워너브로스 디스커버리, 430억 달러 합병 이후 TV 네트워크 과대평가... 90억 달러 자산 상각에 주가 10% 이상 폭락

워너브로스 디스커버리(Warner Bros. Discovery)가 90억 달러 규모의 자산 상각을 단행하면서 주가가 10% 이상 폭락했다. 이는 워너미디어와 디스커버리의 합병이 예상만큼 성과를 내지 못했다는 사실을 인정한 결과다.

무슨 일이 있었나: 2021년 AT&T와 디스커버리 간 430억 달러 규모의 거래로 탄생한 워너브로스 디스커버리는 지난달 회사 분할을 검토한다고 밝혔다. 이는 합병이 기대했던 성과를 내지 못했다는 것을 암시하는 결정이었다.

이제 회사는 90억 달러의 회계상 타격을 받아들이며, TV 자산의 가치가 당초 예상보다 낮다는 점을 인정했다. 이는 합병 실패 주장을 더욱 뒷받침하는 결과다.

데이비드 자슬라프(David Zaslav) CEO는 실적 발표 콜에서 "2년 전 레거시 미디어 기업들의 시장 가치와 당시 상황은 지금과 매우 달랐다"며 "이번 자산 손상은 이를 인정하고 우리의 장부 가치를 미래 전망에 더 잘 맞추기 위한 것"이라고 설명했다.

이번 자산 상각의 주요 원인은 다가오는 시즌 이후 NBA 경기를 더 이상 중계하지 않게 된다는 점이다. NBA는 최근 월트디즈니, 컴캐스트, 아마존닷컴과 760억 달러 규모의 11년 미디어 중계권 계약을 체결했다.

이 소식에 워너브로스 디스커버리 주가는 목요일 장 전 거래에서 11% 이상 하락했다. 그러나 월가의 반응은 비교적 차분했는데, 이는 시장이 이미 회사의 어려움을 주가에 반영했기 때문이다.

AT&T가 2018년 854억 달러에 인수한 타임워너는 결국 워너미디어로 분사돼 디스커버리와 합병, 워너브로스 디스커버리가 됐다. 자슬라프 CEO가 "레거시 사업의 어려운 상황"이라고 표현한 가운데 현재 시가총액은 190억 달러에 불과하다. 주가는 2022년 상장 이후 68.49% 하락했고, 올해들어서만 33.88% 떨어졌다.

TNT, TBS, TLC 등 전통적인 TV 네트워크의 지속적인 쇠퇴에도 불구하고 자슬라프 CEO는 투자자들에게 회사의 밝은 미래를 재확인시켰다.

자슬라프는 또한 통합에 관심을 보이며, 최근 소식으로 시장 가치가 하락한 상황에서 회사가 잠재적인 인수 대상이 될 수 있다는 소문을 불러일으켰다.

왜 중요한가: 90억 달러 규모의 자산 상각은 주가 하락과 전통적인 TV 네트워크의 어려움을 겪고 있는 워너브로스 디스커버리에 큰 타격이다. 회사는 이전에 분할을 고려했지만 이 계획을 포기했다. 새로운 전략은 폴란드 방송사나 게임 사업의 일부 등 회사의 작은 부분을 매각하는 것이라고 파이낸셜타임스가 보도했다.

지난 7월 자슬라프 CEO는 기업들의 통합과 운영 개선 노력을 지원할 '기업 친화적인 대통령'의 필요성을 언급했다. TV 네트워크에 대한 과대 지불을 인정하고 이에 따른 자산 상각은 회사의 미래를 더욱 복잡하게 만들 수 있다.

한편 워너브로스 디스커버리는 2분기 매출이 97억1300만 달러를 기록했다고 발표했다. 이는 애널리스트 예상치인 100억7100만 달러를 3.55% 하회하며, 전년 동기 대비 6.23% 감소한 수치다. 회사는 주당 4.07달러의 GAAP 손실을 보고했다.

주가 동향: 워너브로스 디스커버리의 주가는 수요일 7.71달러로 1.18% 상승 마감했다. 벤징가 프로 데이터에 따르면 글 작성 시점 장 전 거래에서 주가는 11.30% 하락했다.