브로드컴과 마벨... 골드만삭스, AI 주식 중 하나는 매수 추천하지만 다른 하나는 신중 접근 권고

브로드컴(NASDAQ:AVGO)과 마벨(NASDAQ:MRVL)은 AI 칩 시장에서 성장하는 기회를 놓고 경쟁하는 가장 큰 기업 중 두 곳이다. 두 회사 모두 세계 최대 기술 기업들이 자체 AI 인프라를 위해 특별히 설계된 맞춤형 프로세서를 개발하도록 돕고 있다.

두 회사는 주문형 반도체(ASIC)를 제조하며, 이를 통해 구글, 메타, 아마존과 같은 주요 클라우드 제공업체들이 기성 프로세서에 전적으로 의존하기보다는 자체 AI 칩을 구축할 수 있도록 한다.

또한 두 회사 모두 대규모 데이터센터 전반에 걸쳐 메모리, 프로세서, 서버를 연결하는 고속 광학 연결 및 네트워킹 기술을 공급한다.

브로드컴은 두 회사 중 훨씬 큰 규모로, 연간 매출이 상당히 많고 시가총액이 1조 7,500억 달러에 달한다. 마벨은 작은 기업은 아니지만 시가총액 1,900억 달러로 시장 선두주자에 도전하려는 훨씬 작은 회사다.

그렇다면 현재 투자자들에게 어느 주식이 더 나은 기회를 제공할까? 월가 상위 4%에 속하는 골드만삭스의 제임스 슈나이더 애널리스트는 둘 중 하나가 더 매력적이라고 본다.

브로드컴은 9월 2일 수요일에 회계연도 3분기 실적을 발표할 예정이다. 실적 발표를 앞두고 슈나이더는 기대치가 "다소 완화된" 상태라고 보고 있으며, 주요 고객들의 강력한 자본지출 추세가 경쟁 심화에 대한 우려로 부분적으로 상쇄되고 있다고 분석했다.

애널리스트는 브로드컴의 회계연도 2026년 및 2027년 추정치가 소폭 상향 조정될 것으로 예상하는데, 이는 대부분의 주요 고객들의 자본지출이 예상보다 강하게 나타나고 있기 때문이다. 그의 회계연도 2026년 및 2027년 AI 매출 전망은 이미 월가 예상치를 각각 1%와 12% 상회하고 있다.

슈나이더는 실적 발표 후 여러 요인이 주가에 상당한 영향을 미칠 수 있다고 본다. 투자자들은 먼저 회계연도 2027년 AI 매출에 대한 더 자세한 정보를 찾을 것이다. AI 지출이 견조하게 유지되고 업계 동종 기업들의 최근 실적이 강세를 보이면서, 애널리스트는 시장이 브로드컴이 이전에 제시한 10GW 데이터센터 배치 가이던스를 초과할 수 있는지에 주목할 것으로 예상한다.

맞춤형 AI 칩 경쟁도 중요한 이슈가 될 것이다. 최근 보도에서는 미디어텍과 AMD의 잠재적 추가 경쟁이 부각되었고, 마벨도 구글과의 계약을 발표했기 때문에 주요 고객들과의 브로드컴 입지에 대한 새로운 정보가 투자 심리에 영향을 미칠 수 있다.

애널리스트는 또한 회사가 회계연도 2027년 데이터센터 배치 및 고객 준비 상황에 대한 더 많은 통찰을 제공할 것으로 예상한다. 지난 90일 동안 주요 XPU 고객들에 대한 출하 세부사항과 토지, 전력 및 데이터센터 인프라의 가용성 등이 모두 월가의 전망에 영향을 미칠 수 있다.

이러한 잠재적 과제에도 불구하고 슈나이더는 브로드컴에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있다. 그는 주식에 매수 등급을 부여하고 목표주가를 525달러로 제시했으며, 이는 향후 1년간 43%의 잠재 수익률을 시사한다. (슈나이더의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

그러나 마벨에 대한 그의 전망은 더 신중하다. 마벨 주가는 회사의 최근 분기 실적 발표 후 금요일 거래에서 10% 하락하며 이번 주를 맞이했다.

마벨은 여전히 "실적 상회 및 가이던스 상향" 보고서를 발표했지만, 애널리스트는 실적 발표 전 기대치가 특히 높아졌다고 본다. 주요 고객들의 강력한 지출과 회사가 이전에 공개한 구글과의 관계가 이러한 기대를 부추기는 데 도움이 되었다.

그럼에도 불구하고 슈나이더는 실적이 마벨의 중기 펀더멘털에 대한 가시성을 높여주기 때문에 소폭 긍정적이라고 본다. 경영진은 2027년 데이터센터 매출이 60% 이상 증가할 것으로 예상된다고 밝혔는데, 이는 이전 전망인 전년 대비 55% 성장에서 증가한 수치다.

맞춤형 컴퓨팅 매출도 기존 XPU 고객, 신규 고객, 그리고 마벨의 기술을 XPU 시스템에 부착할 추가 기회에 힘입어 전년 대비 100% 이상 성장할 것으로 예상된다. 회사는 또한 2028년까지 100억 달러의 맞춤형 실리콘 매출 기회를 계속 보고 있다.

슈나이더는 10월에 열리는 마벨의 투자자의 날이 "중요한 점검 시점"이 될 것이라고 본다. 이 행사는 투자자들에게 회사의 장기 시장 기회와 동종 기업 대비 매출 성장 잠재력을 평가할 더 나은 기회를 제공할 것이다.

그러나 현재로서는 애널리스트가 관망하는 입장이다. "우리는 동종 기업 대비 마벨의 맞춤형 실리콘 고객 기반 확대에 대한 가시성이 낮고 상대적 밸류에이션이 상당히 높다는 점을 고려해 주식에 대해 중립적이지만, 2027년 및 그 이후 회사의 맞춤형 컴퓨팅 매출 증가에 대한 확신이 점진적으로 높아진다면 더 긍정적일 수 있다"고 이 5성급 애널리스트는 요약했다.

중립 등급과 함께 슈나이더의 목표주가는 195달러에서 220달러로 상향되었으며, 이는 주가가 향후 몇 달간 4% 상승할 것임을 시사한다.

그러나 슈나이더의 대부분의 동료들 사이에서는 두 주식 모두 긍정적으로 평가되며 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 512.36달러인 AVGO 주가는 향후 몇 달간 39% 상승할 것으로 예상된다. MRVL 주가는 평균 목표가가 300.08달러인 점을 고려하면 향후 1년간 42% 상승할 것으로 예상된다. (AVGO 주가 전망 또는 MRVL 주가 전망 참조)

면책조항: 이 글에서 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.