키뱅크, 애플 주식에 대해 "도망쳐라"고 경고

애플 (NASDAQ:AAPL) 투자자들은 또 한 번의 강력한 실적 발표가 랠리를 이어갈 것으로 기대했다. 그러나 목요일 발표된 실적은 오히려 매도 사유를 제공했다. 애플이 다시 한번 월가의 예상을 뛰어넘는 실적을 달성했음에도 불구하고, 현재 분기에 대한 전망과 비용 상승 우려가 분기 실적을 압도했다.

3분기 회계연도 기준으로 애플은 주당 2.02달러의 수익과 1,094억 2,000만 달러의 매출을 기록하며, 월가의 예상치인 주당 1.89달러와 1,088억 5,000만 달러를 각각 상회했다. 동시에 이 거대 기술 기업은 공급 제약, 환율 역풍, 메모리 비용 상승이 현재 분기 매출과 수익성에 부담을 줄 것으로 예상된다고 경고했다.

키뱅크의 브랜든 니스펠 애널리스트는 애플이 "아이폰 성장 정점"을 기록했을 가능성이 있다고 보며, 향후 비교 기준이 훨씬 더 어려워질 것으로 전망했다. 그는 가격 인상과 출하 시기로 인해 1분기 회계연도 성장이 소폭 개선될 것으로 예상하지만, 장기적인 방향성은 훨씬 덜 고무적이라고 주장한다.

그의 관점에서 "이것은 시작에 불과하다." 니스펠은 애플이 높아진 부품 비용을 상쇄하기 위해 가격을 인상하기로 한 결정이 결국 단위 수요를 감소시킬 것이라고 주장한다. 그는 가격 인상이 소비자들로 하여금 기기를 더 오래 보유하도록 유도하여 단위 성장을 둔화시키고, 애플의 사용자 기반 확대를 제한하며, 결국 서비스 사업에도 부담을 줄 것이라고 경고한다.

애널리스트는 또한 비아이폰 하드웨어에 대한 애플의 가이던스가 판매 가격 상승에도 불구하고 단위 출하량이 15%에서 25% 감소할 수 있음을 시사한다고 추정한다. 그는 "아이폰도 마찬가지일 가능성이 높다"며 애플이 높아진 부품 비용에 대응해 마진을 방어하기 위해 가격을 인상할 것이라고 덧붙였다.

또 다른 우려 사항은 무선 통신사들과 관련이 있다. 니스펠은 통신사들이 프로모션 보조금을 줄이면서 "시장 진출 전략에서 더욱 신중해지고 있다"고 말한다. 애널리스트는 이러한 추세가 애플 자체의 가격 인상과 결합되어 교체 주기를 연장하고 시간이 지남에 따라 업그레이드 활동을 감소시킬 것으로 본다.

그러나 그의 가장 큰 우려는 밸류에이션이다. 애플은 현재 그의 2027 회계연도 수익 추정치의 약 37배에 거래되고 있으며, 이는 3년 평균 배수를 훨씬 상회한다. 니스펠은 밸류에이션이 "변화하는 성장 프로필을 반영하지 못하고 있다"고 주장하며, 계속해서 "주식이 고평가되어 있다고 본다"고 말하면서, 투자자들이 여전히 하드웨어 수요 둔화, 서비스 성장 약화, 업그레이드 주기 연장의 위험을 과소평가하고 있다고 믿는다.

종합하면 니스펠의 메시지는 명확하다. 도망쳐라. 키뱅크 애널리스트는 애플 주식에 비중축소(즉, 매도) 등급과 250달러의 목표주가를 부여하며, 이는 현재 수준에서 19% 하락 여력을 시사한다. (니스펠의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가의 나머지는 니스펠의 약세 전망을 공유하는가? 대부분은 그렇지 않다. 애플은 29명의 월가 애널리스트로부터 계속해서 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있으며, 16명이 매수를 추천하고, 11명이 보유 등급을 부여했으며, 키뱅크를 포함한 단 2명만이 매도 등급을 부여했다. 평균 12개월 목표주가는 334.07달러로, 현재 수준에서 8% 상승 여력을 시사한다. (애플 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.