`샌디스크 주식, 더 깊이 들여다봐야` 톱 투자자 조언

시장 심리는 양날의 검이 될 수 있다. 기대감이 높아지면서 주식을 놀라운 수준까지 끌어올릴 수 있지만, 투자자들이 그러한 낙관론이 지나쳤는지 의문을 제기하기 시작하면 그만큼 가혹해질 수 있다. 샌디스크(NASDAQ:SNDK)가 완벽한 사례다. 지난 1년간 주가가 3,300% 이상 급등했지만, 6월 고점 대비 여전히 약 40% 하락한 상태다.

이러한 놀라운 상승세는 탁월한 사업 실적에 뒷받침되었다. 샌디스크는 AI 물결의 주요 수혜자 중 하나로 부상했으며, 동사의 메모리 제품은 대규모 AI 인프라 구축에 필수적인 요소가 되었다. 지난 분기 매출은 전 분기 대비 거의 두 배 증가하며 AI 수요의 강세를 입증했다.

그러나 최근 조정은 메모리 산업의 순환적 특성에 대한 익숙한 우려를 다시 불러일으켰다. 삼성의 최근 실적 발표가 높은 기대치를 간신히 충족하면서 신중한 분위기가 더해졌고, 메모리 업종 전반에 압력을 가했다.

이것이 대대적인 재편의 시작일까. 피티아 리서치라는 필명으로 알려진 한 최고 투자자는 그렇지 않다고 본다.

"최근 하락은 주로 업종 포지셔닝, 차익 실현, 그리고 새로운 상장 메모리 기술 경쟁사의 등장에 의해 주도된 것으로 보이며, 샌디스크의 경쟁력 약화 때문은 아니다"라고 팁랭크스가 다루는 증권 전문가 중 상위 3%에 속하는 5성급 투자자가 밝혔다.

동사의 최근 기술 발전, 즉 10세대 332층 NAND 기술인 "BiCS10"도 주목할 만하지만, 피티아는 "진짜 이야기"는 AI에서 비롯된 압도적인 수요를 중심으로 전개된다고 믿는다.

동사의 NAND 제품은 AI 추론 인프라의 중요한 부분이 되고 있으며, 이는 스마트폰, PC 및 기타 소비자 기기에 집중했던 샌디스크의 이전 방향과는 확연히 다르다.

"이것은 완전히 다른 수요 동인이다"라고 피티아는 덧붙이며, 이러한 성장을 뒷받침하는 것이 단순히 가격 상승만은 아니라고 주장한다. 실제로 제품 경쟁력과 고객 인증 주기가 샌디스크에 장기적인 순풍을 제공하고 있다.

더욱이 왕성한 수요 덕분에 동사는 장기 계약이 더욱 보편화되는 보다 유리한 사업 모델의 혜택을 누리고 있다. 예를 들어, 피티아는 약 420억 달러의 계약 매출을 나타내는 여러 다년 고객 계약을 언급한다.

그리고 이는 단기 심리와 무관하게 투자자가 샌디스크의 향후 전망에 대해 상당히 낙관적이게 만든다.

"최근 조정이 회사의 장기 전망을 바꾸지 않으면서 훨씬 건전한 진입점을 만들었다고 믿는다"고 SNDK를 매수로 평가하는 피티아는 결론짓는다. (피티아의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가도 샌디스크를 포기할 준비가 되어 있지 않다. 14건의 매수 등급과 3건의 보유 등급으로 SNDK는 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있으며, 평균 12개월 목표주가 2,041.88달러는 현재 수준 대비 약 45% 상승 여력을 시사한다. (SNDK 주가 전망 참조)

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