엔비디아 주가 두 배 이상 상승 가능하다는 JP모건...걸림돌은 무엇인가

엔비디아(NVDA)는 2028회계연도에 전년 대비 70% 성장을 전망하고 있으며, JP모건의 할란 서 애널리스트는 수요가 이보다 더 강한 성장을 뒷받침할 수 있다고 판단했다. 최근 엔비디아 투자자관계팀과의 미팅 후 서 애널리스트는 비중확대 의견과 목표주가 320달러를 유지했다.

엔비디아 경영진은 서 애널리스트에게 공급 제약이 해소된다면 사업이 전년 대비 두 배 이상 성장할 수 있다고 밝혔다. 회사는 하이퍼스케일러, 네오클라우드, AI 연구소, 국가 AI 프로젝트, 기업 고객들로부터 강력한 수요를 보고 있으나, 공급이 하드웨어 제공량을 제한하고 있다.

JP모건이 엔비디아에 낙관적인 이유... 3가지 주목할 점

1. AI 수요가 여러 시장에서 발생

서 애널리스트에 따르면 엔비디아는 하이퍼스케일러, 네오클라우드, AI 연구소, 국가 AI 프로젝트, 기업 고객들로부터 강력한 수요를 보고 있다. 이는 회사가 소수의 대형 고객 지출에만 의존하는 대신 광범위한 구매자 기반을 확보하고 있음을 의미한다.

서 애널리스트는 또한 엔비디아가 내년 수요에 대한 가시성이 더 높아졌다고 밝혔다. 경영진은 자체 추정치와 월가 전망치 간의 격차를 확인한 후 2028회계연도 전망을 제시했다. 이러한 전망 공유는 공급업체와 기타 파트너들에게 엔비디아가 예상하는 수요 수준에 대비할 시간을 더 제공한다.

2. 추론이 사업에서 더 큰 비중 차지

AI 추론은 현재 약 18개월 전보다 엔비디아 데이터센터 사업에서 더 큰 비중을 차지하고 있다. 서 애널리스트에 따르면 당시 학습과 추론은 대략 50대 50으로 나뉘어 있었다.

그는 더 많은 AI 모델이 학습에서 일반 사용으로 전환됨에 따라 추론이 계속 성장할 것으로 예상한다. 엔비디아의 칩이 두 작업을 모두 처리할 수 있기 때문에 정확한 비율을 산정하기는 여전히 어렵다. 고객들은 동일한 시스템을 학습에 사용하고 나중에 추론에 활용할 수 있다.

3. 엔비디아는 공급 가능량보다 많은 수요 보유

엔비디아의 매출은 고객에게 제공할 수 있는 하드웨어 양에 의해 제한되고 있다. 경영진은 서 애널리스트에게 이러한 공급 제약이 해소된다면 사업이 전년 대비 두 배 이상 성장할 수 있다고 밝혔다.

이는 서 애널리스트의 낙관적 전망을 뒷받침한다. 엔비디아는 주요 고객 그룹 전반에서 강력한 수요를 보고 있으며, 공급 증가는 회사가 더 많은 구매자에게 서비스를 제공할 여지를 제공할 것이다.

엔비디아 주가 전망은?

팁랭크스에서 NVDA는 30건의 매수 의견을 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 엔비디아의 평균 목표주가 329.32달러는 현재 수준 대비 51.5% 상승 여력을 시사한다. 연초 이후 NVDA 주가는 16.7% 상승했다.