노무라 "엔비디아가 인플레이션보다 중요"... 트레이더들 실적 발표 후 7.8% 변동 대비

월가는 인플레이션보다 엔비디아(NVDA)에 더 집중하는 모습이다. 트레이더들은 8월 26일로 예정된 엔비디아 실적 발표를 주목하고 있다. 노무라의 찰리 맥엘리곳 전략가는 옵션 트레이더들이 이번 주 발표될 소비자물가지수와 생산자물가지수 데이터에 거의 반응하지 않고 있다고 밝혔다. 대신 엔비디아의 큰 변동성에 대비한 포지션을 취하고 있으며, 옵션 시장은 실적 발표 후 약 7.8%의 주가 변동을 예상하고 있다.

엔비디아가 인플레이션보다 더 많은 관심을 받고 있다

이러한 상황은 이례적이다. 인플레이션 데이터가 여전히 금리에 대한 시장의 전망을 바꿀 수 있기 때문이다. 지난주 발표된 부진한 고용 보고서로 트레이더들은 9월 연준의 금리 인하 가능성을 더 높게 평가했다. 그러나 예상보다 높은 소비자물가지수나 생산자물가지수가 나온다면 이러한 전망에 압박을 가할 수 있다.

맥엘리곳은 옵션 시장이 이러한 위험에 대해 큰 우려를 보이지 않고 있다고 말한다. 대신 트레이더들은 엔비디아가 실적을 발표할 8월 말을 중심으로 보호 포지션을 매수하고 있다.

이는 투자자들이 엔비디아의 실적을 이번 주 인플레이션 보고서보다 더 큰 단기 시장 이벤트로 보고 있음을 시사한다.

엔비디아 옵션은 큰 변동성을 예상하고 있다

옵션 시장은 이미 엔비디아 실적이 얼마나 많은 관심을 받고 있는지 보여주고 있다. 실적 발표 후 첫 주요 만기일인 8월 28일의 등가격 스트래들은 약 7.8%의 양방향 변동을 예상하고 있다.

노무라가 인용한 엔비디아의 최근 종가 217.55달러를 기준으로 하면, 실적 발표를 전후로 대략 200달러에서 235달러 사이의 범위를 가리킨다. 옵션 포지셔닝도 현재 주가 주변에 집중되어 있으며, 210달러, 215달러, 220달러, 225달러 행사가 각각에 15,000개 이상의 계약이 미결제 상태다.

이러한 집중은 실적이 주가를 어느 한 방향으로 크게 밀어붙일 경우 엔비디아의 실적 발표 후 변동폭을 더 크게 만들 수 있다.

투자자들은 엔비디아 상승에 더 많은 비용을 지불하고 있다

맥엘리곳은 또한 옵션 포지셔닝의 광범위한 변화를 지적한다. 트레이더들이 엔비디아의 추가 상승에 베팅하면서 콜 스큐가 수년 만에 최고치에 근접했고, 풋 스큐는 급격히 하락했다.

트레이더들은 추가 상승에 대비한 포지션을 취하면서 콜 옵션에 더 많은 비용을 지불하고 있다. 동시에 하락 보호에 대한 수요는 약화되었다. 이는 시장이 실적 발표를 앞두고 여전히 엔비디아에 대해 낙관적인 입장을 취하고 있음을 보여준다.

NVDA는 매수하기 좋은 주식인가

증권가로 눈을 돌리면, 엔비디아 주식은 지난 3개월간 36건의 매수와 1건의 보유 의견을 받아 강력 매수 컨센서스를 기록하고 있다. NVDA의 평균 목표주가는 309.94달러로, 현재 주가 대비 41.83%의 상승 여력을 시사한다.