브로드컴 실적 전망... 미즈호 5성급 애널리스트가 제시한 4가지 핵심 질문

맞춤형 칩 공급업체 브로드컴(AVGO)이 2026회계연도 3분기 실적 발표를 앞두고 있는 가운데, 투자자들은 AI 사업의 강세와 성장 지속 가능성에 주목하고 있다. 미즈호증권의 비제이 라케시 애널리스트는 매수 의견과 목표주가 530달러를 재확인했으며, 이는 현재 주가 대비 45.6% 상승 여력을 시사한다.

라케시는 브로드컴이 맞춤형 ASIC, SerDes, 첨단 패키징 분야의 강점을 바탕으로 구글(GOOGL)의 대규모 TPU 배치를 여러 칩 세대에 걸쳐 지원할 수 있는 기술력을 보유하고 있다고 평가했다. 다만 구글이 저비용 공급업체를 찾고 TPU 파트너십을 다각화할 가능성이 있어 브로드컴에 잠재적 리스크가 될 수 있다고 지적했다.

실적 발표를 앞두고 라케시 애널리스트가 투자자들이 주목할 것으로 예상하는 네 가지 핵심 질문은 다음과 같다.

1. AI 매출이 예상치를 상회할 수 있을까

브로드컴은 현재 2027회계연도에 1000억 달러 이상의 AI 매출을 전망하고 있다. 월가는 약 1210억 달러를 예상하는 반면, 라케시는 1410억 달러를 전망하고 있다. 투자자들은 맞춤형 AI 칩 수요가 증가하는 가운데 브로드컴이 강력한 모멘텀을 유지할 수 있을지 확인하고자 할 것이다.

투자자들은 맞춤형 AI 칩 수요가 증가하는 가운데 브로드컴이 강력한 모멘텀을 유지할 수 있을지 확인하고자 할 것이다.

2. 2028년까지 AI 성장세는 얼마나 강할까

라케시는 브로드컴의 AI 사업이 구글, 앤트로픽, 메타(META), 오픈AI, 아폴로/블랙스톤(BX)과 관련된 여러 대규모 배치로부터 수혜를 입을 것으로 예상한다. 투자자들은 2027년 5GW와 2028년 15GW를 포함한 20GW AI 구축 계획에 대한 보다 명확한 정보를 원하고 있다.

이러한 프로젝트들은 맞춤형 AI 칩 수요의 상당한 파이프라인을 창출할 수 있으며, 브로드컴의 2028년과 2029년 실적에 상승 여력을 제공할 가능성이 있다.

3. 구글의 TPU 사업은 얼마나 성장할 수 있을까

구글은 브로드컴의 AI 칩 사업에서 차지하는 역할 때문에 특히 중요하다. 그러나 투자자들은 구글이 공급업체 기반을 다각화하고 미디어텍, 알칩, GUC, AMD(AMD), 마벨(MRVL) 같은 기업들과 협력할 가능성을 우려하고 있다.

미디어텍이 자체 TPU 칩을 확대하면서 2028년 구글의 TPU 사업에서 브로드컴의 점유율 일부를 가져갈 수 있다. 라케시는 구글이 TPU 배치를 확대하고 경쟁 프로그램이 2027년과 2028년까지 확대되는 가운데 브로드컴이 입지를 유지할 수 있을지 주시할 것이다. 브로드컴이 구글의 TPU 사업 점유율을 유지하거나 늘리고 있다는 징후가 나타나면 AI 성장 전망이 강화될 수 있다.

4. 패키징, 마진, 자사주 매입은 어떨까

먼저 라케시는 브로드컴의 CoPoS와 EMIBT를 포함한 첨단 패키징 기술이 2028~2029년까지 AI ASIC 확대를 지원할 수 있을지 확인하고자 한다. 그는 또한 투자자들이 장기 이익률에 주목할 것으로 예상하는데, 특히 브로드컴이 AI ASIC 분야에서 더 많은 경쟁에 직면하고 반도체와 소프트웨어 간 사업 구성이 변화하는 상황에서 그렇다.

마지막으로 라케시는 브로드컴이 2027회계연도 이후 1000억 달러 이상의 잉여현금흐름을 창출할 것으로 예상함에 따라 대규모 자사주 매입 가능성을 보고 있다.

라케시는 팁랭크스에서 5성급 애널리스트로, 추적 대상 12,488명의 애널리스트 중 5위를 차지하고 있다. 그의 적중률은 69%이며 평균 수익률은 72.40%다.

AVGO는 지금 매수하기 좋은 종목일까

팁랭크스에서 AVGO는 24건의 매수와 3건의 보유 의견을 바탕으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 브로드컴의 평균 목표주가 509.96달러는 현재 수준 대비 40.1% 상승 여력을 시사한다. 연초 이후 AVGO 주가는 5.6% 상승했다.