고용보고서, 강세·약세론자 모두 실망시켜... 월러 연준 이사 발언 주목

주식시장의 향방을 가늠할 수 있는 중요한 지표를 알아보자.

월러 연준 이사 발언 주목

S&P 500 지수를 대표하는 SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)의 차트를 보면 다음과 같은 점들을 알 수 있다:

- 주식시장은 저항구간 내에서 이중 고점을 형성했으나 저항구간을 돌파하지 못했다. 기술적 관점에서 이는 부정적인 신호다.

- 차트를 보면 주식시장이 저항구간 아래로 떨어졌다.

- RSI(상대강도지수)는 주식시장이 과매도 상태임을 보여준다. 과매도 시장은 반등하는 경향이 있다. 이는 현재 초반 거래에서 나타나고 있는 현상과 일치한다. 초반 거래에서 거의 모든 매수세는 모멘텀 투자자들에 의한 것이다. 스마트 머니는 월러 연준 이사의 발언을 기다리고 있다.

- 고용 보고서 발표 후 월러 연준 이사의 중요한 발언이 예정되어 있다. 월러 이사는 미 동부시간 오전 11시에 연설할 예정이다. 이 시간에 월러 이사의 발언이 예정된 이유는 파월 의장 및 다른 연준 위원들과 협의할 시간을 갖고 시장에 일종의 가이드라인을 제시하기 위한 것으로 보인다.

- 월러 이사의 발언이 단기 시장 방향을 결정할 것이다.

- 아로라 리포트의 분석에 따르면, '모든 보고서의 어머니'로 불리는 중요한 고용 보고서는 강세론자와 약세론자 모두를 실망시켰다. 이는 데이터가 너무 혼재되어 어느 누구의 주장도 뒷받침하지 못하기 때문이다. 세부 내용은 다음과 같다:

- 비농업 부문 고용은 14.2만 명 증가(전망치 16.5만 명)
- 민간 부문 고용은 11.8만 명 증가(전망치 14.2만 명)
- 시간당 평균 임금은 0.4% 상승(전망치 0.3%)
- 주당 평균 근로시간은 34.3시간(전망치와 동일)
- 실업률은 4.2%(전망치와 동일)

- 이번 고용 보고서는 연준의 업무를 어렵게 만들었다. 데이터가 연준의 두 가지 시나리오(25bp 인하 또는 50bp 인하) 중 어느 것도 명확히 지지하지 않기 때문이다.

- ISM 비제조업 지수는 51.5%로 전망치 51%를 상회했다. 이 예상보다 강한 데이터는 주식시장에 도움이 되었다.

- 신중한 투자자들은 고용 보고서 발표 후 엔화가 강세를 보이고 있다는 점에 주목해야 한다. 이는 캐리 트레이드와 미국 주식시장에 대한 리스크를 증가시킨다.

- 모멘텀 투자자들은 브로드컴(Broadcom Inc, NASDAQ:AVGO)의 실적 발표가 AI 주식 랠리의 새로운 국면을 열어줄 것이라는 희망을 가지고 있었다. 브로드컴은 하이퍼스케일러용 맞춤형 AI 칩을 포함한 주요 칩 공급업체다.

- 브로드컴은 AI 칩에 대한 기대치를 충족시켰다.
- 그러나 브로드컴의 전통적인 사업은 기대에 미치지 못했다.
- 전반적으로 브로드컴의 실적은 시장의 속삭임 수준에 크게 미치지 못했다. 이는 AI 주식들에 부정적이다. 다만 기술적으로 AI 주식들이 과매도 상태라는 점에 유의해야 한다. 과매도 주식들은 반등하는 경향이 있다.

- 채권 시장은 고용 보고서 발표 후 초기에 랠리를 보였다. 아로라 리포트의 분석에 따르면, 채권 시장에서 재고가 이뤄질 가능성이 있다. 만약 이러한 재고가 일어난다면, 채권 시장은 상승분을 반납할 것이다.

매그니피센트 세븐 자금 흐름

초반 거래에서 애플(Apple Inc, NASDAQ:AAPL), 알파벳(Alphabet Inc Class C, NASDAQ:GOOG), 메타(Meta Platforms Inc, NASDAQ:META), 엔비디아(NVIDIA Corp, NASDAQ:NVDA), 테슬라(Tesla Inc, NASDAQ:TSLA)에 대한 자금 흐름은 긍정적이다.

초반 거래에서 아마존(Amazon.com, Inc., NASDAQ:AMZN)과 마이크로소프트(Microsoft Corp, NASDAQ:MSFT)에 대한 자금 흐름은 중립적이다.

초반 거래에서 SPY와 QQQ(Invesco QQQ Trust Series 1, NASDAQ:QQQ)에 대한 자금 흐름은 긍정적이다.

모멘텀 투자자와 스마트 머니의 주식 동향

투자자들은 SPY와 QQQ의 자금 흐름을 파악함으로써 우위를 점할 수 있다. 스마트 머니가 주식, 금, 원유를 언제 매수하는지 알면 더 큰 우위를 확보할 수 있다. 가장 인기 있는 금 ETF는 SPDR Gold Trust(NYSE:GLD)다. 가장 인기 있는 은 ETF는 iShares Silver Trust(NYSE:SLV)다. 가장 인기 있는 원유 ETF는 United States Oil ETF(NYSE:USO)다.

비트코인

비트코인(CRYPTO: BTC)은 고용 보고서 발표 이후 정크 주식들과 함께 매수세를 보이고 있다.

보호 밴드와 향후 대응 방안

투자자들은 백미러가 아닌 앞을 내다봐야 한다.

좋은 초장기 포지션은 계속 유지하는 것이 좋다. 개인의 리스크 선호도에 따라 현금이나 국채, 단기 전술적 거래, 단중기 헤지, 단기 헤지로 구성된 보호 밴드를 고려해볼 만하다. 이는 자신을 보호하면서 동시에 상승에 참여할 수 있는 좋은 방법이다.

현금을 헤지에 더함으로써 보호 밴드를 결정할 수 있다. 높은 수준의 보호는 나이가 많거나 보수적인 투자자에게 적합하다. 낮은 수준의 보호는 젊거나 공격적인 투자자에게 적합하다. 헤지를 하지 않는다면 총 현금 수준은 위에 언급된 것보다 더 높아야 하지만, 현금과 헤지를 합한 것보다는 상당히 낮아야 한다.

0%의 보호 밴드는 매우 강세장을 의미하며 현금 0%로 완전 투자를 나타낸다. 100%의 보호 밴드는 매우 약세장을 의미하며 현금과 헤지 또는 공격적인 공매도를 통한 적극적인 보호가 필요함을 나타낸다.

충분한 현금을 보유하고 있지 않으면 새로운 기회를 활용할 수 없다는 점을 상기할 필요가 있다. 헤지 수준을 조정할 때는 주식 포지션(ETF 제외)에 대한 부분 손절매 수량을 조정하고, 나머지 수량에 대해 더 넓은 손절매를 고려하며, 베타가 높은 주식에 더 많은 여유를 두는 것을 고려해야 한다. 베타가 높은 주식은 시장보다 더 크게 움직이는 주식을 말한다.

전통적인 60/40 포트폴리오

현재 인플레이션을 감안한 확률 기반 리스크 대비 수익률은 장기 전략적 채권 배분에 유리하지 않다.

주식 60%, 채권 40%의 전통적인 배분을 고수하고자 하는 투자자들은 고품질 채권과 5년 이하 만기의 채권에만 집중하는 것을 고려해볼 수 있다. 투자에 정교함을 더하고자 하는 이들은 현 시점에서 채권 ETF를 전략적 포지션이 아닌 전술적 포지션으로 활용하는 것을 고려해볼 수 있다.

아로라 리포트는 정확한 예측으로 유명하다. 아로라 리포트는 다른 어느 누구보다 먼저 대규모 인공지능 랠리를 정확히 예측했으며, 2023년의 새로운 강세장, 2022년의 약세장, 2020년 바이러스 저점 직후의 새로운 주식시장 고점, 2020년 바이러스로 인한 하락, 16,000에서 거래되던 다우존스 지수의 30,000 돌파, 2009년 메가 강세장의 시작, 2008년 금융 위기 등을 정확히 예측했다.