브로드컴, 강력한 실적에도 월가 최저 목표주가 제시받아... 그 이유는

브로드컴 (AVGO)이 또 한 번 강력한 실적을 발표한 이후에도 월가 최저 목표주가를 받았다. 긍정적인 실적에도 불구하고 단기 매출 가이던스가 투자자들이 설정한 높은 기준을 완전히 충족하지 못해 주가에 부담을 주었다. 최고 등급 애널리스트인 DA 데이비슨의 길 루리아는 목표주가를 400달러에서 350달러로 하향 조정하면서 보유 의견을 유지했다. 새로운 목표가는 현재 수준 대비 2.2% 하락 여력을 시사한다.

애널리스트는 또한 회사가 대형 AI 고객에 크게 의존하고 있으며, 장기 수요가 토지, 전력, 데이터센터 구축 필요성에 달려 있다는 우려를 제기했다. 루리아는 이제 브로드컴을 업데이트된 2027회계연도 주당순이익 전망치의 19배로 평가한다.

강력한 실적, 그러나 가이던스는 높은 기대에 미치지 못해

브로드컴은 3분기 매출 296억 달러를 기록해 전년 동기 대비 85% 증가했으며 추정치를 소폭 상회했다. 반도체 부문은 127% 성장한 208억 달러를 기록하며 현재 전체 매출의 70%를 차지한다. 회사는 XPU라고 불리는 맞춤형 AI 칩 출하량이 전년 대비 3.5배 증가했으며 현재 AI 매출의 73%를 차지한다고 밝혔다.

회사는 파이프라인의 강점을 보여주기 위해 2028년까지의 장기 AI 매출 가이던스를 제시했다. 회사는 AI 칩 매출이 2027년에 1,150억 달러로 두 배 증가한 후 2028년에 2,300억 달러로 다시 상승할 것으로 예상하며, 이는 월가의 2028년 전망치를 훨씬 상회한다.

브로드컴은 또한 최대 AI 고객들에 대한 납품 계획을 공유하며, 앤트로픽에 2026년 1GW, 2027년 5GW, 2028년 10GW를 출하할 것이라고 밝혔다. 오픈AI의 경우 2027년 1.3GW, 2028년 5GW를 납품할 것으로 예상한다.

경영진은 기가와트당 비용이 200억 달러에서 300억 달러 수준으로 안정적으로 유지될 것으로 예상하며, 더 강력한 칩은 1GW 달성에 더 적은 수량이 필요하다고 언급했다.

브로드컴은 칩 내부의 메모리 비용 증가로 인해 다음 분기 마진이 소폭 하락할 것으로 예상한다. 4분기 매출총이익률은 75%에서 73%로 하락할 것으로 전망된다.

브로드컴은 매수하기 좋은 주식인가

팁랭크스에서 애널리스트들은 지난 3개월간 25건의 매수와 3건의 보유 의견을 바탕으로 브로드컴 주식에 대해 강력 매수 컨센서스 등급을 부여했다. 또한 주당 평균 목표주가 523.38달러는 46.24% 상승 여력을 시사한다.