팔란티어 주식, 이제 함정이 있다고 최고 투자자 경고

최근까지 팔란티어(NASDAQ:PLTR) 주식은 돌파구를 찾지 못하는 것처럼 보였다. 강력한 실적과 AI 소프트웨어에 대한 수요 가속화에도 불구하고, AI 연구소들의 잠재적 위협과 높은 밸류에이션에 대한 투자자들의 우려로 인해 모멘텀을 만들어내지 못했다.

그러나 최근 발표된 2분기 실적 이후 상황이 바뀌었다. 주가가 하락하는 대신, 팔란티어 주식은 이후 일주일 동안 37% 급등했다. 이것이 반드시 조정이 끝났다는 것을 의미하지는 않지만, 투자 심리의 변화를 시사할 수 있다.

최상위 투자자인 JR 리서치는 이러한 변화가 정당하다고 보며, 시장이 마침내 팔란티어에 대한 약세론이 "말이 안 된다"는 것을 깨닫고 있다고 주장한다.

JR에 따르면, 팔란티어의 강점은 단순히 AI 모델이나 토큰 소비를 촉진하는 것이 아니라 측정 가능한 경제적 가치를 창출하는 데 집중한다는 점이다. 회사의 소프트웨어 스택과 전진 배치 엔지니어링(FDE) 모델은 기업 운영에 AI를 통합하는 동시에 고객이 데이터에 대한 통제권을 유지하고 다양한 AI 모델 중에서 선택할 수 있도록 지원한다.

이러한 포지셔닝은 프론티어 AI 기업들이 엔터프라이즈 소프트웨어로 확장함에 따라 더욱 중요해질 수 있다. 팁랭크스에서 상위 2% 투자자로 평가받는 JR은 AI 모델을 공급하는 기업이 동시에 주요 오케스트레이션 레이어가 되려 하거나 궁극적으로 고객과 경쟁하게 될 경우 기업들이 잠재적 갈등에 직면할 수 있다고 본다. 반면 팔란티어는 모델 레이어가 점차 상품화되고, 회사가 개별 기업의 요구사항에 맞춰 모델을 맞춤화하는 접근 방식을 추진한다.

회사의 최근 실적은 이 전략이 효과를 발휘하고 있다는 충분한 증거를 제공한다. 미국 상업 부문 매출은 전년 대비 거의 150% 급증했고, 정부 부문 매출은 90% 증가했으며, 순달러 유지율은 157%에 달했다. JR은 이러한 수치를 기존 SaaS 기준으로 볼 때 예외적이라고 평가하며, 광범위한 회의론에도 불구하고 놀라운 분기 실적을 달성한 팔란티어를 높이 평가한다.

그러나 주가 급등 이후 투자 논리는 더욱 복잡해졌다. 팔란티어는 2026 회계연도에 80% 이상 성장할 것으로 예상되지만, 투자자들은 이제 월가가 상당한 둔화를 예상하는 2027년에 더 주목하고 있다. 알렉스 카프 CEO는 향후 18개월 동안 미국 상업 부문에서 달성한 성장률 이상을 유지하겠다는 야심찬 목표를 제시했다. 해당 사업이 150% 성장하고 있는 만큼, 이 목표는 매우 높은 장벽을 나타낸다.

JR은 또한 밸류에이션을 주요 우려 요인으로 지적한다. 팔란티어는 현재 선행 주가수익비율(PER) 약 90배에 거래되고 있어, 시장이 이미 예외적인 실행을 가격에 반영하고 있다는 의미다. 한편, 빠르게 발전하는 AI 모델과 프론티어 연구소들의 확대되는 야망은 팔란티어의 오케스트레이션 중심 비즈니스 모델에 대한 진정한 위협으로 남아 있다.

따라서 JR은 팔란티어의 실행 능력에 대해서는 여전히 낙관적이지만, 최근 급등으로 위험 대비 보상 프로필이 약화되었다고 본다. "팔란티어는 훨씬 더 높은 기준을 충족해야 할 것이며, 시장은 이제 카프가 2027년에 대해 훨씬 더 강력한 가이던스를 제시하여 선행 PER 100배 이상으로의 재평가를 정당화하기를 기대할 것"이라고 이 5성급 투자자는 요약했다.

이에 따라 JR은 PLTR의 투자의견을 적극 매수에서 매수로 하향 조정했다. (JR 리서치의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭하세요)

이러한 견해는 증권가의 전반적인 시각과 일치한다. 매수 16건, 보유 4건, 매도 2건을 종합한 애널리스트 컨센서스는 이 주식을 보통 매수로 평가한다. 평균 목표주가 197.21달러는 향후 1년간 주가가 15% 추가 상승할 것임을 시사한다. (PLTR 주가 전망 보기)

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