로켓 랩 주가에 대해 최고 투자자가 말하다... "단 하나의 이유가 아니다"

의심의 여지 없이, 로켓랩(NASDAQ:RKLB) 주식은 힘든 여름을 보냈다. 시장의 고공행진 종목 중 하나였던 이 주식의 하락은 가혹했다. 5월 151달러에 도달한 후, 스페이스X IPO 여파로 우주 관련 주식에서 급격한 자금 이탈이 발생하면서 주가는 55% 이상 하락했다.

물론, 주식이 이렇게 큰 타격을 받으면 투자자들은 근본적인 스토리가 변했는지, 아니면 큰 기회가 열린 것인지 평가해야 한다.

팁랭크스에서 상위 3% 투자자로 평가받는 피티아 리서치라는 필명을 사용하는 투자자에게 답은 확실히 후자다. 피티아는 로켓랩이 발사 서비스 회사를 넘어 발사 서비스, 우주선, 부품, 그리고 궁극적으로는 응용 분야를 아우르는 수직 통합 우주 인프라 사업으로 진화하고 있다고 믿는다.

그 전략의 주요 부분은 로켓랩의 차세대 부분 재사용 중형 발사체인 뉴트론이다. 기존 일렉트론 로켓보다 더 큰 탑재량을 운반하도록 설계된 뉴트론은 상업, 정부 및 위성 군집 발사 시장에서 경쟁하는 동시에 궁극적으로 로켓랩 자체의 우주 인프라 야망을 지원하기 위한 것이다.

피티아는 뉴트론의 첫 발사가 2027년으로 미뤄질 가능성에 대해 특별히 우려하지 않는다. 이 투자자는 로켓이 비행하기 전에 이미 고객들이 계약을 체결하고 있으며, 일렉트론, HASTE 및 우주 시스템이 독립적으로 발전하고 있다고 주장한다. 로켓랩은 최근 10억 달러 이상의 계약을 확보했으며 23억 6천만 달러의 수주잔고를 보유하고 있어 수요가 이미 존재함을 시사한다.

이 5성급 투자자는 로켓랩의 2분기 실적을 그러한 광범위한 기회의 증거로 지적한다. 매출은 2억 3,400만 달러에 달했으며, 이 중 우주 시스템 부문이 1억 8,950만 달러를 기록했고, 매출총이익률은 36.1%였다. 그러나 피티아에게 더 중요한 신호는 신규 계약의 품질과 규모였다. 로켓랩은 4억 3,700만 달러 이상의 발사 계약을 추가하여 발사 수주잔고를 90개 임무 이상으로 끌어올렸다. HASTE는 2억 6,600만 달러 규모의 우주군 계약을 수주했으며, 로켓랩은 여러 위성을 제작하고 발사하는 3억 9,700만 달러 규모의 계약을 확보했다. 1억 6,000만 달러 이상의 추가 정지궤도 위성 계약은 시장 기회를 더욱 확대한다.

투자자에 따르면 핵심은 수직 통합이다. 로켓랩은 부품을 제조하고, 우주선을 제작하고, 발사하며, 궁극적으로는 시스템을 운영할 수 있다. 이는 공급업체 의존도를 줄이고, 일부 마진 중첩을 제거하며, 배치에 대한 더 큰 통제권을 회사에 제공할 수 있다. 따라서 사업의 각 부분이 다른 부분을 강화할 수 있다.

피티아는 또한 투자자들이 뉴트론의 첫 비행에 지나치게 집중하고 있다고 생각한다. 더 큰 시험은 로켓랩이 반복 가능한 발사 주기를 달성할 수 있는지 여부다. 뉴트론의 아르키메데스 엔진에 대한 400회 이상의 테스트가 완료되었으며, 현재 테스트는 내구성과 재사용성에 초점을 맞추고 있다. 투자자는 약간 지연된 첫 비행이 뉴트론이 상업적 주기에 더 빨리 도달할 수 있게 한다면 궁극적으로 더 바람직할 수 있다고 주장한다.

수요는 첫 발사에 의존하지 않는 것으로 보인다. 로켓랩은 이미 5,000만~5,500만 달러에 뉴트론 임무를 판매했으며, 경영진은 정가로 고객을 확보하는 데 어려움이 거의 없었다고 말했다.

계획된 80억 달러 규모의 이리듐 인수는 전략을 더욱 발전시킬 수 있다. 피티아는 이리듐의 250만 가입자, 운영 중인 위성군 및 주파수 자산을 로켓랩이 인프라를 구축하고 발사하는 것에서 실제로 운영하고 반복 수익을 창출하는 방향으로 나아가는 방법으로 본다.

주식이 기존 지표로는 비싸게 거래되고 있는 것이 사실이지만, 선행 EV/매출 약 40.5배, 후행 매출 51.9배로 거래되고 있지만, 투자자는 이러한 배수가 뉴트론의 미래 경제성과 이리듐의 잠재적 현금흐름 기여를 포착하지 못한다고 믿는다.

주요 위험은 실행, 현금 소진, 자금 조달 및 통합이다. 로켓랩의 2분기 잉여현금흐름은 마이너스 1억 1,010만 달러였으며, 이리듐 거래는 레버리지나 희석을 추가할 수 있다. 피티아에게 강세 논리는 약간의 뉴트론 지연이 아니라, 지연이 로켓랩이 반복 가능한 발사 주기를 확립하는 것을 방해하거나 더 큰 계약을 수주하는 능력을 약화시킬 경우 위협받을 것이다.

결론적으로, 피티아 리서치는 RKLB 주식을 매수로 평가한다. (피티아 리서치의 실적을 보려면 여기를 클릭)

증권가 애널리스트 대부분도 비슷한 입장을 취한다. 매수 12건 대 보유 4건을 기준으로 이 주식은 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 목표가가 110.93달러인 점을 고려하면 12개월 수익률은 68%로 예상된다. (RKLB 주가 전망 보기)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.