엔비디아 주식에 대해 "짐을 덜었다"고 말하는 최고 애널리스트

엔비디아 (NASDAQ:NVDA)는 차세대 AI 인프라를 위한 최대 5000억 달러 규모의 자금 조달을 주도하고 있으며, 아폴로, 블랙록, 블랙스톤, 브룩필드, 골드만삭스, KKR 등 주요 금융 기관들과 협력하고 있다.

회사는 이번 계획이 본질적으로 AI 관련 하드웨어와 컴퓨팅 용량에 투자 가능한 자산 클래스로서의 지위를 부여하는 것이라고 밝혔으며, 이 자금은 AI 연구소 및 클라우드 기업과 같은 고객들이 필요로 하는 GPU, 데이터센터 및 기타 인프라를 확보하는 데 도움을 주기 위해 설계되었다.

이 자금은 궁극적으로 대규모 컴퓨팅 시스템 배치 및 냉각을 위한 새로운 시설과, 이를 구동하는 데 필요한 칩의 제조 능력에 투자될 수 있다. 엔비디아 CEO 젠슨 황은 이번 계획을 "엔비디아와 AI 산업의 중요한 이정표"라고 설명했다.

월가 상위 2%에 속하는 뱅크오브아메리카의 비벡 아리야 애널리스트도 이 협약에 긍정적인 반응을 보이며 이번 발표를 호의적으로 평가했다. "추가 세부 사항을 기다리고 있지만, 우리의 첫 번째 평가는 긍정적이다. 부담은 컨소시엄에 있으며 엔비디아의 대차대조표에 있지 않다"고 이 5성급 애널리스트는 말했다.

아리야는 이번 협약이 순환 자금 조달 가능성에 대한 비판을 받아온 엔비디아의 이전 고객 금융 접근 방식에서 의미 있는 변화를 나타낼 수 있다고 믿고 있다. 그는 벤더 파이낸싱이 2026~27년 엔비디아의 예상 잉여현금흐름 4700억 달러 중 약 15%에 불과하다고 추정하지만, 회사의 다음 실적 발표에서 향후 이러한 협약에 얼마나 참여할 계획인지에 대해 더 명확한 설명이 나올 것으로 기대한다. 아리야는 칩 대기업의 잉여현금흐름이 "상당히 저평가된 밸류에이션으로 거래되는 주식에 더 잘 활용될 수 있다"고 믿고 있다.

그의 긍정적인 논리의 핵심 부분은 금융 자산으로서 엔비디아 GPU의 내구성이다. 아리야는 운영자 간 이동이 가능한 칩이 의미 있는 잔존 가치를 유지해야 한다고 주장하는데, 특히 엔비디아의 CUDA 플랫폼이 실용적 유용성을 연장할 수 있기 때문이다. 이는 상대적으로 유리한 감가상각 및 재판매 경제성을 가져올 수 있어, 기본 하드웨어를 투자자들에게 더 매력적으로 만들 수 있다. "엔비디아는 부채가 아닌 자산 품질을 보증한다. 이는 약세론자들의 감가상각 우려를 가능하게 하는 특징으로 전환시킨다"고 애널리스트는 덧붙였다.

한편, 새로운 자본 풀은 수요에서 자금 조달 및 공급으로 이동한 제약을 해결함으로써 AI 인프라 지출을 더욱 가속화할 수 있다. 소규모 AI 개발자, 전문 클라우드 운영자 및 국가 구매자들은 GPU, 데이터센터 용량 및 전력을 위한 자본에 접근할 수 있게 되어, 새로운 인프라가 고객을 찾을 수 있을지에 대한 우려를 줄일 수 있다. 아리야는 이것이 2030년까지 1조 7000억 달러 규모의 AI 시스템 시장에 대한 뱅크오브아메리카의 장기 전망을 뒷받침한다고 말한다.

그럼에도 불구하고 애널리스트는 투자자들이 모니터링해야 할 몇 가지 문제를 지적한다. 자금 조달 약속은 여전히 고객의 실제 지출로 전환되어야 하며, 금융 리스크를 다른 곳으로 이전하는 것이 AI 인프라가 창출하는 수익에 대한 의구심을 제거하지는 못한다. 전력 가용성, 규제 및 비용 상승은 추가적인 장애물로 남아 있으며, 점점 더 복잡해지는 금융 협약은 투자자들이 기본 AI 구축을 평가하기 더 어렵게 만들 수 있다.

엔비디아 자체의 참여도 또 다른 미해결 질문이다. 아리야는 새로운 구조가 고객을 뒷받침하기 위해 자체 대차대조표를 투입해야 하는 회사의 필요성을 줄일 것으로 예상하지만, 엔비디아가 궁극적으로 예상보다 더 많은 현금을 기여해야 한다면 잉여현금흐름이 감소하여 자사주 매입에 사용할 수 있는 금액이 줄어들 수 있다.

그렇다면 이 모든 것이 투자자들에게 무엇을 의미할까? 아리야는 여전히 이 주식을 "최고 추천주"로 간주하며 엔비디아 주식에 대해 매수 등급을 유지하고 있으며, 그의 350달러 목표주가는 12개월 수익률 59%를 가리킨다. (아리야의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가의 평균 목표가는 그만큼 높지는 않지만, 309.94달러로 여전히 1년 수익률 41%의 여지를 남긴다. 등급 측면에서 36개의 매수와 1개의 보유로 구성된 압도적인 비율을 기반으로, 애널리스트 컨센서스는 이 주식을 강력 매수로 평가한다. (엔비디아 주가 전망 보기)

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