스페이스X 공매도 세력이 옳았나... SPCX 주가 강력한 실적에도 급락

스페이스X (SPCX)가 시장 예상을 웃도는 2분기 실적을 발표했지만, 주가는 장전 거래에서 11.2% 하락하며 실적 발표 후 낙폭을 확대했다. 이는 일론 머스크 최고경영자가 최근 공매도 세력이 "아마 살아남지 못할 것"이라고 경고했음에도 불구하고 발생했으며, 수주간 회사에 대한 약세 베팅이 증가한 이후 나타난 현상이다.

실적 발표 전, 공매도 세력은 스페이스X에 대해 246억 달러 규모의 약세 포지션을 구축했으며, 이는 미국 시장에서 가장 큰 공매도 베팅 중 하나가 되었다. 약세론자들은 스페이스X의 밸류에이션이 펀더멘털을 앞질렀으며, 강력한 실적조차도 프리미엄 멀티플을 정당화하지 못할 수 있다고 주장했다.

일부 애널리스트들도 신중한 입장으로 돌아섰으며, 블록버스터급 기업공개 이후 주가 밸류에이션이 정당화하기 어려워졌다고 주장했다. 특히 SPCX 주가는 6월 기업공개 이후 22.1% 하락했다.

머스크의 공매도 세력 경고

실적 발표를 앞두고 머스크는 스페이스X에 베팅하는 투자자들을 조롱하며, 그들의 성공 가능성이 "매우 낮다"고 말했다. 이 발언은 투자 심리를 잠시 끌어올렸지만, 월가는 회사의 성장 전망이 높은 밸류에이션을 정당화할 수 있는지에 계속 주목했다.

스페이스X는 2분기 주당 0.09달러의 손실을 기록했으며, 이는 월가가 예상한 0.26달러 손실보다 훨씬 작은 수치다. 매출은 전년 동기 대비 92% 증가한 78억1000만 달러를 기록하며 컨센서스 추정치인 69억3000만 달러를 상회했다.

실적 발표 컨퍼런스콜에서 머스크는 회사가 올해 말까지 연간 매출 환산 1000억 달러에 도달할 것으로 예상하며, 이제 이전 계획보다 1년 앞당긴 2030년까지 연간 매출 1조 달러를 넘어서는 것을 목표로 한다고 밝혔다.

주가가 하락한 이유는?

실적 호조에도 불구하고 투자자들은 스페이스X의 공격적인 지출 계획에 더 우려했다. 스페이스X는 이번 분기 AI 인프라에 158억 달러를 지출했으며, 이는 애널리스트 추정치인 130억9000만 달러를 상회하는 수치다. 이러한 투자가 스페이스X의 장기 AI 및 컴퓨팅 사업을 강화할 수 있지만, 단기적으로는 마진과 잉여현금흐름에 부담을 줄 것으로 예상된다.

스페이스X의 높은 밸류에이션도 투자자들 사이에서 공통적인 우려 사항이다. 최근 매도세 이후에도 많은 이들은 스페이스X가 여전히 프리미엄에 거래되고 있어 실망할 여지가 거의 없다고 믿는다. 주가는 또한 8월 6일 다가오는 락업 만료에 직면해 있으며, 초기 투자자들이 주식 매도를 선택할 경우 추가 매도 압력으로 이어질 수 있다.

공매도 세력이 옳았나?

단기적으로 시장 반응은 약세론자들에게 유리했다. 스페이스X 주가는 예상보다 강력한 실적을 발표했음에도 하락했으며, 이는 높은 기대치가 이미 주가에 반영되었다는 우려를 입증했다.

그러나 장기적인 스토리는 여전히 유효하다. 매출은 계속 빠르게 성장하고 있으며, 스타링크는 확장 중이고, 스페이스X는 경영진이 미래 성장을 견인할 것으로 믿는 AI 인프라에 막대한 투자를 하고 있다.

스페이스X는 매수하기 좋은 주식인가?

팁랭크스에서 SPCX는 23개의 매수, 6개의 보유, 2개의 매도 의견을 바탕으로 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 스페이스X 목표주가 233.71달러는 현재 수준에서 86.5%의 상승 여력을 시사한다.