종목예측
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슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)는 회계연도 4분기 매출 111억 달러를 기록해 월가 전망치를 하회했지만, 조정 주당순이익 1.70달러는 월가 예상치 0.96달러를 상회했다. 예상보다 강한 매출총이익률과 실적에 힘입어 주가는 오늘 장전 거래에서 약 8% 상승했다. 실적 발표 후 시티그룹 애널리스트 아시야 머천트는 목표주가를 33달러에서 39달러로 상향 조정하면서 해당 주식에 대한 보유 및 고위험 등급을 유지했다.
머천트의 새로운 목표주가는 그녀의 업데이트된 추정치를 기반으로 향후 12개월 주가수익비율 8배를 적용한 것이다. 수정된 목표주가는 현재 수준에서 23.4%의 상승 여력을 시사한다.
슈퍼 마이크로의 비GAAP 매출총이익률은 유리한 고객 및 제품 믹스, 저마진 계약 이연, 낮은 관세 비용, 재고 충당금 감소에 힘입어 17.6%로 증가했다.
그러나 머천트는 이러한 이점 중 일부가 사라질 것으로 예상한다. SMCI는 1분기 매출총이익률을 10.4~10.8%로 제시했는데, 이는 4분기에 나타난 일시적 호재 이후 마진이 정상화될 수 있음을 시사한다.
더 큰 긍정적 요인은 SMCI의 매출 전망이었다. 경영진은 회계연도 2027년 매출이 650억~720억 달러에 이를 것으로 예상하는데, 이는 컨센서스 532억9000만 달러를 크게 상회하는 수치로 기록적인 수주잔고와 600억 달러 이상의 신규 주문에 힘입은 것이다.
회사는 또한 전통적인 AI 인프라를 넘어 기업 고객, CPU, 스토리지, 데이터센터 빌딩 블록 솔루션으로 사업 영역을 확대하고 있다. 경영진은 또한 수익성 개선에 더 큰 중점을 두고 있다.
애널리스트는 특히 고객 타이밍과 제품 믹스와 관련하여 슈퍼 마이크로 실적의 변동성에 대해 우려하고 있다. 그녀는 또한 회사의 운전자본 집약도와 고객 집중도를 위험 요인으로 지적했다.
더 중요한 것은 머천트가 주식에 대해 더 긍정적으로 전환하기 전에 지속 가능한 마진 확대와 잉여현금흐름 창출에 대한 보다 명확한 증거를 보고 싶어한다는 점이다.
전반적으로 그녀는 슈퍼 마이크로의 장기 매출 기회가 더 강하다고 보지만, 회사가 증가하는 수주잔고와 주문 파이프라인을 일관된 마진과 현금흐름으로 전환할 수 있을지에 대해서는 신중한 입장을 유지하고 있다.
머천트는 팁랭크스에서 5성급 애널리스트로 추적 대상 12,465명의 애널리스트 중 10위를 차지하고 있다. 그녀는 75%의 적중률과 평균 등급당 105.3%의 인상적인 수익률을 기록하고 있다.
팁랭크스에서 SMCI는 매수 3건, 보유 8건, 매도 1건을 기반으로 보유 컨센서스 등급을 받고 있다. 슈퍼 마이크로 컴퓨터의 평균 목표주가 39달러는 현재 수준에서 23.4%의 상승 여력을 시사한다. 연초 이후 SMCI 주가는 약 8% 상승했다.
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