샌디스크 주식에 대해 `매수 타이밍`이라고 말하는 최고 애널리스트

2개월도 안 되는 기간에 주가가 거의 절반으로 떨어졌음에도 연초 대비 400% 이상의 상승률을 자랑하는 종목은 극히 드물다. 그러나 샌디스크(NASDAQ:SNDK)는 현재 정확히 그런 상황에 놓여 있다.

이러한 놀라운 상승세에는 타당한 이유가 있었다. AI 인프라에 사용되는 스토리지 수요가 급증한 것이 시작이었다. 데이터센터 운영업체들은 NAND 기반 스토리지에 막대한 투자를 해왔으며, 업계의 공급 부족과 NAND 가격 상승으로 생산업체들은 훨씬 더 큰 가격 결정력을 갖게 됐다. 샌디스크는 이 두 가지 추세로부터 혜택을 받는 동시에 고부가가치 엔터프라이즈, 클라우드, 하이퍼스케일 데이터센터 시장으로 더욱 깊이 진출했다. 재무 실적도 이를 뒷받침했는데, 회계연도 4분기 매출은 전년 동기 대비 370% 이상 증가한 89억7000만달러를 기록했고 조정 주당순이익은 39.25달러에 달했다.

그러나 400% 이상 상승한 주식은 기대치가 밸류에이션과 함께 올라갈 때 실망의 여지가 거의 없다. 샌디스크가 6월 말 고점에 도달한 후 차익 실현이 시작됐고, 최근 실적 발표도 이러한 흐름을 되돌리는 데 거의 도움이 되지 못했다.

월가 상위 1% 애널리스트에 속하는 아거스의 짐 켈러허 애널리스트는 급격한 조정 이후 상황을 매우 다르게 보고 있다.

켈러허는 "우리가 보기에 커버리지 개시 가격 대비 500달러 하락과 밸류에이션을 합리적으로 유지하는 가속화된 재무 모멘텀이 결합되어 매수 등급으로 상향 조정할 만한 매력적인 가격대를 형성했다"고 말했다.

중요한 점은 저렴해진 주가가 켈러허의 낙관적 논거의 일부에 불과하다는 것이다. 이 애널리스트는 샌디스크가 "수년간 지속될 매출 가속화와 마진 확대의 초기 단계에 있다"고 믿으며, 최근의 사업 개선이 더 진행될 것이라는 확신을 갖고 있다.

이러한 평가를 뒷받침하는 근거는 많다. 특히 샌디스크의 수익성 높은 데이터센터 애플리케이션에 대한 노출 확대가 그렇다. 높은 NAND 가격이 매출 성장에 크게 기여하고 있으며, 출하량 증가는 가격만이 성장의 원인이 아님을 보여준다. 매출이 비용보다 훨씬 빠르게 확대되면서, 켈러허는 샌디스크가 대형 데이터센터 고객들로부터 더 많은 지출을 확보함에 따라 수익성이 더욱 개선될 것으로 예상한다.

더 매력적인 기회를 기다려온 켈러허는 이번 매도세가 마침내 자신이 원하던 것을 제공했다고 믿는다. 켈러허는 "주가가 고점 대비 절반 수준에 근접하면서 그 시점이 도래했다고 믿는다"고 설명했다.

켈러허는 데이터센터 운영업체들이 NAND 기반 스토리지 솔루션에 더 많은 자금을 투입함에 따라 샌디스크가 특히 유리한 위치에 있다고 본다. 이 애널리스트는 샌디스크를 "비휘발성 메모리 시장 내에서 유리한 위치에 있다"고 설명하며, NAND 분야 선도 기업으로서 증가하는 엔터프라이즈, 클라우드, 하이퍼스케일 지출에 대한 노출을 제공한다고 밝혔다.

켈러허는 샌디스크를 보유에서 매수로 상향 조정하면서 목표주가를 1600달러로 제시했다. 이 목표가가 달성되면 1년 기간 동안 약 32%의 수익률을 기대할 수 있다. (켈러허의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가의 나머지 애널리스트들은 샌디스크를 어떻게 보고 있을까. 증권가는 여전히 낙관적이며, 14명의 매수와 단 2명의 보유 의견으로 SNDK는 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 목표주가는 2181.25달러로 현재 주가 대비 약 80%의 상승 여력을 시사한다. (SNDK 주가 전망 참조)

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