제롬 파월, 두 가지 조건 중 하나 충족 시 금리인하 가능성 시사... `인플레이션은 일정한 관성 있어`

제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장이 의회 청문회 이틀째 증언에서 중앙은행의 금리인하 조건에 대해 명확한 입장을 밝혔다.

주요 내용

파월 의장은 화요일 상원 은행위원회에서 반기 통화정책보고서 증언을 시작했다. 수요일 오전 10시(동부시간)부터는 하원 금융서비스위원회에서 두 번째 증언을 이어갔다.

투자자들은 연준의 현재 정책 전망에 대한 단서를 찾기 위해 파월 의장의 발언에 주목하고 있다. 파월 의장은 정책 조정의 시기에 대해 '어떤 신호도 보내지 않겠다'고 강조하면서도, 금리인하를 지지하기 위해 필요한 조건을 명확히 제시했다.

파월 의장은 "우리가 말한 것은 더 확신을 갖고 싶다는 것이다. 인플레이션이 2%를 향해 지속 가능하게 하락하고 있다는 더 큰 확신, 즉 더 많은 긍정적인 인플레이션 지표가 필요하다"고 말했다.

인플레이션이 전체 그림의 일부일 뿐이라고 언급한 파월 의장은 연준이 고용까지 포함하는 이중 책무를 가지고 있음을 상기시켰다.

파월 의장은 "노동시장에서 예상치 못한 약화가 나타난다면 금리인하를 고려할 수 있을 것"이라고 덧붙였다.

그는 이제 연준의 두 가지 책무에 대한 리스크가 더 균형을 이루고 있다고 설명했다. 오랫동안 연준은 인플레이션 책무에 크게 집중해 왔지만, 이제 노동시장이 다시 주목받고 있으며 "거의 필요한 수준에 도달했다"고 말했다.

파월 의장은 인플레이션이 지속 가능하게 2%를 향해 하락하고 있다는 더 큰 확신이 필요하다는 점을 거듭 강조했다. 그는 또한 연준이 실제로 2% 목표에 도달할 때까지 기다리지 않고 정책을 조정할 것이라고 밝히며 인플레이션의 '관성'을 언급했다.

"인플레이션이 2%까지 완전히 내려올 때까지 기다리고 싶지 않다. 인플레이션에는 일정한 관성이 있기 때문이다. 그렇게 오래 기다린다면 아마도 너무 오래 기다린 것일 것이다. 인플레이션이 하락세를 보이며 2% 아래로 크게 떨어질 것이고, 우리는 그것을 원하지 않는다"고 파월 의장은 설명했다.

시장 영향

5월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 3.3% 상승해 3.4%였던 전월보다 하락했으며, 경제학자들의 평균 예상치 3.4%를 밑돌았다. 월간 기준으로는 물가상승률이 제자리 걸음을 보여 0.1% 상승을 예상했던 전망치를 하회했다.

6월 CPI 데이터는 목요일 오전 8시 30분(동부시간)에 발표될 예정이다. 시장 컨센서스는 지난달 전년 동월 대비 인플레이션이 3.1%로 하락했을 것으로 예상하고 있다. 인플레이션이 계속 하락한다면 9월 금리인하 가능성이 높아질 수 있다.

CME 그룹의 페드워치 도구에 따르면 시장은 현재 9월 18일 연준 회의에서 71.8%의 확률로 금리인하를 전망하고 있다. 이러한 전망은 목요일 인플레이션 데이터 발표 이후 한 쪽으로 크게 움직일 가능성이 있다.

JP모건 트레이딩 데스크는 이번 주 새로운 보고서를 통해 월간 CPI가 0.25% 이하로 나온다면 S&P 500 지수가 긍정적으로 반응할 것이라고 전망했다. SPDR S&P 500 ETF 트러스트는 목요일 주요 인플레이션 지표 발표를 앞두고 현재 사상 최고치에서 거래되고 있다.