은 의견을 밝혔다.

워너 브라더스 디스커버리에 대한 관심과 마찬가지로, 넷플릭스는 NBCUniversal의 지상파 TV 자산인 NBC, 텔레문도, 스카이를 원하지 않을 가능성이 높다. 이들 자산은 분사 후에도 회사에 남게 된다. 그러나 콘던은 이러한 자산을 스튜디오, 스트리밍, 테마파크 사업과 분리하기 어려울 것으로 본다. 넷플릭스가 이론적으로 전체 사업을 인수한 후 지상파 네트워크를 매각할 수도 있지만, 그는 그러한 결과가 가능성이 낮고 거래의 주요 장애물이 될 것으로 본다.

그럼에도 불구하고 콘던은 제한된 경쟁으로 인해 넷플릭스가 매력적인 가격에 NBCUniversal을 인수할 수 있다고 생각한다. 파라마운트가 워너 브라더스 디스커버리 인수로 묶여 있고, 디즈니는 상당한 반독점 장애물에 직면할 가능성이 높으며, 아마존과 애플은 다른 자본 배분 우선순위에 집중하고 있어, 그는 신뢰할 만한 경쟁 입찰자가 거의 없다고 본다.

현재 콘던은 NFLX에 대해 관망 입장을 유지하며, 주식을 시장 수익률(중립)로 평가한다. 콘던은 주식에 대한 고정 목표가를 제시하지 않았다. "더 나은 진입 시점과 더 명확한 단기 촉매제를 기다리고 있으며, 현재 수준에서 주식이 적정 가치로 평가된다고 본다"고 그는 요약했다. (콘던의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가에서는 추가로 24건의 매수와 7건의 보유 의견이 나와, 적극 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 목표가가 113.68달러로 책정돼 12개월 수익률 51%를 전망한다. (NFLX 주가 전망 보기)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.