내일 발표될 6월 소비자물가 보고서에 쏠린 시장의 관심... 주요 변수에 따른 S&P500 시나리오는?

편집자 주: 이 기사는 소비자물가지수(CPI) 데이터가 목요일에 발표된다는 내용으로 수정되었습니다.

연방준비제도(Fed)의 7월 30-31일 통화정책회의를 앞두고 발표되는 중요한 경제지표 중 하나인 6월 소비자물가 보고서가 목요일 공개될 예정이다.

주요 내용

경제학자들은 평균적으로 6월 전월 대비 소비자물가상승률이 5월의 0%에서 소폭 상승한 0.1%를 기록할 것으로 예상하고 있다. 연간 기준으로는 CPI 상승률이 3.3%에서 3.0%로 둔화될 것으로 보인다.

변동성이 큰 식품과 에너지 가격을 제외한 근원 소비자물가지수는 전월 대비 0.2%, 전년 동월 대비 3.4% 상승해 5월 수준과 큰 변화가 없을 것으로 전망된다.

인플레이션 데이터는 연방기금금리에 미치는 영향 때문에 시장에 큰 영향을 미친다. 제롬 파월 의장을 포함한 Fed 관계자들은 2022년 6월 9% 이상이던 물가상승 압력이 완화되고 있음에도 불구하고 아직 인플레이션 퇴치의 승리를 선언하지 않고 있다. 다만 인플레이션은 여전히 중앙은행의 2% 목표치를 상회하고 있다.

화요일 의회에서 진행된 반기 통화정책 증언에서 파월 의장은 "인플레이션이 2%를 향해 지속가능하게 움직이고 있다는 더 큰 확신을 얻기 전까지는 연방기금금리 목표범위를 낮추는 것이 적절하지 않을 것"이라고 밝혔다.

그러나 파월 의장은 정책 기조의 변화가 향후 발표되는 경제지표에 달려있다는 점을 분명히 했다. 이는 Fed 관계자들이 최근 꾸준히 유지해온 입장이다. 파월 의장은 화요일 "최근의 인플레이션 지표는 약간의 추가 진전을 보여주고 있으며, 더 좋은 데이터가 나온다면 인플레이션이 2%를 향해 지속 가능하게 움직이고 있다는 우리의 확신을 강화할 것"이라고 말했다.

이러한 발언에도 불구하고 9월 회의에 대한 시장의 전망은 변하지 않았으며, 선물 시장은 여전히 73%의 확률로 금리 인하를 예상하고 있다.

시장 영향

트레이더들은 9월 금리 인하를 예상하고 있으며, 이는 인공지능 기술과 함께 주식시장을 사상 최고치로 끌어올린 주요 요인 중 하나다.

나스닥 종합지수와 S&P 500 지수는 연일 최고치를 경신하고 있는 반면, 30개 종목으로 구성된 다우존스 산업평균지수는 상대적으로 부진한 모습을 보이고 있다.

JP모건의 트레이딩 데스크는 모든 가능한 시나리오를 제시하며 S&P 500 지수가 -2.5%에서 +1.75% 사이에서 움직일 것으로 전망했다. 이는 한 X 플랫폼 사용자가 공유한 메모 스냅샷에 따른 것이다.

6월 중 에너지 가격은 공급 우려로 인해 상승했으며, WTI 경질유는 약 5.9% 상승한 후 월말에 81.54달러로 마감했다. 주목할 점은 많은 전문가들이 인플레이션이 고공행진을 이어가는 주된 이유로 지목하는 주거비용이다. 주거비용은 CPI의 30-40%를 차지한다.

CPI 바스켓에는 임대료와 '자가소유자의 귀속임대료(OER)'가 포함된다. OER은 주택 소유자가 자신의 집을 임대할 경우 받을 수 있는 금액을 추정한 것이다. 많은 경제학자들은 OER 요소를 후행지표로 간주하는데, 이는 임대 계약 시작 시점에 협상된 금액으로 해당 월보다 훨씬 이전에 설정되었을 수 있기 때문이다.

이번 보고서는 전반적인 시장에 영향을 미치는 것 외에도 금융주, 고레버리지 기업, 그리고 유틸리티, 부동산투자신탁(REITs), 통신사와 같은 배당 지급 기업 등 금리에 민감한 섹터에 변동성을 야기할 수 있다.

S&P 500 지수에 포함된 주식들의 성과를 추적하는 상장지수펀드인 SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)는 화요일 거래를 0.10% 상승한 555.82달러로 마감했다.