저렴한 중국 AI가 미국의 5조 3천억 달러 규모 데이터센터 붐의 경제성을 무너뜨릴 수 있을까

저렴한 중국산 AI 모델이 시장의 가장 큰 베팅 중 하나에 새로운 압박을 가하고 있다. 미국 기술 기업들이 칩, 데이터센터, 네트워킹, 전력에 수천억 달러를 지출한 것을 정당화할 만큼 AI로부터 충분한 수익을 올릴 수 있을지에 대한 의문이다.

워싱턴의 논쟁은 미국 기업들이 중국의 오픈 웨이트 모델을 사용할 수 있어야 하는지에 초점이 맞춰져 있다. 그러나 투자자들은 훨씬 더 기본적인 질문에 직면해 있다. 만약 이러한 모델들이 오픈AI와 앤트로픽의 시스템보다 훨씬 낮은 가격에 강력한 결과를 제공할 수 있다면, 미국의 AI 구축 배경에 있는 경제성이 약화될 수 있다는 것이다.

실제로 골드만삭스(GS)에 따르면 하이퍼스케일러들은 2030년까지 AI와 데이터센터에 5조 3000억 달러를 지출할 것으로 예상된다.

문샷 AI와 알리바바(BABA)의 최근 모델들은 성능과 저렴한 비용으로 주목을 받았다. 문샷의 Kimi K3는 일부 벤치마크에서 선도적인 미국 모델들과 경쟁력을 보였으며, 알리바바의 Qwen 3.8 Max도 사용자와 투자자들로부터 긍정적인 반응을 얻었다.

오픈 웨이트 모델은 다운로드하고 변경하며 기업의 자체 데이터로 학습시킬 수 있다. 이는 기업들에게 더 많은 통제권을 제공하고 코딩, 고객 지원, 연구, 내부 자동화와 같은 작업에서 AI 사용 비용을 절감할 수 있다.

오픈AI와 앤트로픽에게 위험은 명확하다. 이들의 비즈니스 모델은 부분적으로 다음 세대를 훈련하는 막대한 비용을 충당하기 위해 고급 모델에 대한 접근에 충분한 요금을 부과하는 것에 달려 있다. 만약 기업들이 더 저렴한 대안으로부터 유사한 결과를 얻을 수 있다면, 미국 모델 제작사들은 가격을 인하하거나 낮은 마진을 받아들여야 할 수 있다.

아래 차트에서 골드만삭스는 주요 기술 기업들이 2025년부터 2030년까지 총 5조 3000억 달러의 자본 지출을 할 것으로 추정하며, 이는 이전 전망치인 4조 5000억 달러에서 증가한 수치다.

높은 사용량이 높은 수익을 의미하지 않을 수 있다

낮은 가격이 기업들이 더 적은 데이터센터를 필요로 한다는 것을 의미하지는 않는다. 저렴한 AI는 훨씬 더 광범위한 사용으로 이어질 수 있으며, 칩, 클라우드 용량, 스토리지, 전력에 대한 수요를 증가시킬 수 있다.

더 어려운 질문은 그러한 추가 물량이 낮은 가격을 보상할 수 있을지 여부다. 각 AI 작업에서 얻는 수익이 수요 증가보다 빠르게 하락한다면 데이터센터는 바쁘게 유지되면서도 더 약한 수익을 낼 수 있다.

이는 마이크로소프트(MSFT), 아마존(AMZN), 알파벳(GOOGL), 메타 플랫폼스(META), 그리고 다른 대형 기술 기업들의 AI 지출 계획에 새로운 위험을 가한다. 이들 기업은 AI 수요가 수년간의 매출 성장을 뒷받침할 것이라는 기대를 바탕으로 인프라에 막대한 투자를 하고 있다.

그 영향은 업계 전반에 걸쳐 동일하지 않을 것이다. 오픈AI와 앤트로픽은 약화된 모델 가격에 더 많이 노출되어 있다. 마이크로소프트, 아마존, 알파벳은 클라우드 플랫폼, 소프트웨어 제품, 대규모 고객 네트워크도 소유하고 있어 더 많은 보호를 받는다.

동시에 엔비디아(NVDA)는 저렴한 모델이 전체 AI 사용을 급증시킨다면 여전히 혜택을 받을 수 있다. 그러나 장기적인 성장은 고객들이 인프라로부터 충분한 수익을 얻어 자본 지출을 계속 늘릴 수 있는지에 달려 있다. 컴퓨팅에 대한 강한 수요가 이를 위해 비용을 지불하는 기업들에게 강한 수익을 보장하지는 않는다.

규제가 가격 결정력을 보호할 수 있다

오픈AI와 앤트로픽 경영진은 선도적인 미국 개발자들이 사용하는 통제 없이 다운로드하고 변경할 수 있는 강력한 모델에 대한 보안 우려를 제기했다. 앤트로픽 CEO 다리오 아모데이는 고급 사이버 보안 기술을 갖춘 오픈 모델이 해로울 수 있다고 경고했다.

백악관 AI 고문 데이비드 색스를 포함한 비평가들은 더 엄격한 규칙에 대한 요구가 기존 AI 기업들이 더 저렴한 경쟁을 제한하는 데 도움이 될 수도 있다고 주장한다. 트럼프 행정부는 중국 개발자와 오픈 모델에 대한 가능한 제한에 대해 여전히 분열되어 있다.

미국의 어떤 제한도 중국 시스템의 사용을 늦추고 국내 모델 제작사들에게 가격을 보호할 더 많은 여지를 줄 수 있다. 또한 더 저렴한 도구를 사용하려는 미국 기업들의 비용을 높이고 미국 오픈소스 개발자들이 경쟁하기 더 어렵게 만들 수 있다.

다음 주요 신호는 기업 AI 지출과 가격에서 나올 것이다. 만약 클라우드 기업들이 모델 가격이 하락하는 동안 자본 예산을 계속 늘린다면, 투자자들은 사용량이 격차를 메울 만큼 충분히 빠르게 증가하고 있다는 증거가 필요할 것이다. 그것 없이는 현재의 데이터센터 붐이 많은 컴퓨팅 파워를 생산할 수 있지만 시장이 현재 기대하는 것보다 낮은 수익을 낼 수 있다.

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