월마트, JD닷컴과 중국서 결별... 창고형 매장 인기에 힘입어 독자노선 택해

주요 내용:

- 월마트가 중국에서 코스트코 스타일 창고형 매장 선호도가 높아지며 실적이 좋아지는 시점에 JD닷컴 지분을 매각
- JD닷컴은 중국의 치열한 전자상거래 시장에서 경쟁 심화와 소비 부진으로 어려움 겪어

샤오 린 기자

"영원한 동맹도, 적도 없다. 단지 이해관계의 끊임없는 변화만 있을 뿐이다." 1세기 전 영국의 정치인 헨리 존 템플(Henry John Temple)이 한 유명한 말이다. 그는 "우리의 이해관계는 영원하고 항구적이며, 그 이해관계를 따르는 것이 우리의 의무"라고 선언했다.

이러한 관점은 지난주 미국 소매 유통 대기업 월마트(NYSE:WMT)와 중국 주요 전자상거래 기업 JD닷컴(NASDAQ:JD) 간의 10년 넘은 관계 청산을 설명하는 데 특히 적절해 보인다.

8월 21일, 월마트는 8년간의 파트너십을 공식적으로 종료하며 JD닷컴 지분 9.4%를 매각했다. 이번 결별 시점은 중국 거대 전자상거래 시장에서 두 회사 간 8년간의 경쟁금지 협정이 끝나는 시기와 일치한다.

월마트는 결별 발표 후 "이번 결정으로 우리는 월마트 차이나와 샘스클럽의 강력한 중국 사업에 집중하고 다른 우선순위에 자본을 투입할 수 있게 됐다"며 JD닷컴과의 전략적 파트너십은 지속할 것이라고 밝혔다. 월마트는 이번 매각으로 약 36억 달러를 받았다.

JD닷컴은 이번 결별의 충격을 완화하려는 듯 두 회사 간 향후 협력에 대한 자신감을 표명했다. 더 실질적으로는 3월에 발표한 30억 달러 자사주 매입 계획의 남은 금액인 3억9000만 달러어치의 자사주를 매입했다.

월마트는 여전히 JD닷컴과 JD닷컴의 도심 내 배송 서비스 플랫폼인 다다(NASDAQ:DADA)에 입점해 있다. 월마트는 3월 31일 기준 다다의 지분 9%를 보유하고 있다.

하지만 이렇게 큰 지분을 매각하고 유명 파트너를 잃은 것은 JD닷컴 주가에 불가피하게 영향을 미쳤다. JD닷컴의 홍콩 상장 주식은 지난 수요일 약 9% 하락해 2021년 2월 최고치의 3분의 1 수준에도 못 미치는 가격에 거래됐다. 반면 월마트 주가는 0.6% 상승해 75.58달러로 사상 최고치를 기록했다.

이번 결별과 그에 따른 주가 반응은 JD닷컴의 미래에 대한 투자자들의 우려를 반영하는 한편, 거대하지만 매우 복잡한 중국 소매 시장에서 활로를 모색하는 월마트에게는 작은 긍정적 신호로 보인다.

월마트의 JD닷컴에 대한 관심은 2010년으로 거슬러 올라간다. 당시 국영 언론 보도에 따르면 월마트는 신흥 기업이던 JD닷컴의 C라운드 투자에 참여하려 했다. 그 때 월마트는 중국 101개 도시에 189개 매장을 운영하고 있었다. JD닷컴은 이미 알리바바(NYSE:BABA)의 인기 플랫폼 타오바오에 이어 중국 제2위 전자상거래 플랫폼이었다.

결국 이 투자는 성사되지 않았는데, 시장의 소문에 따르면 월마트가 JD닷컴의 지배지분 확보를 고집했기 때문이라고 한다. JD닷컴의 개성 강한 창업자 리처드 류(Richard Liu)는 이를 거부했다. 월마트는 이후 중국 온라인 식료품점인 1호점(Yihaodian.com)을 인수해 중국 전자상거래 사업 확장의 기반으로 삼았다. 이후 지분을 늘려 2015년에는 완전 소유권을 확보했다.

한편 JD닷컴은 2014년 미국 IPO 당시 월마트를 경쟁사 중 하나로 언급했다. 당시 외국 투자자들은 여전히 중국 전자상거래의 큰 잠재력에 매료되어 있었다.

완벽한 매치?

두 라이벌은 2016년 획기적인 파트너십 발표와 함께 빠르게 입장을 바꿨다. 중국에서 이뤄진 이 결합에서 월마트는 1호점을 JD닷컴에 넘기고 그 대가로 JD닷컴 지분 5%를 받았다. 월마트는 JD닷컴의 전자상거래 인프라에 접근할 수 있게 됐고, JD닷컴은 월마트로부터 더 많은 수입 상품을 확보해 타오바오에 대한 우위를 점했다.

당시 JD닷컴은 소비력은 낮지만 수억 명의 소비자가 있어 거대한 사업 기회를 제공하는 중국의 소도시 시장으로 빠르게 확장하고 있었다. JD닷컴의 플랫폼과 물류 네트워크는 수백 개의 오프라인 매장이 전자상거래의 도전에 직면한 월마트에게 매우 귀중했다. 또한 월마트의 1호점 파트너십에 대한 큰 기대가 갈등으로 변하고 있다는 소문도 있었다.

월마트-JD닷컴 결합은 큰 호응을 얻어 양사 주가가 상승했다. 그해 말까지 월마트는 JD닷컴 지분을 10%로 늘렸고, 파트너십 1년 만에 월마트의 JD닷컴 플랫폼 매출이 3배로 증가했다.

깔끔한 결별

결합 이후 8년 동안 월마트는 중국에서 자체 물류 및 판매 네트워크를 구축해 왔다. 더 중요한 것은 전통적인 오프라인 매장 네트워크를 재정비하고 좋은 가성비에 열광하는 점점 더 신중해지는 소비자들을 겨냥하는 데 집중했다는 점이다. 월마트의 샘스클럽 브랜드는 이러한 틈새시장을 성공적으로 공략해 현재 중국의 부진한 팬데믹 이후 소비 시장 속에서도 선전하고 있다.

홍콩에서는 인근 도시 선전(深?)으로 가서 샘스클럽과 경쟁사인 코스트코(NASDAQ:COST)에서 쇼핑하는 것이 인기 있는 당일 여행 활동이 됐다. 중국의 다른 시장에 있는 샘스클럽 매장들도 종종 알뜰 쇼핑객들로 붐빈다.

월마트는 올해 2분기 매출이 4.8% 증가해 시장 예상을 뛰어넘었다. 이러한 호조의 일부는 중국에서 비롯된 것으로 보인다. 중국에서 월마트의 매출은 부진한 시장 상황에도 불구하고 17.7% 급증한 46억 달러를 기록했으며, 현지 전자상거래 매출은 44% 증가했다.

월마트의 더그 맥밀런(Doug McMillon) CEO는 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 "중국에서는 강력한 멤버십 트렌드와 샘스클럽이 계속해서 두 자릿수 매출 성장을 견인하고 있으며, 중국 매출의 약 절반이 디지털 채널에서 발생하고 있다"고 밝혔다.

월마트가 중국에서 독자 노선을 갈 준비가 된 반면, JD닷컴이 이번 결별을 즐기고 있는지는 불분명하다. JD닷컴은 치열한 경쟁에서부터 미국과 홍콩 상장 주식에 대한 글로벌 투자자들의 공포심을 자극하는 지정학적 긴장 고조에 이르기까지 여러 가지 역풍에 직면해 있다.