샌디스크 실적 전망... 웨드부시, NAND 가격 상승으로 대폭 실적 상회 예상하며 목표주가 상향

웨드부시 증권의 애널리스트 맷 브라이슨은 NAND 가격의 20% 이상 상승과 지속적인 수요 모멘텀을 근거로 샌디스크(SNDK)의 목표주가를 상향 조정했다. 이는 강력한 분기 실적 전망에 따른 것이다. 이 메모리 칩 제조업체는 8월 14일 회계연도 4분기 실적을 발표할 예정이다.

샌디스크는 스마트폰, 노트북, AI 서버, 데이터센터에 사용되는 솔리드 스테이트 드라이브(SSD)에 탑재되는 NAND 플래시 메모리를 전문으로 한다. AI와 클라우드 컴퓨팅의 급속한 성장으로 고용량, 고속 저장장치에 대한 수요가 증가하고 있다. AI 시스템은 방대한 양의 데이터를 처리하며, 데이터센터에 사용되는 NAND 기반 엔터프라이즈 SSD에 대한 수요를 증가시키고 있다.

브라이슨은 매수 의견을 유지하면서 목표주가를 1,200달러에서 2,000달러로 상향 조정했다. 그는 팁랭크스에서 5성급 애널리스트로, 추적 대상 12,372명의 애널리스트 중 18위를 차지하고 있다. 그의 적중률은 78%이며, 평균 수익률은 98.30%로 인상적이다.

브라이슨이 전망하는 가격 추이

샌디스크는 4분기 매출이 77억 5,000만 달러에서 82억 5,000만 달러 사이가 될 것으로 가이던스를 제시했으며, 조정 주당순이익(EPS)은 30달러에서 33달러 사이로 예상된다. 브라이슨에 따르면, 회사의 전망은 평균 판매가격(ASP)이 10%대 중후반 수준으로만 상승할 것으로 가정하고 있다. 그러나 업계 관계자들과의 대화를 통해 가격이 20% 이상 급등했음을 확인했다.

브라이슨은 이제 혼합 ASP가 전분기 대비 30% 상승했다고 추정하며, 이 추정치조차 여전히 보수적이라고 판단하고 있다. 이에 따라 그는 샌디스크의 매출 전망을 기존 80억 달러에서 88억 9,000만 달러로 상향 조정했다. 조정 EPS 추정치도 32.01달러에서 37.64달러로 높였다. 그의 추정치는 시장 컨센서스인 매출 83억 1,000만 달러와 조정 EPS 34.10달러보다 높은 수준이다.

회계연도 2027 전망 더욱 강화

향후 전망과 관련해 브라이슨은 회계연도 2027 매출 추정치를 558억 3,000만 달러로 상향 조정했으며, 매출총이익률은 84.7%로 예상했다. 또한 조정 EPS 전망을 194.93달러에서 225.99달러로 높였다. 그는 신규 생산 설비가 가동되기 전까지 수요가 지속적으로 공급을 초과하면서 회계연도 2028년에 주당 264달러로 실적이 정점에 달할 것으로 예상한다.

브라이슨은 9월 분기에도 NAND 가격이 20% 이상 상승하며 강세를 지속할 것으로 전망한다. 원자재 NAND 가격은 기가바이트당 0.30달러를 넘어설 것으로 예상되며, 완제품은 테스트, 조립, 패키징, 인쇄회로기판 등 추가 공정이 포함되므로 더 높은 가격을 받을 것으로 보인다. 브라이슨은 회계연도 2027 추정치에서 NAND 가격 상승률을 20% 미만으로 가정했는데, 이는 회사 매출의 대부분이 장기 공급계약(SCA)을 통해 이루어질 것으로 예상하기 때문이다.

샌디스크 목표주가는?

증권가는 샌디스크의 장기 성장 잠재력에 대해 매우 낙관적인 전망을 유지하고 있다. 팁랭크스에서 SNDK는 14건의 매수와 2건의 보유 의견을 바탕으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 샌디스크의 평균 목표주가 2,041.88달러는 현재 수준 대비 9.9%의 상승 여력을 시사한다. 연초 이후 SNDK 주가는 682.8% 상승했다.