테슬라 2분기 실적 발표 후 주목해야 할 촉매와 리스크 요인

전기차 제조업체 테슬라(TSLA)는 약 1조 2,300억 달러의 시가총액으로 8월을 맞이했다. 이는 투자자들이 아직 초기 단계에 있는 로보택시 및 로봇 사업에 여전히 매우 높은 가치를 부여하고 있음을 의미한다. 특히 2분기 매출은 전년 대비 26% 증가한 282억 4,000만 달러를 기록했으며, 차량 인도량은 분기 기준 최고치인 48만 126대에 달했다. 그러나 조정 주당순이익은 18% 감소한 0.33달러를 기록했고, 테슬라의 영업이익률은 1.4%로 하락했다.

이에 따라 주가의 다음 큰 움직임은 테슬라가 자동차 사업을 보호하는 동시에 자율주행 기술과 에너지 저장 장치를 더 큰 수익원으로 전환할 수 있는지에 달려 있을 수 있다.

주가 상승을 견인할 수 있는 촉매제

우선 테슬라의 가장 명확한 단기 기회는 차량 수요의 지속적인 회복이다. 인도량은 전년 대비 25% 증가했으며 생산량보다 2만 8,000대 이상 많았다. 이는 테슬라가 재고로 남아 있는 미판매 차량 수를 줄이는 데 도움이 되었다. 동시에 수출을 포함한 상하이 공장의 판매량은 약 3분의 1 증가했다. 유럽에서도 수요가 개선되었다. 이러한 추세가 계속된다면 테슬라는 2년 연속 감소 이후 연간 인도량 증가세로 돌아설 수 있다.

또한 완전자율주행(FSD)의 중요성도 커지고 있다. 실제로 활성 구독자는 56% 증가한 148만 명을 기록했으며, 북미 신규 인도 차량의 55% 이상이 FSD 구독을 포함했다. 테슬라는 로보택시 서비스도 확대하여 250만 마일의 유료 주행을 보고했다. 이 중 38만 마일은 차량 내부에 안전 감독자가 탑승하지 않은 상태로 완료되었다.

한편 에너지 저장 장치는 테슬라에 자동차 판매에 의존하지 않는 또 다른 성장 동력을 제공한다. 회사는 분기 동안 전년 대비 41% 증가한 13.5기가와트시의 저장 제품을 배치하여 분기 기준 최고치를 기록했다. 수요는 더 많은 배터리 용량이 필요한 전력회사와 데이터센터의 지원을 받고 있다. 테슬라의 서비스 및 기타 사업도 빠르게 성장하여 매출이 50% 증가했고 총이익은 6억 4,800만 달러로 최고치를 기록했다.

주목해야 할 위험 요인

그러나 테슬라에는 위험 요인도 존재한다. 가장 큰 우려는 테슬라의 성장이 훨씬 더 비용이 많이 들고 있다는 점이다. 예를 들어 분기 동안 자본 지출이 142% 급증한 57억 9,000만 달러를 기록하면서 잉여현금흐름이 마이너스 10억 9,000만 달러로 전환되었다. 동시에 총 매출총이익률은 16.8%로 하락했으며, 테슬라가 AI 및 기타 연구 프로젝트에 막대한 투자를 하면서 영업비용은 47% 증가했다.

테슬라는 또한 로보택시가 안전하게 성장하고 수익을 낼 수 있음을 입증해야 한다. 그러나 현재 여러 테슬라 로보택시 서비스 지역이 제한적이다. 또한 중국에서의 경쟁은 현지 기업들이 공격적인 가격으로 신형 차량을 판매하고 있어 또 다른 위험 요인이 된다. 마지막으로 스페이스X(SPCX) 합병 가능성에 대한 보도가 테슬라의 중요한 중국 사업에 불확실성을 더했지만, 일론 머스크는 해당 사업을 분리할 계획이 없다고 부인했다.

TSLA 주가 전망은?

월가 증권가는 지난 3개월간 매수 10건, 보유 15건, 매도 3건의 의견을 제시하며 TSLA 주식에 대해 보유 의견을 제시하고 있다. 또한 평균 목표주가는 주당 382.65달러로 18.8%의 상승 여력을 시사한다. (TSLA 주가 전망 참조).