머크 블록버스터 백신 가다실, 중국 판매 `주목`... 애널리스트, 도전과 기회 분석

골드만삭스는 최근 머크(Merck & Co Inc, NYSE:MRK)의 국제인체건강부문 사장 조 로마넬리(Joe Romanelli)와 면담을 통해 가다실의 중국 내 실적과 향후 전망을 검토했다.

가다실 백신은 9세에서 45세 사이의 여아와 여성을 대상으로 인유두종 바이러스(HPV)에 의한 자궁경부암, 외음부암, 질암, 항문암, 구인두암 및 기타 두경부암을 예방하는 데 사용된다.

머크는 2분기 실적 발표에서 중국 백신 시장의 전반적인 도전과 파트너사 지페이(Zhifei)와의 운영 문제로 인해 2분기 판매가 예상보다 저조했고, 2024년 하반기 성장 전망도 더욱 신중해졌다고 밝혔다.

가다실의 중국 매출은 전체 가다실 매출의 약 50%를 차지하며, 미국이 약 20%, 기타 국제 시장이 나머지 30%를 차지하고 있다.

중국에서 가다실은 지금까지 약 150억 달러의 매출을 올렸으며, 백신을 감당할 수 있는 9-45세 여성 2억 명의 목표 인구 중 약 30-40%에 도달한 것으로 추정된다. 머크의 목표는 이 인구 집단에서 90% 침투율을 달성하는 것이다.

머크는 2024년 2분기 가다실 매출이 24억8000만 달러로 1% 소폭 증가했다고 발표했다. 중국 내 판매 감소가 전반적인 성장을 상쇄했다.

머크는 지난 7-8년간 중국을 포함한 전 세계적 노력을 통해 HPV 백신에 대한 증가하는 수요를 충족시킬 수 있는 위치에 있다. 이는 머크가 2030년까지 가다실 매출 110억 달러 이상 달성에 대한 자신감을 뒷받침한다.

단기적으로 골드만삭스는 중국 백신 시장 주요 업체들의 잠재력에 대해 신중하게 낙관적인 입장을 유지하고 있다. 투자자들을 안심시킬 만한 제3자 데이터는 제한적이지만, 애널리스트는 긍정적인 신호를 보고 있다.

애널리스트는 머크가 지페이와의 상업적 실행을 개선하고 과학적, 전술적 혁신을 통해 변화하는 경쟁 역학에 대처할 수 있다는 자신감에 안도감을 느낀다고 말했다.

골드만삭스는 "전반적으로 우리의 대화에서 초기 우려에 비해 긍정적인 인상을 받았다"고 덧붙였다. 골드만삭스는 머크에 대한 매수 의견을 재확인했다.

주가 동향: 월요일 마지막 확인 시 MRK 주가는 2.20% 하락한 112.66달러를 기록했다.